北京
一份最新市場報告拋出一個矛盾：伊朗戰爭讓電動車成了贏家，但美國品牌沒怎么沾光。更意外的是，戰爭引發的全球石油供應沖擊，反而被另一個破紀錄的數據對沖了。
油市邏輯變得讓人困惑。一輪旨在結束伊朗戰爭的和平談判已經啟動，可全球石油供應沖擊的余波還遠未散盡。布倫特原油這個全球三分之二石油的定價基準，價格已從五月初約每桶114美元的一年高點回落至七十多美元。但和沖突爆發前2025年12月約58美元的一年低點比，依然高出不少。
對投資者來說，這里的啟示不是簡單的“打仗油價就漲”。真正值得注意的是，能源安全和汽車電動化正變成兩條越來越交織的投資主線。兩個看似矛盾的贏家同時浮現——美國石油和美國以外的電動車。
## 美國創紀錄產油，扛住了最壞的沖擊
美國能源信息署的數據顯示，美國2025年天然氣和原油產量又一次創了紀錄。全國能源總產量達到107萬億英熱單位，比2024年的前紀錄還高出3.4%。
這個數字讓美國在全球市場被伊朗戰爭攪動時，拿到了別人沒有的籌碼。沖突期間，美國能夠動用戰略石油儲備來對沖價格震蕩。作為全球最大天然氣和石油生產國，它能靠本土產量撐著，把成本壓力傳導出去一部分。
只是這個安全墊越來越薄。戰略石油儲備庫存現在處于1983年以來的最低谷。按美國能源部的估算，能以每周68萬到100萬桶的速度回補，但這個進度要持續幾個月甚至幾年。
## 電動車狂飆，但美國市場反而踩下剎車
油市被戰爭攪亂的同時，全球電動車普及率在北美以外的市場加速起飛。中國2025年賣出了1290萬輛電動車，歐洲同比增長33%。趨勢再清晰不過。
比亞迪2025年的全球電動車銷量超過了特斯拉，成了新領頭羊。可資本市場講的是另一個故事——比亞迪股票過去一年跌了約40%，目前滾動市盈率徘徊在17倍左右。
回到美國市場，畫面矛盾重重。按理說油價高企應該刺激電動車需求，但這個邏輯在美國沒走通。美國本土的電動車銷量2025年出現三年來首次下降，而中國則貢獻了全球電動車銷量的近三分之二。
為什么不缺油的美國反而在電動車上踩剎車？一個解釋是供應鏈。美國消費者對充電基礎設施的焦慮還在，購車補貼政策搖擺不定，傳統車廠的電動化轉型節奏也沒跟上。相比之下，中國和歐洲的政策推力穩定得多。
## 不靠美國市場，一樣跑遍全球
比亞基這匹黑馬的策略值得注意。它的主戰場不在北美，而在東南亞、拉美、中東這些對油價波動更敏感的市場。當伊朗戰爭推高這些地區的汽油價格時，電動車反而變得經濟上更有吸引力。
另一個被忽視的細節是：美國雖然產油量大到能自保，但全球多數國家沒有這個條件。歐洲和亞洲國家承受了更直接的油價沖擊，這在客觀上加速了當地消費者和企業轉向電動車的決策。
于是出現了這樣一個局面——美國靠著創紀錄的石油產量扛住了戰爭沖擊，但它的電動車市場卻在減速。而真正享受電動車紅利的，恰恰是那些受油價沖擊最嚴重地區的廠商。
這意味著兩個投資邏輯正在分叉：能源安全領域，美國的優勢地位短期內難以撼動；但在交通電動化這個賽道上，贏家更可能出現在那些被迫加速轉型的市場。兩條線看似矛盾，實則并行。
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