北京
《電鰻財經》電鰻號/文
成立僅四年的新能源重卡黑馬零一汽車，正以驚人的速度沖向港交所。2025年收入5.22億元、交付新能源智能重卡1176輛，兩年收入增長超400倍——這份成績單不可謂不亮眼。但該公司的凈利潤持續虧損，經營現金流凈流出持續擴大也是事實。
5月28日，江蘇零一汽車科技股份有限公司(以下簡稱零一汽車)首次向聯交所主板提交上市申請，高盛及海通國際擔任聯席保薦人。
零一汽車的業務正處于快速成長階段。財務數據顯示，2023至2025年，零一汽車分別實現收入116.3萬元、1.24億元、5.22億元，復合年增長率達2018.58%。同期，該公司凈虧損分別為1.14億元、2.41億元、2.81億元，經調整凈虧損9855.9萬元、2.16億元、2.31億元，虧損額呈逐年擴大態勢。
相關媒體報道顯示，2023至2025年，零一汽車毛利率持續為負，各期分別為-287.2%、-34.7%、-2.5%，疊加高額營運成本，出現虧損自然在所難免。
值得注意的是，零一汽車的主營業務尚未形成“自我造血”能力，營運資金高度依賴外部融資支撐。報告期內，該公司的經營現金流凈額分別為-8424.4萬元 、-2.13億元、-2.33億元，同樣逐年擴大。
此外，零一汽車還存在第三方回款情形。2023至2025年，公司第三方回款金額分別為0、0.2億元、0.41億元，占收入的比例分別為0、16.3%及7.9%。
零一汽車的港股IPO申請不得不面對公司造血能力與虧損擴張的平衡。連續三年持續虧損，經營現金流持續為負，當市場從概念熱度回歸到基本面審視，零一汽車需要通過扎實的業務數據，向資本市場證明其估值背后的價值基礎。
《電鰻財經》將繼續關注后續發展。
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