《金證研》冬易/作者

在“大模型深度思考”和智能體AI的帶動下，半導體產業進入結構性增長的全新階段，且國產算力芯片進入大規模應用關鍵期。其中，2025年全球先進封裝市場規模已突破450億美元。在此背景下，主營半導體芯片封裝材料的研發、生產和銷售的江蘇永志半導體材料股份有限公司（以下簡稱“永志股份”），2025年營收規模超11億元。

2026年1月29日，永志股份與華泰聯合證券有限責任公司（以下簡稱“華泰聯合證券”）簽訂北交所上市輔導協議，2026年5月19日輔導驗收，期間華泰聯合證券共開展了兩期輔導工作。在輔導過程中，永志股份存在的主要問題包括內部管理和公司治理相關問題、特殊權利條款的終止及恢復相關問題。此次輔導小組輔導成員7人中，3人具備保薦項目經驗。

一、成立逾十八載主營半導體芯片封裝材料，2025年營收規模超11億元

成立于2007年10月15日，永志股份主要從事半導體芯片封裝材料的研發、生產和銷售，主要產品包括引線框架和封裝基板，其產品主要應用于半導體封測領域。

具體而言，永志股份產品可滿足當下智能家居、白色家電、手機電腦、電源適配器等消費電子領域；工業變頻器、電力電網、電機驅動等工業控制領域；新能源及儲能、車載電子、三電系統、充電樁等新能源及汽車等領域的市場需求。

2023-2025年，永志股份的營業收入分別為7.75億元、9.81億元、11.72億元，2024-2025年分別同比增長26.63%、19.48%。

同期，永志股份的凈利潤分別為247.92萬元、6,008.64萬元、7,335.93萬元，2024-2025年分別同比增長2,323.66%、22.09%。

截至2025年，永志股份的主營業務收入為8.7億元，占營業收入的比例為74.24%，其他業務收入為3.02億元，占營業收入的比例為25.76%。其他業務收入主要包括沖壓產生的銅屑、模具等收入。

而且2025年，永志股份的沖壓框架、蝕刻框架、封裝基板的收入分別為7.95億元、0.42億元、0.34億元，占同期主營業務收入的比例分別為91.35%、4.8%、3.86%；占同期營業收入的比例分別為67.82%、3.56%、2.86%。

股東方面，永志股份的實際控制人為熊志。截至2025年末，熊志直接持有永志股份38.4992%股份，并擔任江陰永志、泰興永志執行事務合伙人，合計控制永志股份43.6477%的表決權。此外，熊志一致行動人殷繼平、殷杰女分別直接持有永志股份3.7765%、0.0838%的股份。

而觀熊志的履歷，1966年1月出生，1983年9月至1985年9月，就職于上海八一三運輸公司；1986年5月至1994年5月，在泰興市商業局運輸公司擔任駕駛員；1993年5月起，擔任泰興光電廠執行董事；2010年3月至2021年6月，擔任中船永志泰興電子科技有限公司副董事長、總經理；2006年起擔任永強電子執行董事兼總經理；2020年9月起，擔任永志股份董事長兼總經理。

二、二期輔導已完成驗收，輔導跟進內部控制與特殊權利條款相關問題

2026年1月29日，永志股份與華泰聯合證券簽署了《輔導協議》，輔導機構為華泰聯合證券，并于同日提交了向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市的輔導備案材料。2026年2月5日，江蘇證監局對輔導備案申請材料予以受理。第一期報送輔導期間為2026年1月29日至2026年3月31日。

在第一期輔導中，主要輔導內容為持續盡職調查工作、關注永志股份經營情況及行業動態、傳達最新監管動態、協助永志股份進一步完善治理結構、組織現場輔導培訓及模擬考試。

且第一輔導過程中，輔導小組對永志股份基本情況進行了全面盡職調查，督促其高度重視內控治理，并結合上市公司治理和內部控制規范要求及實際情況，對永志股份存在的問題提出了相應整改要求并督促其落實。通過本期輔導，永志股份逐步落實整改方案，治理水平逐步提升，內部控制制度日趨完善。

且輔導過程中，永志股份仍存在的主要問題及解決方案也值得關注，根據永志股份、實際控制人熊志及其一致行動人殷杰女、殷繼平與外部機構股東簽署的《股東協議》等文件，如永志股份未能于2028年3月31日之前實現合格上市，則相關外部機構股東目前已終止的贖回權、優先認購權等特殊權利條款屆時將自動恢復。為進一步滿足審核要求，永志股份與外部機構股東擬協商修改相關協議，保留贖回權所附的恢復條件，并解除其他特殊權利條款所附的恢復條件。

下一階段的輔導，輔導小組將持續關注永志股份經營狀況，深入挖掘永志股份業務亮點和競爭優勢，提煉其創新特征；積極推進《股東協議》的修改，解除部分特殊權利條款所附的恢復條件，并且制定時間表和指定專人來保障上述工作的順利推進。

而后，2026年5月19日發布的《輔導工作完成報告》顯示，自2026年1月至2026年5月19日，華泰聯合證券共開展了2期輔導工作。具體輔導工作圍繞全面盡職調查工作、關注永志股份經營情況、督促永志股份完善內控制度、召開中介協調會、傳達最新監管動態。

值得注意的是，在輔導過程中，輔導小組發現永志股份的問題及改進情況主要涉及兩方面，分別為內部管理和公司治理相關問題及改進情況、特殊權利條款的終止及恢復相關問題及改進情況。

具體來看，輔導工作開始前，永志股份尚未依據最新法規，選舉職工代表董事、獨立董事并設置審計委員會等專門委員會，亦未取消監事會及修訂相關內部控制制度。在輔導工作小組的督促下，永志股份依照相關法律法規、業務規則調整了相關組織結構、建立并完善了各項規章制度，內部管理水平得到提升。

此外，特殊權利條款的終止及恢復相關問題方面，為進一步滿足審核要求，與外部機構股東于2026年4月完成上述《股東協議》的修改，僅保留了由熊志及其一致行動人殷杰女、殷繼平承擔的贖回權所附的恢復條件，并解除其他特殊權利條款所附的恢復條件。

三、3名輔導小組成員有保薦經驗，組長陳曉鋒共保薦過4個項目

本輔導期內，輔導工作主要通過日常溝通、會議討論、專題研究、現場整改等方式有序開展。輔導小組成員包括陳曉鋒、梁旭、趙寶璽、徐鵬、王建行、李駿、張王柳共7名人員，其中陳曉鋒擔任組長。

據證券業協會數據，截至查詢日2026年6月5日，陳曉鋒、梁旭、李駿均有保薦經歷，而其余4人并無保薦經歷。

其中，陳曉鋒保薦代表人的登記日期為2018年4月2日，執業機構為華泰聯合證券。截至查詢日2026年6月5日，陳曉鋒共保薦過4個項目，其中3個項目為創業板首發項目，1個項目為滬主板首發項目的持續督導。

具體來看，陳曉鋒曾保薦過的3個創業板首發項目分別為江蘇通行寶智慧交通科技股份有限公司、南京北路智控科技股份有限公司、南京大學環境規劃設計研究院集團股份公司，1個滬市主板首發持續督導項目為江蘇豐山集團股份有限公司。上述項目主體的上市時間在2018年9月17日-2022年9月9日期間。

此外，梁旭僅有1個保薦項目經歷，為南京音飛儲存設備股份有限公司的持續督導項目。

此外，據證券業協會數據，截至查詢日2026年6月5日，華泰聯合證券名為“李駿”的保薦代表人員共有2人。

其中，保代登記日期為2018年4月23日的“李駿”共保薦過3個項目，分別為科創板可轉債項目蘇州天準科技股份有限公司，上市日期為2025年12月31日；科創板首發項目江蘇華盛鋰電材料股份有限公司，上市日期為2022年7月11日；深市主板首發項目江蘇傳藝科技股份有限公司，上市日期為2017年4月26日。

保代登記日期為2020年8月14日的“李駿”，也保薦過3個項目，分別為創業板可轉債項目神宇通信科技股份公司，上市日期為2025年12月30日；深市主板首發項目江蘇江順精密科技集團股份有限公司，上市日期為2025年4月24日；滬市主板首發項目江蘇長齡液壓股份有限公司，上市日期為2021年3月22日。

四、結語

2026年1月29日，永志股份在全國股轉公司掛牌，同日即簽訂上市輔導協議，擬申報北交所。2026年5月19日完成輔導驗收，期間華泰聯合證券共開展了兩期輔導工作。在輔導過程中，永志股份的問題及改進情況主要涉及兩方面，分別為內部管理和公司治理相關問題及改進情況、特殊權利條款的終止及恢復相關問題及改進情況。根據證券業協會數據，輔導項目組成員7人中，陳曉鋒、李駿、梁旭3人有保薦經歷。

主營半導體芯片封裝材料的永志股份，后續表現值得關注。