獨立 稀缺 穿透

還在趕考路上。

作者：俊逸

編輯：可樂

風品：張然

來源：銠財——銠財研究院

清者自清，謠言止于智者。看似危機，往往也是秀肌契機。

6月27日，東鵬飲料發布嚴正聲明，直指網上流傳的“飯局視頻”純屬虛構場景、惡意捏造，已對品牌聲譽造成嚴重影響，公司火速固定證據并報案。

同一時間，摩托車品牌“張雪機車”創始人張雪也發視頻“認領”了這個梗：此前請東鵬飲料副總裁蔣薇薇喝自家產品時隨口問了一句“有沒有喝過別人花錢買的東鵬”，沒想到被斷章取義，最終演變成“東鵬老板不喝東鵬”的離譜傳言。

6月29日，深圳市公安局南山分局發布警情通報，揭開真相：羅某某為博流量、引流牟利，利用AI工具批量編造并散布虛假信息，目前已被刑拘。

01

“硬剛”與“聽勸”

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一場荒唐的造謠，恰巧成了檢驗品牌底色的試金石。

面對惡意抹黑，東鵬飲料選擇事實“硬剛”，“清者自清，但真相不缺席”的姿態，折射了品牌骨子里“民族、硬核、正向能量”。事件反轉后，輿情迅速回歸理性，市場也用行動投出信任票：6月29日東鵬飲料股價強勢漲停。

風波起因，還要從與張雪機車的合作說起。 6月12日，東鵬飲料正式宣告低糖型能量飲品“東方大鵬”面市，與張雪機車聯名定制的鋁罐打了頭陣。兩個硬派民族品牌并肩而立，以“共同拼搏”為敘事主題，一出場就吸足了輿論眼球。

這段互相奔赴始于2025年末。當時，張雪在抖音公開為WSBK賽事尋求贊助，評論區里網友自發“圈出”東鵬特飲。后者也很給力，據界面新聞，從信息觸達到高層拍板，公司只用了10分鐘。

2026年4月16日，蔣薇薇與張雪簽署WSBK全球冠名協議。梳理整個過程，從官宣贊助到合作升級，每一步都有網友“牽線”“見證”。評論區聲音被廣泛采納，消費者儼然成了新品開發、品牌敘事的共創者。

“聽勸”人設并非一時興起，背后是公司搭建了一條可追溯的數字化互動鏈路：每一瓶產品都是一枚數據入口，消費者開蓋掃碼進入小程序，便可參與建議、投票與反饋；每一次點擊與留言匯入用戶數據中臺，為決策提供著依據。

行業分析師李小敬表示，“聽勸”不只是品牌態度，還是一整套組織能力的綜合體現。消費者看見的除了一款產品，更是一種快速響應市場、努力走入用戶內心的頭部國貨姿態。有利于豐富產品矩陣、引發新生代用戶共鳴，尤其面對市場雜音，從容背后透出產品自信、運營成熟度。

02

銷量、銷售額雙冠 做對了什么

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的確，說千道萬，打鐵還需自身硬。迅速擊破謠言，離不開底層商業實力的托舉。

客觀財報數據會說話：2026年一季度，東鵬飲料實現營收58.88億元，同比增長21.46%；凈利12.57億元，同比增超28%。自2021年一季度以來，已連續21個季度營利雙增。

風光背后，藏著一部砥礪前行演進史。讓我們將時間撥回2003年，林木勤與員工集資接手一家困頓工廠，此后靠一元菊花茶勉強維生，每盒利潤僅兩三分錢。正是這段經歷，塑造了他對成本與利潤的極度敏感。

2009年，東鵬剛剛切入功能飲品賽道時，林木勤抓住一個被市場忽略的痛點：高定價對普通消費者并不友好。由此果斷將價格砍半，用PET瓶替代金屬罐，容量做到500ml，單位容量價差拉至近四倍。極致質價比打法讓東鵬特飲迅速起量，僅一年產值破億，成本端的精細管控又為利潤騰出空間，雙管齊下讓企業駛入發展快車道，最終逆襲成行業一哥。

2025年，東鵬斬獲銷量、銷售額雙料冠軍。盛名之下，市場看到的是風光，林木勤眼中卻是大單品過重依賴的隱憂。wind數據顯示，東鵬特飲占比高達96.24%，其他產品僅占3.76%。

為此，其在內部提出“必須培育第二增長曲線”。2023年1月，東鵬補水啦電解質飲料上市。2024年，貢獻營收近15億元，全年銷售額同比增長280.37%。2025年銷售額32.74億元，同比再增118.99% 。營收占比從2024年的9.45%躍至15.70%，登頂中國電解質飲料品類第一，豐富了收入利潤來源、初步改善了產品結構。

能短短三年有如此躍升，除了踩中市場風口、產品力過硬，也離不開渠道深耕、供應鏈前瞻。財報顯示，截至2025年末，東鵬飲料已擁有3400余家經銷商、450萬家終端網點，新品能在極短時間內鋪向全國。

與此同時，全國14個生產基地中有10個投產，天津基地于2025年12月正式投產，大幅縮短華北配送半徑。2025年華北區域銷售收入猛增67.86%至27.33億元，華南占比進一步下降至29.77%，區域結構更趨均衡，物流成本有效壓縮。

食品產業分析師朱丹蓬對銠財表示，東鵬飲料依托扎實的供應鏈管理能力，在電解質水市場進入教育成熟期的關鍵節點，憑借品牌效應、規模效應和完整供應鏈，迅速推出“補水啦”，并通過賽事贊助持續拉升品牌調性，為其后續高速增長打下基礎。

進入2026年，地緣政治引發國際油價大幅波動，上述成長韌性、得到更深刻體現：當外界擔憂原材料波動時，東鵬飲料早已鎖定2026全年PET采購量，以長協抵御油價震蕩。2026年一季度，聚酯瓶片價格飆升超30%，公司毛利率反同比提升2.42%至46.89%，凈利率提升1.14個百分點至21.35%，雙雙創下階段新高。跑出逆勢加速度，不靠短期博弈，而是供應鏈的深度錨定。

不難發現，從“信得過、方便買、喜歡喝”九字經營哲學，到“補水啦”“海島椰”等新品類的次第成長，東鵬將增長邏輯建立在持續滿足消費者、前瞻市場趨勢的根基上。林木勤只是把簡單的事情做到極致，利用時間沉淀出品牌力、渠道力與產品力，不斷激發出的復利效應，讓企業成功穿越周期，躋身行業一哥。

03

數字化新敘事 奔赴全球定義者

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當然，變是唯一的不變。當企業規模越來越大、產品線越來越多元、消費觸點越來越碎片化，單靠人的經驗和勤奮，還能不能管得過來？

東鵬答案是，用一套數智化體系，把渠道的“人海戰術”升級為“數據協同”，把供應鏈的“經驗判斷”升級為“精準預判”。堅持全國化發展、數字化轉型“兩手抓”，努力實現精準觸達、用戶沉淀與全渠道協同。

對東鵬飲料而言，這套體系早已不斷激發出的復利效應，讓企業成功穿越周期，躋身行業一哥。深入生產、銷售、品牌溝通的每一毛細血管，形成“產銷宣”三位一體閉環。

在生產端，數字化是品質穩定與柔性響應的隱形護城河。 東鵬全國14個生產基地的產線數據實時匯入統一管控平臺，從原料投放到灌裝封裝，關鍵工藝參數被全程監控、自動預警與追溯。

當“東方大鵬”等高端新品需在更精細口感、更嚴格品控標準下批量鋪開時，數字化生產體系能快速完成配方參數的跨基地同步，大幅壓縮試產調校周期，確保每一罐產品品質如一。

同時，掃碼數據的實時回流讓前端消費偏好直接反饋至生產排程系統，助力產線實現小批量、多品類的柔性切換，減少庫存積壓與產能浪費，為成本端優化提供數據支撐。

在銷售端，高端新品能否快速占領終端，極考驗分銷網絡的協同效率，東鵬“五碼合一”成為bC聯動的核心樞紐。當新品鋪向全國時，門店開箱掃碼即可獲得返利激勵，消費者掃碼兌獎則觸發終端核銷，經銷商數據同步更新，全鏈路可視化閉環瞬時完成。這一機制明顯拉升了終端周轉效率，新品從上架到動銷周期大幅縮短。

可以說，數字化賦能下，東鵬的450萬家終端網點和3400多家經銷商，不再是割裂的銷售節點，而是一張可以實時感知、即時調優的數字網絡，為各條產品線快速起量提供了可靠的數據支撐。

在消費權益端，東鵬“1+6”多品類戰略棋局下， 數字化體系升維為全品類統一數據中臺，支持茶飲、咖啡、植物蛋白等不同品類的掃碼互通與跨品類積分通兌。

消費者購買任一產品掃碼積攢的積分，可用于兌換其他品類的優惠券或周邊，借助利益關聯自然地將數億用戶資源在不同品類間導流，大幅降低新品的試用門檻與獲客成本。形成“以老帶新、以新促活”的正向循環。

消費者掃碼后，不僅獲得紅包或周邊，還跳轉至承載品牌故事、賽事回顧與共創視頻的沉浸式頁面。當這些數據與生產端的品質追溯、銷售端的消費場景相互印證，品牌便完成了一個從“產品交付”到“精神交付”的完整閉環。

從鏈接2.8億消費者的掃碼入口，到貫穿門店、經銷商和供應鏈的全鏈路數字管控，再到反向驅動生產排程與品控優化的后端賦能，東鵬用數字化編織了一張集觸達、轉化、留存、生產與情感維系于一體的運營之網。

在行業分析師孫業文看來，這張網，正是東鵬開啟全球敘事的一大底氣。數字化賦能不僅提升復購與渠道效率，更重構了品牌與消費者間的對話方式：讓每一次開蓋都沉淀為心智資產，可追溯、可感知、可傳承，這是國貨之光奔赴全球定義者的重要分水嶺。

04

四個挑戰 還在趕考路上

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不過，這不代表可以高枕無憂。越是業績高歌猛進，越需要居安思危。在“東方大鵬”高調亮相、營收突破200億元的背后，另一張隱憂挑戰答卷也值企業冷靜審視。

首先，一些消費者投訴，提醒產品質量與服務閉環有待完善。

據中原新聞網上月中旬報道，東鵬“一元樂享”等促銷活動，部分門店銷量仍不盡如人意，存在一些消費者兌獎難的問題。瀏覽黑貓投訴，也有“東鵬特飲活動掃碼無效”“補水啦中獎碼顯示二維碼不存在”等相似質疑。截至2026年7月3日，東鵬特飲累計相關黑貓投訴為1357條。主要涉及產品質量、售后服務質疑。

（以上投訴均已經過平臺審核）

客觀而言，快消業用戶海量，人人滿意并不現實，上述投訴或有偏頗處，但還是那句話，產品體驗、售后服務是品牌信任根基，貴為賽道銷冠、國貨之光多些查漏補缺、俯身傾聽總沒有錯。

其次，“0糖”商標被監管部門叫停，品牌營銷需繃緊合規線。

據半島都市報、紅星新聞、澎湃新聞等，2026年4月，東鵬特飲“0糖”實為注冊商標的消息登上熱搜，一度引發熱議。天眼查信息顯示，從2021年起，東鵬飲料已成功注冊了多枚不同國際分類的“東鵬0糖”和“東鵬0糖特飲”商標。

據媒體從東鵬飲料方面獲悉，東鵬0糖特飲目前已經停止售賣，商標注冊是出于產品品牌保護需求。

拋開孰是孰非，根本可持續的護城河還在產品體驗、特色創新，背后離不開研發打底：2025年公司銷售費高達34.05億元，同比增長27%。研發費僅6633.84萬元，增長5.85%。孰輕孰重、到底靠啥驅動核心成長呢？

再次，股東減持套現較頻，存貸雙高質疑。

自2022年5月限售股解禁以來，東鵬飲料已累計發布多次減持公告。如2025年3月至5月，第三大股東鯤鵬投資合計減持716.78萬股，套現金額高達19.08億元；多位董監高及關聯股東接力減持，合計套現13.69億元。機構投資者持股家數一度從452家減至201家。

截至2025年末，公司貨幣資金56.80億元，短期借款66.30億元，需警惕資金敞口、“存貸雙高”質疑。

最后，股價持續承壓，資本信心面臨考驗。

在開文謠言發酵前，東鵬飲料股價事實上已處于下行通道。截至7月3日，東鵬飲料收盤價126.35元，年內跌幅約40%。

6月22日，花旗發布研報，將東鵬飲料H股目標價由310.8港元大幅下調至161.7港元，幅度接近腰斬，認為受二季度終端銷售去化放緩、全國持續多雨天氣、行業競爭加劇影響，分別下調公司2026、2027年盈利預測10%及15%。

同日，摩根士丹利也將東鵬飲料目標價從227港元下調至195港元，維持“增持”評級，2026年盈利預測下調13%，理由包括近期需求疲弱、不利天氣、競爭加劇及人民幣升值帶來的匯兌損失。中金公司則指出，4至5月中旬華東、華南地區多雨低溫，6月全國大范圍持續降雨，可能影響東鵬飲料短期動銷，將公司買入目標價下調至156元，同比降低19%。

三家大行同步下調目標價，自然不是好消息。要知道，2025年，東鵬飲料在華東、華南地區的銷售分別為33.65億元和62.15億元，兩個地區合計占比超45%。

據中國經營報，東鵬飲料董秘辦相關負責人也坦言，天氣確實是影響飲料行業的比較重要的因素，氣溫比較高的話，對整個飲料行業都會有比較不錯的拉升；但是如果暴雨或者整體氣溫比較低，肯定會對整個行業有影響。整個行業都受到影響的情況下，公司很難說不受大環境的影響。

行業分析師王婷妍表示，機構用“天氣”下調預期，雖有短期數據支撐，但也只是表層因素。深層擔憂或還在行業“內卷”、單品增長放緩，這或是一段虛假視頻能引發市值波動的癥結所在。長遠計，股價能否企穩回升，考驗的不僅是輿情應對力，更是基本面的扎實成色。

一句話，風浪愈急，根基愈穩，奔跑才愈有力。無論時代怎么變，用戶為本、品質為基、合規經營，善于自我進化，這些始終是贏得市場的鐵律，也是東鵬坐穩賽道一哥，須時刻作答證明的考題。

擊碎流言之后，如何股績雙紅、消短板展新顏，東鵬飲料還在趕考路上。