根據(jù)發(fā)行安排，6月最新一期儲(chǔ)蓄國(guó)債6月10日發(fā)售。同時(shí)，6月起，電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債正式納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍，這也意味著，加入了個(gè)人養(yǎng)老金制度的市民，可以在賬戶里直接購(gòu)買(mǎi)電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債。

業(yè)內(nèi)人士表示，儲(chǔ)蓄國(guó)債的入局，不僅補(bǔ)齊了養(yǎng)老第三支柱風(fēng)險(xiǎn)收益譜系的最后一塊拼圖，更標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金行業(yè)從規(guī)模普及的“開(kāi)戶時(shí)代”，正式邁入提質(zhì)增效的“深耕運(yùn)營(yíng)時(shí)代”。

儲(chǔ)蓄國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品

根據(jù)財(cái)政部最新發(fā)行安排，2026年第三期、第四期儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)于6月10日正式發(fā)售。與以往任何一期國(guó)債不同，這兩期產(chǎn)品首次面向個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開(kāi)放認(rèn)購(gòu)，成為儲(chǔ)蓄國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池后的首批“嘗鮮”品種。

從發(fā)行參數(shù)來(lái)看，第三期國(guó)債期限3年，票面年利率為1.63%，最大發(fā)行額315億元；第四期國(guó)債期限5年，票面年利率為1.70%，最大發(fā)行額385億元。兩期國(guó)債發(fā)行期持續(xù)至6月19日，6月10日起息，按年付息，到期一次性還本付清最后一期利息。

在操作層面，有意參與的投資者需要首先開(kāi)立兩個(gè)賬戶：個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(用于繳存每年最高1.2萬(wàn)元的稅前扣除資金)以及個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)托管賬戶(用于記錄國(guó)債持有情況)。

目前，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、中國(guó)銀行、招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等多家銀行已在手機(jī)App的個(gè)人養(yǎng)老金專(zhuān)區(qū)增設(shè)了國(guó)債購(gòu)買(mǎi)入口。同時(shí)，投資者也可攜帶銀行卡和身份證件前往銀行柜面辦理。

值得關(guān)注的是，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債額度與普通儲(chǔ)蓄國(guó)債額度相互獨(dú)立，互不沖突。這意味著，投資者既可以用常規(guī)資金認(rèn)購(gòu)常規(guī)國(guó)債，也可以利用個(gè)人養(yǎng)老金賬戶每年1.2萬(wàn)元的免稅額度，額外配置專(zhuān)屬國(guó)債產(chǎn)品，享受雙重政策紅利。

事實(shí)上，此次擴(kuò)容并非突發(fā)消息。早在2025年11月，財(cái)政部與央行便聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關(guān)事宜的通知》，明確自2026年6月起，符合金融監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員須開(kāi)辦相關(guān)業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)半年的系統(tǒng)調(diào)試與制度準(zhǔn)備，今日政策正式落地。

帶來(lái)哪些新變化？

隨著儲(chǔ)蓄國(guó)債正式納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品品類(lèi)從此前的基金、理財(cái)、儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)四大類(lèi)，擴(kuò)容至涵蓋國(guó)債在內(nèi)的五大類(lèi)。這一擴(kuò)容并非簡(jiǎn)單的產(chǎn)品數(shù)量增加，而是從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資邏輯到制度吸引力三個(gè)層面的系統(tǒng)性升級(jí)。

一方面，補(bǔ)齊“零風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”拼圖，構(gòu)建完整風(fēng)險(xiǎn)梯度。此前，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系中長(zhǎng)期缺失一款以國(guó)家信用為背書(shū)的“絕對(duì)安全”資產(chǎn)。儲(chǔ)蓄國(guó)債的加入，恰好填補(bǔ)了這一空白。作為由財(cái)政部發(fā)行、以國(guó)家信用為基礎(chǔ)的有價(jià)證券，儲(chǔ)蓄國(guó)債的信用等級(jí)高于銀行普通存款及絕大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品，真正實(shí)現(xiàn)了“本金無(wú)憂、收益確定”。

中國(guó)郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，儲(chǔ)蓄國(guó)債不僅填補(bǔ)了個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系中高信用等級(jí)國(guó)債品類(lèi)的空白，也進(jìn)一步增加了安全性較高的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品品類(lèi)，能夠吸引更多群體參與個(gè)人養(yǎng)老金投資。

另一方面，強(qiáng)化強(qiáng)制儲(chǔ)蓄功能，鎖定長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。儲(chǔ)蓄國(guó)債期限較長(zhǎng)(一般為3年或5年)，這一特性與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的封閉運(yùn)作機(jī)制形成“制度共振”。在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，產(chǎn)生雙重鎖定效應(yīng)：賬戶層面的稅收優(yōu)惠機(jī)制防止資金被隨意挪用，國(guó)債層面的期限結(jié)構(gòu)則進(jìn)一步強(qiáng)化持有耐心，使“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”從理念轉(zhuǎn)化為可落地的行為引導(dǎo)。

更為關(guān)鍵的是，在利率下行周期中，儲(chǔ)蓄國(guó)債能夠幫助投資者鎖定長(zhǎng)期收益。對(duì)比來(lái)看，部分國(guó)有大行三年期、五年期定期存款掛牌利率分別為1.25%和1.30%左右，而個(gè)人養(yǎng)老金專(zhuān)屬國(guó)債三年期、五年期利率分別高出38個(gè)和40個(gè)基點(diǎn)。相較于大額存單動(dòng)輒20萬(wàn)元的起購(gòu)門(mén)檻，個(gè)人養(yǎng)老金國(guó)債幾乎無(wú)資金門(mén)檻，且可通過(guò)每月繳存、分批購(gòu)買(mǎi)的形式，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期強(qiáng)制儲(chǔ)蓄與穩(wěn)定增值。

值得關(guān)注的是，儲(chǔ)蓄國(guó)債在鎖定長(zhǎng)期收益的同時(shí)，并未完全犧牲流動(dòng)性。投資者如急需用錢(qián)，可通過(guò)銀行柜面辦理提前兌付，僅需承擔(dān)少量利息損失和手續(xù)費(fèi)。這種“可進(jìn)可退”的設(shè)計(jì)，為養(yǎng)老資金保留了必要的應(yīng)急通道。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼表示，儲(chǔ)蓄國(guó)債由國(guó)家信用支撐，風(fēng)險(xiǎn)極低；養(yǎng)老基金和養(yǎng)老理財(cái)具有一定風(fēng)險(xiǎn)，但收益可能更高，居民應(yīng)自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)；養(yǎng)老儲(chǔ)蓄受存款保險(xiǎn)保護(hù)；對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)重在考察其保障水平。

董希淼進(jìn)一步建議，一般來(lái)說(shuō)，距離退休時(shí)間較近的居民，應(yīng)選擇更穩(wěn)健的產(chǎn)品，如儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、國(guó)債；距離退休時(shí)間較遠(yuǎn)的居民，則可以適當(dāng)配置更多的基金和理財(cái)產(chǎn)品。居民應(yīng)從自身養(yǎng)老需求出發(fā)，根據(jù)自身的投資理財(cái)能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及可投資資金等因素，做好個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的產(chǎn)品配置。