醫藥股持續活躍！

今日（7月6日），A股醫藥板塊大幅拉升，創新藥、仿制藥、CXO指數漲幅均一度超過2%。盤中，華海藥業、甘李藥業、羅欣藥業等直線拉升至漲停。

去年9月1日，中信醫藥板塊總市值一度沖高至7.69萬億元，隨后醫藥股持續回調，板塊總市值在今年6月17日下探至5.83萬億元。自6月18日以來，醫藥板塊持續反彈，板塊總市值回升至6.5萬億元左右。

市場分析人士認為，近期市場震蕩加劇，資金面呈現明顯的高低位切換與風格再平衡特征。前期調整已較為充分的醫藥板塊，再度獲得資金青睞。其中，創新藥方向尤為突出，正受益于資金流入、政策利好與基本面改善的三重共振。

醫藥股集體拉升

最近幾個交易日，隨著熱門科技股的回調，醫藥股持續獲得資金追捧。今日開盤不久，多只醫藥股就大幅拉升，首藥控股一度觸及20%漲停，華海藥業、甘李藥業等多股10%漲停，歐康醫藥、萬邦醫藥、誠達藥業、邁威生物等漲超9%。

截至午間收盤，華海藥業的漲停板封單仍超過10萬手。該公司擬昨日晚間發布業績預告，預計上半年實現歸母凈利潤7.57億元至7.99億元之間，同比增長85%到95%。報告期內，公司緊抓市場機遇，縱深拓展全球銷售渠道，持續拓寬客戶群體，加快新產品上量進程，實現銷售收入同比增長。

上周，國產創新藥對外合作繼續活躍，英矽智能與武田圍繞Pharma.AI平臺達成最高約6億美元合作，石藥集團與阿斯利康圍繞siRNA藥物發現及肝外靶向遞送平臺達成最高17.7億美元合作。國盛證券認為，國產創新藥出海正從單品種授權，逐步延伸至AI制藥、小核酸遞送等底層平臺能力輸出，具備差異化技術平臺和持續管線產出能力的企業有望獲得更高認可。

另外，細胞基因治療研發與商業化周期加速。7月3日，國家藥監局發布《關于優化細胞與基因治療藥品審評審批有關事項的公告（征求意見稿）》，同時，CDE發布2026版細胞與基因治療范圍和歸類技術指導原則。文件明確聚焦惡性腫瘤、罕見病等重點領域，鼓勵全球同步研發與國際多中心臨床試驗：

1）將符合條件的CGT藥品納入創新藥臨床試驗審評審批30日通道；

2）對新靶點、新機制等具備重要臨床價值的重點品種，原則提供全周期靠前服務，同步納入專項計劃支持優先審評審批；

3）已上市CGT藥品生產工藝優化升級類重大變更補充申請的審評時限由200個工作日縮短至130個工作日。技術分類界定方面，兩份指導原則清晰劃分細胞治療、基因治療藥品邊界與歸類判定標準，厘清ex vivo體外修飾細胞、in vivo體內基因藥物的監管歸屬。

多家機構看好創新藥方向

2026年下半年，中國創新藥產業基本面穩步向好，核心來自研發質量提升、全球價值驗證和盈利能力改善。

中信證券最新研報指出，中國創新藥逐漸進入“全球注冊+商業化兌現”階段。研發上，2026 ASCO中國原創研究入選口頭發言數量達94項、HARMONi-6入選Plenary Session、SKB264頭對頭擊敗K藥，標志著中國管線質量持續提升。

全球合作上，2026YTD中國創新藥license-out總金額達943億美元，同比增長80.8%，首付款達55.0億美元、同比增長124.2%，MNC對中國創新藥管線認可度繼續增強。

報表端，部分創新藥企業已在2025年實現扭虧為盈。展望下半年以及未來，WCLC、ESMO、ACR、ASH等會議陸續召開，多個注冊性研究進入讀出窗口，全球Ⅲ期/注冊研究持續推進，海外商業化逐步兌現等有望共同驅動創新藥板塊表現。

華福證券認為，醫藥股近期的反彈主要得益于資金、政策、基本面3個層面的共振：

1）從資金層面來看，創新藥年初至今超跌顯著，而同期超額收益顯著的科技板塊出現高位震蕩，考慮到季度末前后基金調倉頻繁，推測可能存在高切低行為；

2）從政策層面來看，商務部、發改委、財政部聯合發布《利用外資固穩促優行動方案》，特別指出“支持外資參與醫藥等產業高質量發展”，打消前期關于政策限制創新藥出海的顧慮；

3）從基本面來看，2026年上半年中國創新藥出海交易總金額997億美元，已經接近2025年全年的73%，全球醫藥交易TOP10中國藥企獨占8席，基本面持續強勁。

愛建證券表示，2026年初以來醫藥板塊的持續回調與行業基本面、產業趨勢發生背離，近期眾多上市公司推出現金回購和增持方案，反映出對產業未來發展的充足信心，上周創新藥、CXO已率先發力反彈，醫藥板塊中長期布局良機已至。2026年，繼續看好中國創新藥出海的產業趨勢，繼續重點跟蹤ADC、雙抗、小核酸、減肥藥等核心優勢賽道的投資機會。

責編：戰術恒

校對：祝甜婷

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