光伏寒冬之下，硅料龍頭大全能源也坐不住了。這一次，它不再死磕硅料，而是豪擲 60 億，直接殺入 AIDC 配電賽道。從賣硅料到做配電，大全能源 顯然 想靠這步大棋 “ 改命 ” 。但現實很骨感，這次跨界，究竟是突圍之路還是另一場豪賭？

大全能源迎來了久違的活躍。

6月8日，大全能源盤中一度漲近11%，最終收漲2.3%，成為了市場大跌行情下光伏板塊中為數不多的翻紅股。著眼消息面，近期公司剛剛宣布建設大全智慧能源系統制造基地，稱服務于智算中心（AIDC）的下一代供配電與智慧能源集成系統，總金額60億元。

大全能源為光伏硅料龍頭企業，因此本次投資具有一定“跨界”屬性。從資產情況看，截至2025年底，公司合計資金儲備約132.3億元，故這筆規模60億元的總投資對其而言已然不小。

縱觀近年，由于光伏產業鏈供需失衡，大全能源的硅料主業全線“失守”，公司也陷入到了營收驟降、持續大幅虧損的境地之中。此時公司殺入背靠AI產業趨勢的智算中心配電領域，似乎頗有一番“改命”的用意。

當然，需要注意的是，大全能源可否“改命”仍需繼續觀察。核心邏輯在于，如果公司硅料主業進一步虧損，而其尋求的“第二曲線”不能及時形成業績反饋，那么將構成額外風險。

60億押注 AIDC配電

6月8日，大全能源盤中一度漲近11%，最終收漲2.3%，報20.88元，總市值為448億元，并成為光伏板塊中為數不多紅盤的個股。

往前看，當以隆基綠能為首的光伏品種紛紛跌破“924”低點之際，大全能源反倒略顯與眾不同。在6月4日，其曾完成過“20cm”漲停，而6月至今，其累計漲幅達7.24%。

消息面上看，近期大全能源宣布對外投資開展新業務的事項，引發外界關注。根據6月3日公告，公司下屬大全能源科技（上海）有限公司擬新設昆山項目公司，建設大全智慧能源系統制造基地項目，總投資60億元。

目前，大全能源的主業涉及高純多晶硅，屬于光伏硅料龍頭企業，而這筆60億元項目目的是建設一個服務于智算中心（AIDC）的下一代供配電與智慧能源集成系統制造基地。

大全能源指出，從技術協同角度看，大全品牌在電氣、新能源、電力電子領域擁有超過五十年的技術積淀，其在電力電子、系統集成、智能控制等方面的成熟能力可直接遷移至AIDC智慧能源系統解決方案及相關設備的研發制造。

根據大全能源公告，該項目分兩期建設，一期投資約21億元，二期擇機推進，將從事包括儲能系統、固態變壓器、固態斷路器和固態電池等產品在內的研發、制造與銷售。

大全能源表示，昆山項目公司整體納入上市公司體系統一管理，其也將委派董事、總經理直接負責生產、銷售與日常管理工作，加快項目落地以及實現項目穩定投產。

值得一提的是，大全能源還在公告中提到，該項目出資方式為現金出資，主要來源于自有資金或自籌資金，并強調“不涉及募集資金”。

統計顯示，到2025年年末，大全能源持有貨幣資金45.3億元、定期存款70.3億元、可轉讓大額存單7.2億元、銀行承兌匯票9.5億元，合計資金儲備約132.3億元。截至2026年一季度末，公司賬面上貨幣資金降至18.25億元。

因此，總計60億元的投資項目對于公司而言雖可以“應對”，但規模已然不小。這也能夠體現出公司對本次布局AIDC配電的積極性。

2年 虧超38億

大全能源在上一輪牛市中頗為市場熱捧。

2022年，多晶硅料價格最高達到300元/公斤上下。當年，大全能源的多晶硅銷售價格漲到266.01元/公斤，由此一舉斬獲接近75%的毛利率，年度歸母凈利潤一度高達191.21億元。

巔峰時期，大全能源總市值超1800億元，而實控人徐廣福、徐翔父子的身家一度高達260億元。

不過好景不長，隨著光伏產業鏈供需失衡，行業景氣度快速回落，屬于大全能源的高光時刻非常短暫，而迎接公司的壓力卻是與日俱增。

2024年，大全能源一舉虧損27億元，為上市以來首虧。到2025年，即便有“反內卷”加持，但硅料價格繼續低迷，全年公司多晶硅單位售價僅有37.7元/公斤，低于單位成本48.55元/公斤，凈利潤凈虧11.29億元。

進入2026年，大全能源的處境依舊艱難。整個一季度，公司生產了4.34萬噸多晶硅，只賣出0.45噸，其營收同比驟降79%，虧損也高達8億元。截至6月5日，硅料價格依然低迷，其中N型料主流價格只有33-35元/公斤。

就當下來看，距離大全能源硅料主業的高光時刻看起來依然遙遠。在此背景下，殺入依靠AI而大紅大紫的AIDC領域，或是一個新選擇。

針對此次布局AIDC配電，大全能源在公告中明確提到，AI算力需求激增，催生了對高效、高可靠的配電系統的剛性需求。固態變壓器和固態斷路器是解決高壓直流供電、提升能效的關鍵設備，市場規模預計將從百億級向千億級跨越。

而在不久前的業績發布會上，公司也提到將發力儲能，根據自身能力選擇做儲能系統解決方案中的一部分或者聚焦于儲能設備。另外，公司也提到將布局供電配套硬件，包括固態變壓器、固態電池、開關柜、斷路器、配電柜等電力電氣設備，也與本次昆山項目的涉獵范圍較為貼合。

不過，在開辟新增長點之際，大全能源同樣面臨挑戰。

首先，數據中心對配電設備的安全性、穩定性要求較高，作為行業新玩家，大全能源能否在保證質量的同時找到大客戶，將較為關鍵。其次，AIDC領域的景氣度已被充分認知，因此競爭激烈，諸如華為、施耐德、ABB等巨頭皆在高端市場廝殺，而中低端市場也匯聚著一大批國產廠商。

更重要的是，目前大全能源的財務狀況相比同行足夠出彩，但若光伏主業的虧損狀態進一步蔓延，而“第二曲線”不能及時出成績，那么將對公司構成額外風險。

想“改命”的 不止大全能源

大全能源的嘗試其實是一個縮影，因為眾多光伏企業正在集體尋求“改命”藥方。

縱觀2026年的SNEC展會，儲能館的熱度已經遠遠高于光伏制造館。而像晶科能源、天合光能等較早推行光儲一體化的組件企業，也受到了外界的熱捧。

目前，和AI需求密切掛鉤的儲能正成為光伏轉型焦點。

以天合光能為例，2025年其儲能出貨超過8GWh，對應收入42.80億元，收入同比增速高達83.30%，對應毛利率14.69%，相較同期的光伏產品更高。

隆基綠能則在2026年1月完成對精控能源62%股權的收購，董事長鐘寶申表示，計劃通過5年左右的時間，使儲能業務的規模體量接近光伏業務。

據悉，隆基綠能預計2026年儲能出貨量為6GWh，到2030年實現收入人民幣700億元，高盛測算稱此對應約90GWh出貨量，并預計其在全球儲能市場份額逐步提升至2030年的11%。

同時，在光伏新技術成為“破局”關鍵的認知逐步形成之際，不少光伏企業也持續加碼BC領域。

例如，2025年愛旭股份依靠N型ABC組件實現營業收入106.6億元，已占總營收的68%，銷售量達14.71GW，同比增長132%；到2026年一季度，公司ABC組件銷量超過4GW。

愛旭股份之外，2026年一季度的隆基綠能總計有12.62GW組件完成出貨，而其中BC組件銷量為8.34GW。根據隆基綠能公告，其已成功開發納米合金矩陣式接觸（ACM）技術平臺，實現BC新型金屬化材料及全鏈條技術的產業化突破，預計2026年6月將建成20GW產線。

當然，一些光伏企業還謀求在新能源領域“多頭并舉”。例如朱共山的協鑫科技，該公司將從單一顆粒硅業務拓展為“硅基+鋰基+碳基”的產業生態，未來業務重心將全面轉向鋰電材料制造端，目前20萬噸磷酸鐵鋰項目即進入生產調試階段。

“如果再把自己作為光伏制造商，不轉變思想，那么即使成本再低，也沒有未來。”協鑫科技聯席CEO蘭天石如是對外表示。

從現有趨勢來看，往后資本市場上的“純光伏”企業將會越發減少。而那些紛紛“走出去”的光伏廠商能否成功“改命”，有待后續觀察。

責任編輯 | 陳斌