市場全天震蕩調整，深成指、創業板指均跌超2%，滬指失守4000點。

盤面上，半導體材料股全線走強，電子特氣、封裝材料方向領漲，和遠氣體等漲停，中船特氣、中巨芯創歷史新高；AI應用概念逆勢走強，南興股份等漲停。大消費板塊局部活躍，體育、食品飲料方向領漲，惠泉啤酒、天府文旅、元祖股份漲停。光伏概念午后異動，愛旭股份、晶澳科技漲停。下跌方面，液冷服務器、數據中心電源板塊展開深幅調整。

截至收盤，滬指跌0.42%，深成指跌2.06%，創業板指跌2.70%。市場熱點弱勢輪動，全市場超3800股下跌。滬深兩市成交額2.62萬億，較上一個交易日縮量211億。

“老登股”逆勢走強！資金回流防御性板塊

今日A股市場再度陷入調整，三大指數全線收跌。

熱點方向看，半導體材料方向持續活躍，工業氣體與硅片等細分再度逆勢走強，不過其余科技股方向則大多陷入調整。

引發當前科技行情波動，最核心的仍是美聯儲降息預期的延后和加息預期的升溫。東吳證券認為，由于美伊、海峽后續動態難以預期，市場對于加息是否存在“搶跑”可能較難事前判斷，但可以分析的是，如果短期市場進一步去交易加息，甚至過度計價，那么隨后可能看到預期的回擺和修正。

在短線風險偏好再度降低的背景下，防御性板塊獲得資金回流。

一方面，大金融方向逆勢走強，銀行板塊漲幅居前，建設銀行再創新高。消息面上，年度分紅季來襲，上市銀行近日密集披露2025年度權益分派實施公告。銀河證券認為，銀行板塊高股息、穩分紅的屬性依舊突出，對于以險資為代表的長線資金具備吸引力，紅利價值仍有空間，需持續關注。

另一方面，受益于世界杯、暑期出行熱度攀升等事件催化，體育、旅游酒店等大消費方向同樣表現亮眼。消息面上，眾信旅游發布的《2026暑期出游趨勢報告》顯示，近三周暑期旅游產品預訂進入高峰期，單周GMV持續突破億元。

從市場結構與資金動向來看，當前A股賽道分化、內部輪動的特征十分顯著，市場整體并未出現全面普漲的格局。整體而言，市場仍處于震蕩整理結構，留意熱點間的輪動節奏是關鍵。

機構認為，短期可順應市場節奏，做好科技板塊高低位切換，規避高位溢價標的；中期堅守科技核心主線，耐心等待市場情緒回暖、量能有效釋放，靜待新一輪趨勢行情啟動。

今晚揭曉！美國5月通脹數據或超4%

北京時間今晚20:30，美國勞工部將發布5月CPI數據報告。

目前，市場普遍預期，中東沖突推高能源價格的影響將進一步顯現，美國通脹水平或攀升至4%以上。具體來看，機構預測5月整體 CPI同比料從3.8%升至4.2%；核心CPI(剔除食品與能源)預計從2.8%微升至2.9%。

中金的模型測算，5月美國整體CPI和核心CPI均將呈現“環比下行、同比上行”的局面，核心CPI環比略低于一致預期，其余和市場預期基本接近。整體CPI：5月環比增長0.54%，一致預期0.5%，前值0.64%；5月同比增長4.24%，一致預期4.2%，前值3.81%。核心CPI：5月環比增長0.23%，一致預期0.3%，前值0.38%；5月同比增長2.85%，一致預期2.9%，前值2.75%。

最新通脹數據出爐之際，美聯儲正處在關鍵抉擇關口。

鑒于上周出爐的強勁非農數據，市場對美聯儲收緊貨幣政策的預期已經越發強烈。因此，今晚將揭曉的5月份CPI數據，或擁有引爆利率定價和美聯儲政策預期的巨大能量。

本次通脹數據將為一周后的FOMC會議鋪墊，市場預計美聯儲移除寬松傾向，釋放更強硬信號。市場定價劇變：降息預期已基本消失，聯邦基金利率期貨顯示，年內至少再加息一次的概率近75%。

目前，高盛徹底放棄了對今年美聯儲降息的預期，將原本預測的最近兩次降息時間點大幅后延至2027年6月和12月。高盛報告指出，利率暫停的時間越長，越可能強化利率目前“處于合理水平”的觀點，而與人工智能相關的強勁投資需求，則可能為維持較高的借貸成本提供更多論據。

機構：下半年風險資產或延續占優

最后，回到A股后續走勢來看。

5月以來，因中東局勢反復、美聯儲加息預期升溫等事件影響，資本市場波動加大。不過展望后續行情，機構普遍認為年內風險資產仍有向上空間。

華泰證券近期發布2026年中期展望報告稱，下半年，全球秩序重建、AI科技革命、中國新舊動能轉換等“底色”未改；中美關系修復、美國中期選舉，內外部政策友好度偏高；各國財政擴張，貨幣政策轉緊，但大幅加息空間有限，疊加地緣風險波動式降溫，中美AI投資共振向上，全球制造業周期有望上行。

因此，華泰證券判斷，下半年風險資產或延續占優，經濟K型分化趨勢下，AI鏈+資源品＞消費、制造＞服務、硅基＞碳基的分化格局或還將持續。資產層面，全球流動性見頂回落，估值修復空間有限，分子端成為大類資產“勝負手”，維持AI鏈>資源品>黃金>債券判斷。

分品種看，A股趨勢不改，結構重于指數與節奏。美元寬幅震蕩，人民幣溫和升值；黃金長期邏輯仍在，后續行情觸發需要催化劑。操作上，市場極致分化后，高共識疊加高擁擠、大盤IPO供給，資金或存在階段性高切低需求，建議保持操作靈活度，并留有一定現金應對高波動環境。