文?/向麗竹

當(dāng)前，數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的深度融合，推動(dòng)數(shù)字金融成為金融領(lǐng)域的重要發(fā)展趨勢(shì)，也為破解企業(yè)傳統(tǒng)融資困境提供了新的路徑。傳統(tǒng)企業(yè)融資模式長(zhǎng)期以來存在很多問題，而數(shù)字金融憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，改變了企業(yè)融資的核心邏輯與具體路徑，對(duì)企業(yè)融資模式產(chǎn)生了多方深度影響，因此本文對(duì)這一影響進(jìn)行系統(tǒng)探討。

數(shù)字金融與企業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀

數(shù)字金融發(fā)展現(xiàn)狀

《全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)白皮書（2024）》指出，2023 年，美、中、德、日、韓 5 國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量合計(jì)超過 33萬億美元，占 GDP 比重為 60%，其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重高達(dá) 86.8%。因此從當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀來看，中國(guó)數(shù)字金融發(fā)展水平位居全球前列，為企業(yè)融資模式變革提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。數(shù)字支付的普及為企業(yè)資金流轉(zhuǎn)、融資結(jié)算提供了便捷支撐；北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)顯示，2011—2024年全國(guó)數(shù)字普惠金融指數(shù)持續(xù)攀升，數(shù)字金融服務(wù)已逐步滲透到各個(gè)地區(qū)、各個(gè)行業(yè)，尤其向中小企業(yè)、欠發(fā)達(dá)地區(qū)延伸。

企業(yè)融資現(xiàn)狀及困境

在數(shù)字金融快速發(fā)展的背景下，企業(yè)傳統(tǒng)融資模式的困境并未完全消除，信息不對(duì)稱導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間難以達(dá)成信任，進(jìn)而引發(fā)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)；融資渠道較為單一，多數(shù)企業(yè)過度依賴銀行信貸等間接融資方式，股權(quán)、債券等直接融資門檻過高，難以滿足不同企業(yè)的融資需求；同時(shí)，傳統(tǒng)融資流程繁瑣、周期長(zhǎng)，隱性成本高，尤其是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，受自身規(guī)模、信用水平等因素限制，融資約束問題更為突出。這也凸顯了數(shù)字金融進(jìn)一步賦能企業(yè)融資模式優(yōu)化的必要性與緊迫性。

數(shù)字金融對(duì)企業(yè)融資模式的具體影響

優(yōu)化信用評(píng)估

在信用評(píng)估方面，數(shù)字金融能緩解傳統(tǒng)融資模式中存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)狀，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)整合企業(yè)的非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，結(jié)合人工智能算法構(gòu)建企業(yè)畫像，將以往難以量化的信息轉(zhuǎn)化為可評(píng)估的信用指標(biāo)，解決傳統(tǒng)信用評(píng)估對(duì)固定資產(chǎn)抵押的依賴問題；同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用保障了數(shù)據(jù)的真實(shí)可溯源，降低了金融機(jī)構(gòu)的信息驗(yàn)證成本，有效解決了企業(yè)缺抵押、缺信用導(dǎo)致的融資問題，推動(dòng)企業(yè)融資從抵押融資向信用融資轉(zhuǎn)型，讓更多輕資產(chǎn)企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)獲得了融資機(jī)會(huì)。

降低融資成本

在融資成本與效率方面，數(shù)字金融通過線上化流程簡(jiǎn)化了融資審批環(huán)節(jié)，減少了傳統(tǒng)金融服務(wù)中網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、人工服務(wù)等各類成本，將傳統(tǒng)融資的審批周期縮短至小時(shí)，大幅提升了融資效率；同時(shí)，精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估降低了金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率，使得金融機(jī)構(gòu)能夠適當(dāng)下調(diào)貸款利率，有效降低了企業(yè)的隱性融資成本，切實(shí)緩解了企業(yè)融資成本高的問題。

拓寬融資渠道

在融資渠道與結(jié)構(gòu)方面，數(shù)字金融推動(dòng)企業(yè)融資模式從單一化向多元化轉(zhuǎn)型。在間接融資領(lǐng)域，數(shù)字金融催生了大數(shù)據(jù)信用貸、數(shù)字供應(yīng)鏈金融、電商平臺(tái)貸等新型融資產(chǎn)品，例如京東京保貝、阿里網(wǎng)商銀行信貸等；在直接融資領(lǐng)域，股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)債券、數(shù)字資產(chǎn)證券化等新型融資方式快速發(fā)展，降低了中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的直接融資門檻；同時(shí)，數(shù)字金融通過優(yōu)化企業(yè)資金管理、盤活供應(yīng)鏈現(xiàn)金流，有效提升了企業(yè)的內(nèi)源融資能力，推動(dòng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)向內(nèi)源融資與外源融資均衡發(fā)展。

異質(zhì)性影響

數(shù)字金融對(duì)企業(yè)融資模式的影響存在明顯的異質(zhì)性，對(duì)中小企業(yè)的賦能效應(yīng)強(qiáng)于大型企業(yè)，能夠有效地緩解中小企業(yè)的融資約束；對(duì)民營(yíng)企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)的融資改善作用更為明顯，有助于縮小民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)之間的融資差距；科技、服務(wù)等輕資產(chǎn)行業(yè)受益更為顯著，而制造、傳統(tǒng)行業(yè)則主要通過數(shù)字供應(yīng)鏈金融獲得融資支持；在區(qū)域?qū)用妫l(fā)展較慢的地區(qū)企業(yè)受數(shù)字金融的賦能更為突出，有助于縮小區(qū)域間的金融資源分配差距，推動(dòng)融資資源向均衡化發(fā)展。

數(shù)字金融賦能企業(yè)融資的問題與優(yōu)化對(duì)策

數(shù)字金融賦能企業(yè)融資存在的問題

盡管數(shù)字金融對(duì)企業(yè)融資模式的優(yōu)化起到了推動(dòng)作用，但實(shí)際發(fā)展過程中，仍面臨著問題與挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)存在問題，數(shù)字金融的發(fā)展依賴大量企業(yè)數(shù)據(jù)的采集、存儲(chǔ)與使用，部分機(jī)構(gòu)存在數(shù)據(jù)泄露、濫用等問題，不僅侵犯企業(yè)隱私，也會(huì)削弱企業(yè)參與的積極性；存在數(shù)字鴻溝，不同企業(yè)的數(shù)字化能力差異較大，發(fā)展較慢地區(qū)的傳統(tǒng)中小企業(yè)、老舊企業(yè)數(shù)字化水平偏低，缺乏能力與條件，進(jìn)一步加劇了融資差距；監(jiān)管體系滯后，數(shù)字金融的跨界融合導(dǎo)致部分領(lǐng)域存在監(jiān)管缺失，容易引發(fā)各類金融風(fēng)險(xiǎn)；部分金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控體系不完善，數(shù)據(jù)質(zhì)量存在差距，人工智能風(fēng)控模型存在偏差，對(duì)數(shù)字金融帶來的新型風(fēng)險(xiǎn)防控能力不足。

數(shù)字金融賦能企業(yè)融資的優(yōu)化對(duì)策

針對(duì)目前存在的問題，需要政府、金融機(jī)構(gòu)與平臺(tái)、企業(yè)三方協(xié)同合作，采取針對(duì)性對(duì)策，優(yōu)化數(shù)字金融賦能企業(yè)融資模式的路徑，推動(dòng)數(shù)字金融與企業(yè)融資的融合。政府層面，應(yīng)加快完善數(shù)字金融相關(guān)法律法規(guī)，明確數(shù)據(jù)權(quán)屬、使用規(guī)范與安全保護(hù)要求，保障企業(yè)數(shù)據(jù)安全與隱私；構(gòu)建協(xié)同監(jiān)管體系，強(qiáng)化監(jiān)管應(yīng)用，提升對(duì)數(shù)字金融新型風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù)警與處置能力；出臺(tái)針對(duì)性政策支持，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新數(shù)字金融產(chǎn)品與服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)與平臺(tái)層面，應(yīng)加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)研發(fā)投入，優(yōu)化風(fēng)控模型，提升數(shù)據(jù)處理與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)服務(wù)；規(guī)范數(shù)據(jù)管理流程，嚴(yán)格遵守?cái)?shù)據(jù)安全相關(guān)規(guī)定，保障企業(yè)數(shù)據(jù)安全合規(guī)；結(jié)合不同行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)的融資需求，創(chuàng)新個(gè)性化數(shù)字金融產(chǎn)品，豐富融資服務(wù)模式。企業(yè)層面，應(yīng)加快自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，完善財(cái)務(wù)管理體系，規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，積累優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，提升接入數(shù)字金融服務(wù)的能力；加強(qiáng)數(shù)字金融知識(shí)學(xué)習(xí)，提升數(shù)字金融素養(yǎng)，根據(jù)自身發(fā)展需求合理選擇融資模式，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)；強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)范融資行為，防范數(shù)字金融融資過程中的各類風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身健康發(fā)展。

數(shù)字金融憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有效緩解融資約束、降低成本、拓寬渠道，推動(dòng)融資模式的多元化轉(zhuǎn)型，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。但賦能過程面臨數(shù)據(jù)安全、數(shù)字鴻溝、監(jiān)管滯后、風(fēng)控不足等問題，需政府、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)三方協(xié)同發(fā)力，不斷完善數(shù)字金融發(fā)展環(huán)境，優(yōu)化數(shù)字金融服務(wù)模式，提升企業(yè)適配能力，讓數(shù)字金融充分發(fā)揮其賦能效應(yīng)。未來，隨著數(shù)字技術(shù)與制度體系的不斷完善，數(shù)字金融將持續(xù)重塑企業(yè)融資生態(tài)，推動(dòng)企業(yè)融資模式實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的轉(zhuǎn)型升級(jí)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入更加強(qiáng)勁的動(dòng)力。

（作者單位系西南交通大學(xué)希望學(xué)院）