浙江
峨眉山2025全年營收9.33億元，同比下降7.88%，歸母凈利潤2.20億元，同比下降6.23%，收入利潤雙降，而且是連續兩年下滑，2023年營收10.45億，2024年10.13億，2025年9.33億，一年比一年少。
拆開業務看，三塊主業，全線下降。
游山門票收入2.52億，同比下降9.12%，毛利率46.27%，同比再降2.76%，客運索道收入3.90億，同比下降4.94%，毛利率81.28%，降了2.60%，索道是峨眉山最賺錢的業務，毛利率超過80%，但索道折舊費同比增加18.43%，金頂索道改造提升項目正在推進，折舊只會繼續漲，毛利率還要往下壓。
賓館酒店收入1.64億，同比下降9.31%，毛利率只剩8.85%，同比再降5.80%，8.85%的毛利率意味著酒店業務基本不賺錢，餐飲宴會遇冷、會議客源流失、設施設備老舊，都成為現實困境。
更扎眼的是茶業，峨眉雪芽營收3138萬，同比暴降36.26%，凈虧272萬，3萬畝茶園、中國馳名商標，做了這么多年，一年營收才3000萬出頭，還虧錢。
但真正的大窟窿是云上旅投，《只有峨眉山》這個實景演藝項目，2025年營收860萬，凈虧1.28億，同比增虧466萬。全年計提資產減值9149萬（固定資產減值7277萬+無形資產減值1872萬），演藝已經停了。加上還有1.97億銀行借款余額，云上旅投的少數股東權益已經虧到-2.77億，這個項目成了峨眉山的出血點。
再看2026 年Q1，營收2.21億，同比下降2.44%，歸母凈利5922萬，同比增長0.53%，凈利微增主要靠營業成本下降11.8%，說白了是省出來的，不是賺出來的。但財務費用從去年同期-639萬變成今年+394萬，利息收入從1145萬降到143萬，現金收益斷崖式下滑，銷售費用同比增長6.1%，管理費用同比增長3.8%，費用端一點沒省。
峨眉山的核心問題就一個，靠山吃山，但時移世易，山上的游客在變少，門票收入在下降，客單價在收縮、二次消費在下降。索道雖然毛利率80%+，但折舊成本持續上升；酒店幾乎不賺錢；茶業和演藝都是包袱。公司賬上趴著16.69億貨幣資金，占總資產51.38%，資金使用效率極低。
靠山吃山不可怕，可怕的是上山的人越來越少，山下的店都賠錢。
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