46,122臺，環(huán)比暴漲41%，同比增長3.8%。

近日，鴻蒙智行曬出5月成績單。單從這個數(shù)字來看是有希望的，但實事求是，今年的表現(xiàn)不僅對標主流車企依然遙不可及，即便和新勢力頭部玩家比，差距也在拉大。

時間已經(jīng)將近過半，鴻蒙智行的年度任務(wù)完成率才不到20%。如果目標實現(xiàn)，接下來鴻蒙智行的月銷需要從現(xiàn)在的4.6萬飆升到12萬—15.9萬輛，接近3倍！

把鴻蒙智行放進新勢力大池子里對比，5月的成績顯得頗為尷尬。

零跑汽車5月交付81,569輛，同比增長81%，直接斷層領(lǐng)跑新勢力；蔚來交付37,705輛，同比增長62.3%；極氪交付34,377輛，同比增長81.8%。而鴻蒙智行3.8%的同比增速，在主流新勢力中幾乎墊底，僅好于同比下滑18.37%的理想和下滑4.08%的小鵬。

更扎心的是，理想和小鵬的下滑有其特殊背景——理想處于L系列全系換代的陣痛期，小鵬則在為6月GX車型的大規(guī)模交付蓄力。而鴻蒙智行5月恰恰是新車最密集的月份，問界M6、M9、智界V9、尚界Z7"四箭齊發(fā)"，在這樣的產(chǎn)品周期里只換來3.8%的同比增長，只能說明其基本盤已觸及階段性天花板。

再看傳統(tǒng)巨頭，比亞迪5月新能源銷量383,453輛，同比基本持平，但規(guī)模仍是鴻蒙智行的8倍以上。奇瑞、吉利5月銷量分別為24.8萬輛和23.8萬輛，同比增長20.5%和1%。鴻蒙智行雖然定位高端，但在"走量"這件事上，與頭部傳統(tǒng)車企的差距在拉大。

財務(wù)層面，賽力斯（問界母公司）2026年一季度營收257.5億元，同比增長34.46%，歸母凈利潤7.54億元，同比僅微增0.89%。在研發(fā)投入激增70.68%的情況下，利潤增速幾乎停滯，顯示出"增收不增利"的隱憂。對比蔚來一季度營收255.3億元、經(jīng)營利潤6,680萬元、連續(xù)兩個季度盈利，以及小鵬一季度毛利率20.6%的改善，鴻蒙智行背后的賽力斯在盈利質(zhì)量上并不占優(yōu)。

2026年以來，鴻蒙智行的銷量排名經(jīng)歷了從“峰頂”到“退潮”再到“徘徊”的過程。

1月鴻蒙智行以5.79萬輛首次登頂新勢力月度銷冠，同比增長65.6%；2月仍憑借2.82萬輛的微弱優(yōu)勢“險勝”零跑的2.81萬輛，驚險守住榜首。3月變化悄然到來。乘聯(lián)分會公布實際零售量僅2.66萬輛。與此同時，零跑以超5萬輛的成績在新勢力中奪魁。4月，零跑7.1萬輛碾壓式登頂，鴻蒙智行交付3.28萬輛，與理想（3.4萬輛）、極氪（3.18萬輛）、小米（3萬輛+）激戰(zhàn)；5月，鴻蒙智行以4.61萬輛重新?lián)尰氐诙唬c零跑8.16萬輛的斷層差距依然觸目驚心。

拆解5月的46,122臺，問界一家就貢獻了34,320臺，環(huán)比增長48%，占鴻蒙智行總銷量的74.4%。1-5月問界累計交付145,108輛，同比增長15.14%，依然是絕對主力。

"五界"中的另外"四界"：智界、享界、尊界、尚界，合計僅貢獻約11,802臺，占比不足26%。其中智界約3,428臺，2026年初，智界曾定下30萬—35萬輛的年銷量目標，前五個月累計僅1.38萬輛，目標完成率僅4.6%

享界被單獨披露5月銷量為3,418臺，環(huán)比增長45.32%。享界2026年銷量目標12萬輛，1–5月累計銷量約1.46萬輛，目標完成率約12%，距離其年度12萬輛目標相去甚遠。尚界與尊界的數(shù)據(jù)更為敏感，官方并未單獨公布5月銷量。但從行業(yè)判斷來看，二者合計占比極低，尚未形成有效戰(zhàn)斗力。

余承東在年初高調(diào)喊出“鴻蒙智行2026年目標直指100萬—130萬輛”。以截至5月約18.5萬輛的累計銷量計算，完成率仍在下限目標的20%以下。要實現(xiàn)這一野心，下半年每個月必須跑出12萬—15.9萬輛的高位產(chǎn)能。

問界是唯一的確定性變量。 賽力斯董事長張興海提出的問界品牌年均50萬輛目標并非空話。問界M6已在5月貢獻首月超2萬輛的增量，M7、M8、M9的全矩陣維持高端防線。如果問界能穩(wěn)定在月銷4.5萬—5萬輛的水平，就穩(wěn)住了鴻蒙智行的基本盤。

智界也在發(fā)力，首款高端MPV V9將成“背水一戰(zhàn)”的承壓點。享界或許是最有可能成為“驚喜者”的品牌。 下半年全新SUV與MPV車型齊發(fā)，門店渠道翻三倍。如果享界能借新車實現(xiàn)單月破萬，對鴻蒙智行來說將是巨大的增量補充。尚界與尊界依然處于培育期。 尊界原定年銷10萬輛，后被調(diào)高至20萬輛。尊界S800雖然以“百萬級超豪華轎車”的身份率先落地，但前5個月的銷量占比微乎其微，短期內(nèi)難以撐起大盤。

僅依靠問界一己之力，鴻蒙智行要沖擊百萬目標，無異于紙上談兵。

雖然5月41%環(huán)比增長，但遠不足以讓鴻蒙智行高枕無憂。

當(dāng)零跑已經(jīng)踩下油門向百萬年銷狂奔，而鴻蒙智行依然在豪華與規(guī)模的夾縫中掙扎。

能不能擺脫“問界依賴癥”，能不能靠享界、智界帶來真正的增量，將直接決定它與零跑的冠軍之爭走勢。

但需要說的是：鴻蒙智行的目標從來不只是新勢力榜單的“無可爭議王者”，而是實現(xiàn)對中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈從技術(shù)到品牌的全維度“華為式賦能”。并在全球范圍內(nèi)與海外豪強巔峰相見，在與奔馳、寶馬等傳統(tǒng)豪華品牌的終局之戰(zhàn)中真正站穩(wěn)腳跟。

就目前來說，守住問界的基本盤、激活四界的增長曲線，才是鴻蒙智行能否“破百沖高”的唯一砝碼。

來源：星河商業(yè)觀察