北京
奔跑財經7月2日消息，歐盟《加密資產市場法案》（MiCA）過渡期正式結束。從這一刻起，全球最大穩定幣USDT，徹底從歐洲合規交易所的訂單簿上消失。面對這道決定命運的分水嶺，Tether選擇了一個讓市場震驚的答案：寧可放棄整個歐洲市場，也不接受MiCA的條款。
Coinbase、Kraken、Crypto.com集體下架USDT
7月1日起，所有持有MiCA牌照的歐洲加密貨幣交易所，依法必須只支持合規穩定幣。在這個規則之下，Coinbase Europe、Kraken和Crypto.com等主流平臺迅速行動，全面移除USDT的交易對。
這是USDT自誕生以來，從單一市場中遭遇的最徹底的政策性清除。對于依賴中心化法幣通道的散戶和機構來說，這條退路已經被徹底堵死。
Tether的退出并非沒有先兆。Coinbase Europe早在2024年12月就已啟動下架，Crypto.com在2025年1月跟進，Binance于2025年3月開始限制歐洲地區的USDT交易對，Kraken則先轉入“僅賣出模式”，隨后徹底關閉。
這輪清退并非一夜之間的意外，而是持續數月、逐步收緊的合圍。而7月1日，只是這道閘門最終落下的時刻。
Tether為何“逃離”？
面對MiCA的合規要求，Tether并非沒有選擇。問題的核心在于，MiCA對穩定幣發行商的儲備規則——要求發行人必須將至少60%的儲備金存放在歐洲銀行的無保險存款賬戶中。這一規則遭到Tether首席執行官Paolo Ardoino的強烈反對。
多年來，Tether的核心資產配置高度依賴美國國債和其他全球多元化資產。讓其將大量現金存放于缺乏存款保險的歐洲銀行賬戶中，從風險控制角度看，這是Tether無法接受的底線。
正因為雙方在儲備規則上存在根本性分歧，Tether最終沒有向MiCA提出電子貨幣代幣授權申請。歐洲市場估值巨大，但在Tether看來，這不僅關乎利潤，更關乎整個資產運營的底層安全邏輯。
37家銀行聯手造新幣
雖然Tether放棄了直接發行合規穩定幣的資格，但它并非完全退出了歐洲生態。
根據報道，StablR和Oobit兩家公司已經利用Tether的Hadron代幣化平臺，推出了符合MiCA標準的穩定幣EURR和USDR。這意味著Tether雖然沒有以自己的名義在歐洲發行合規穩定幣，卻通過技術輸出和平臺合作的方式，變相參與著歐洲合規穩定幣市場的底層建設。
與此同時，歐洲傳統銀行業也正在加速入場。包括法國巴黎銀行、荷蘭國際集團在內的37家銀行，正在聯合開發一種名為Qivalis的通用歐元穩定幣。這
亞太市場已出現連鎖反應
USDT的歐洲退場，影響早已超越歐洲本土。根據此前crypto.news的報道，Bybit和OKX在最新一期儲備證明報告中同時顯示：用戶比特幣持有量上升，而USDT余額下降。這被分析人士解讀為部分用戶正在主動降低USDT的持有倉位，反映出交易所和用戶在區域監管不確定性下的行為調整。
而在印度，USDT的市場溢價已經飆升至8.5%以上。原因在于執法機構針對加密貨幣匯款公司的打擊行動，打斷了當地穩定幣的常規供應渠道。
該事件雖然與歐洲MiCA禁令無直接因果關系，但兩件事同時發生，進一步凸顯出全球穩定幣市場正在進入碎片化時代。不同區域的規則差異，正在迫使同一個資產在不同的司法管轄區內，走向截然不同的定價和供需形態。
結語
Tether的退場，并非孤立個案。但考慮到USDT超過1860億美元的市值和全球最強流動性，它的缺席對歐洲市場而言，是一場名副其實的結構性變化。
整個行業鏈條的下游，做市商們已經開始圍繞USDC重建流動性池。
至于歐洲用戶何時、或者能否等來一個Tether官方版本的MiCA合規幣，至少在目前，這家全球最大穩定幣發行商從未釋放過任何相關信號。
你認為Tether放棄歐洲市場是明智的自保，還是錯失的戰略機遇？USDT會因此被USDC逐步蠶食嗎？評論區見！
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