北京
文/樂居財經 曾樹佳
過去一段時間，在多弗集團的官微里，“多弗航空”“低空經濟”等字眼，頻頻出現。
此前的珠海航展上，那款180馬力渦軸發動機，被其稱為多弗人引以為傲的“心血之作”。
據披露，多弗航空板塊的年營收已超20億元，它希望在國內產業落地后，于2027年實現百億產值的目標。
而相比于低空業務，多弗的地產業務，卻似乎“失寵”了。
官微的推文里，除了宣傳溫州的多弗·綠城江心明月等少數項目之外，其筆墨幾乎沒有放在地產業務上。
縱觀胡興榮的商業版圖，一直走在跨界的路上。
從雅潔鎖業，到收購爛尾樓，再到入局低空業務等，業務的重點不斷轉換，但目前在地產行業調控的情況下，其流動性受到了影響。
頻頻布局低空業務
這家中國民企500強，早在幾年前，就開始布局國內外的低空領域。
2019年底，多弗集團旗下的溫州康南科技，拍下上市公司恒天海龍23.15%的股權，入主成為第一大股東。
由此，多弗集團董事長胡興榮，成為了恒天海龍新的實際控制人。
2021年，多弗航空產業集團成立，此后繼續買買買。
加拿大的固定翼飛機制造商Murphy、意大利的輕型直升機制造商Fama，都被多弗收至麾下。
自去年以來，多弗在低空經濟的布局上，呈現出 “多點協同，深耕全鏈”的態勢。
2025年5月，粵港澳大灣區低空經濟無人機協會成立，胡興榮出現在現場，就任該協會會長。
信奉合作共贏的多弗，拿下了不少項目。
其中包括，攜手星圖數智，簽約德州市低空管控平臺項目；與沈陽航空產業集團合作，聚焦eVTOL技術、渦軸發動機及國際市場開拓；與沈飛所、沈發公司商討大功率通航動力項目等。
今年3月，它宣布在溫州，開展輕型渦軸發動機研制工作。
其重磅推進127kW/136kW級輕型渦軸發動機。此舉旨在填補國產空白，目前已完成試車臺建設，進入整機試制與地面試驗驗證階段。
多弗做出了承諾，未來將在適當時機，將這一資產置入上市公司。
資產入“殼”
多弗所說要置入資產的上市公司，大概率是恒天海龍。
恒天海龍是一家擁有30年歷史的老牌化纖企業，但今年3月，它宣布將通過全資子公司北京多弗海龍飛控科技(簡稱“海龍飛控”)，收購西安市群健航空精密制造公司不少于40%的股權。
從這步操作可以看出，多弗意在將成熟的航空動力產品等低空業務資產，注入上市公司，以借助資本市場力量推動產業發展。
但恒天海龍目前并不平靜，它“戴帽”了。
中審眾環會計師事務所，在恒天海龍2025年年報審計中發現，它的木漿貿易業務存在疑點。
該業務全年交易流水總額高達35.06億元，但公司采用凈額法確認收入，僅確認了2982.07萬元的凈額收入。
審計機構“無法穿透核查最終銷售實現情況”，也“無法對貿易類存貨執行現場監盤”，因此無法判斷該業務的商業實質及對財務報表的實際影響。
這成為其名稱變成“ST海龍”的主要原因。
2025年全年營收11.46億元，同比增長8.58%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤為347.08萬元，同比下跌92.09%。
地產承壓
多弗集團前身為雅潔鎖業，成立于2000年。
經過二十多年的發展，它已布局了智能制造、現代服務、新興產業、城市建設四大業務領域。
其創始人胡興榮，是名“80后”溫商，他入局地產，是從收購爛尾樓開始的。
2008年金融危機暴發后，胡興榮嗅到了商機，開始收購爛尾樓，盤活不良資產。
此后，多弗集團規模不斷擴大，在地產板塊形成了浙皖、滬蘇、大灣區、中部、成渝、山西六大戰略區域。
2024年，多弗集團實現營業收入2189億元，年末總資產為1433億元，員工超過萬人。
不過，資產盤活的風險，在行業的深度調整期內，逐漸顯現了出來。
據報道，多弗集團的部分業務板塊，正經歷債務糾紛、項目停工的狀況，其中許多都是之前收購的不良資產項目。
比如，2023年，多弗集團旗下的重慶皇石置業，因貸款逾期，被廣發銀行重慶分行起訴。
重慶皇石置業是2018年多弗收購的爛尾樓項目，項目一棟開發做萬豪行政公寓，另一棟開發做卡爾頓酒店，建筑面積9.3萬平方米。
天眼查信息顯示，溫州多弗地產集團有限公司涉及19條司法案件，其中有7宗案件的案由為建設工程施工合同糾紛，其他案由還包括民間借貸糾紛、承攬合同糾紛等。
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