6月11日尾盤，AI PCB龍頭勝宏科技（02476.HK）股價快速拉升，收盤大漲5.52%，而A股的勝宏科技（300476.SZ）則微跌1.45%。

5月末以來，勝宏科技的股價出現一波調整，這背后有AI、科技概念集體調整的影響，但整體來看，港股的勝宏科技相比發行價仍大漲約80%，A股的勝宏科技自不必提，2025年初以來累計漲幅接近718%，妥妥的"PCB一哥"。

董事長陷入"桃色風波"，7億員工持股神速救場

值得注意的是，本周末勝宏科技挖了坑，周一公司A、H雙雙大跌，一場桃色風波，讓風頭正盛的勝宏科技意外成為全網焦點。

近日，抖音主播"珍珍Janice"在社交平臺發布多條視頻，矛頭直指勝宏科技董事長陳濤。視頻中，一對男女在電梯內舉止親密，"珍珍Janice"聲稱陳濤與自己存在感情糾紛，對方"騙她生小孩"，并放出了聊天記錄及相關視頻材料。

坊間給這場風波起了個八卦味十足的代號——"電梯門"。市場很快給出反應：6月8日，勝宏科技H股大跌超8%，A股跌超7%，單日市值遭遇巨額蒸發。有股民戲言："阿濤與阿珍的戀情，27萬股民買了單。"

6月8日當晚，勝宏科技即放出重磅消息——公司擬推出新一期員工持股計劃，投入資金總額不超過7億元人民幣，股票將通過二級市場競價交易、大宗交易等方式購買。這一計劃覆蓋公司董事、高管及符合條件的正式員工，不僅成為公司上市以來力度較大的員工激勵措施之一，更被市場理解為管理層對外傳遞信心的緊急信號。

從結果來看，這招"組合拳"確有奇效。6月9日，勝宏科技A股與H股雙雙大幅回升。

AI風口下的PCB龍頭

拋開這場意外插曲，勝宏科技的基本面才是支撐其長期價值的核心。

AI算力的爆發正將PCB行業推向前所未有的"超級周期"。英偉達AI芯片性能每代翻倍，帶寬、功耗、封裝密度同步飆升，高端PCB從"配角"走向"舞臺中央"。

而勝宏科技專注AI及高性能計算PCB，產品涵蓋高階HDI、高多層MLPCB，廣泛應用于AI、新能源汽車、高速網絡通信等高增長領域。客戶層面，華西證券研報顯示，公司手握英偉達、AMD、谷歌、微軟、亞馬遜、英特爾、特斯拉、比亞迪等全球頂級企業，在AI高性能計算PCB領域的全球市場份額領先。

摩根大通研報指出，看好全球PCB(尤其是高端PCB)需求的增長，這主要得益于強勁的人工智能(AI)需求和顯著的內容價值增長，以及為實現高性能運算而進行的規格升級。該行預計，勝宏科技將在英偉達從Blackwell到Rubin/Rubin Ultra及其后續系列的平臺升級中成為直接受益者。

值得注意的是，近日，勝宏科技證券部相關人士表示，惠州基地主營AI PCB，下半年將迎來產能投放；泰國基地啟動AI產品驗證板生產，目前主力量產汽車電子、電源類產品。因對接AI服務器、高端車企等客戶，產品認證驗證周期久，相關新品量產節點暫未明確，最快有望在下半年迎來突破。這無疑也為公司股價提供進一步的支撐。

高增長的"另一面"：實控人熱衷減持

AI風口之上，勝宏科技股價一騎絕塵，但公司實控人陳濤夫婦卻在2025年上演了一出"低位減持"的大戲。

根據公告，2025年5月，控股股東深圳市勝華欣業投資有限公司（陳濤持股90%、劉春蘭持股10%）通過詢價轉讓方式，以65.85元/股的價格向22家機構轉讓約2573萬股，套現約16.94億元。這一減持價格被市場普遍解讀為"打折甩賣"。

僅僅兩個月后，陳濤妻子劉春蘭再度出手，減持上億元。合計之后，陳濤夫婦2025年累計套現接近19億元。

值得注意的是，上述減持價格遠低于公司后來飆升至300元以上的股價。有投資者算過一筆賬：若陳濤夫婦將上述股份留到2026年，市值將增長數倍之多。然而，他們選擇了在"山腳"下車。這種在行業景氣度爆發前夜大舉套現的行為，引發了市場對實控人長期信心成色的質疑。

更令投資者擔憂的是：如今股價已站上更高臺階，實控人是否會再次啟動減持？市場的擔憂并非空穴來風，一旦陳濤夫婦再度拋出減持計劃，無論規模大小，都可能對短期股價情緒形成壓制。

結語——

勝宏科技站在AI算力的超級風口上，基本面扎實，短期來看，公司依然是全球高端PCB賽道中最具確定性的標的之一。

然而，投資者在追逐"AI PCB龍頭"的同時，也需要正視兩個風險變量：一是創始人的個人道德風險——一場"電梯門"已經證明，私生活的失控足以讓股價大跌；二是實控人的減持與利益取向——當公司核心人物已在相對低位套現近19億元，其與二級市場股東的利益捆綁還剩多少，值得深思。員工持股計劃可以穩住一時情緒，但似乎無法替代公司治理的透明度與大股東的長期承諾。

作者|飛魚

編輯|Danna