稀土龍頭利好兌現

富凱摘要：中信證券預計，2027年全球釹鐵硼需求有望增至32.9萬噸，年均復合增長率達13%。

作者|辛思路

10月17日，稀土永磁板塊連續第四個交易日下跌，不但將10月13日的大漲回吐殆盡，盤中還跌破了10月9日的低點，在政策和三季度業績雙重利好驅動下的股價表現，呈現階段性兌現之勢。

從北方稀土、包鋼股份、中國稀土、盛和資源等個股的表現來看，都呈現出上漲攻勢減弱的態勢，相關個股在14日或15日的成交量均創下了歷史新高，多空雙方的分歧顯著加大。

三季度業績大漲

10月11日，北方稀土公告稱，預計前三季度歸母凈利潤15.1億- 15.7億元，同比增272.54% - 287.34%；扣非凈利潤13.3億- 13.9億元，同比增399.90% - 422.46%。報告期內，公司全力保障原料產品供應，以市場需求為導向，深化營銷模式創新，強化營銷運作，多措并舉積極消化庫存，冶煉分離、稀土金屬、稀土功能材料、永磁電機等主要產品產銷量同比實現不同幅度增長，為新能源的發展提供節能降碳的稀土材料選擇。

10月14日晚，盛和資源披露業績預增公告，預計前三季度歸母凈利潤7.4億- 8.2億元，同比增696.82% - 782.96%；扣非凈利潤7.27億- 8.07億元，同比增769.06% - 864.76%。公司從事稀土礦采選等業務，擁有稀土和鋯鈦兩大主業，稀土業務產業鏈完整。業績增長因市場需求向好、價格上漲，公司優化生產與營銷，加強管理與成本管控。

10月16日晚，廣晟有色披露業績預增公告，預計2025年前三季度歸母凈利潤1億- 1.3億元，扭虧為盈。該公司從事稀土礦開采等業務，按戰略定位構筑“稀土、銅、鎢”產業布局，打造完整稀土產業鏈。業績預增因前三季度稀土市場上漲，公司擴大生產規模，加強業務協同，產銷量增長；雖有虧損治理支出，但參股企業盈利增加使投資收益上升。

今年7月，北方稀土接受機構調研時表示，一季度以來，受上游原料供應收緊及下游消費刺激等政策影響，稀土市場整體活躍度好于上年同期，進入4—5月后，受國際環境影響稀土價格出現短暫回落，但隨著國家政策的逐漸明朗，稀土行業的受關注程度也隨之上漲，帶動了產品價格的上漲。

稀土板塊價值回歸

據顯示，中國的稀土儲量占全球的48.4%，稀土冶煉分離能力高達92.3%。供給層面，中國掌握全球90%以上的稀土處理能力，其中重稀土（用于AI芯片、新能源電機等高端領域）占比超90%。分析人士指出，中國正加速稀土戰略轉型，在高端制造領域等關鍵地位持續強化。

10月10日，包鋼股份、北方稀土發布公告稱，上調2025年第四季度稀土精礦關聯交易價格。據悉，北方稀土將2025年第四季度稀土精礦交易價格調整為不含稅26205元/噸（干量，REO=50%），環比增長37%。REO（稀土氧化物）每增減1%，不含稅價格增減524.10元/噸。

稀土精礦交易價格已連續5次上調。此前5個季度稀土精礦交易價格分別為16741元/噸、17782元/噸、18618元/噸、18825元/噸、19109元/噸，環比增幅分別為6.2%、4.7%、1.1%、1.5%。

中信證券研報指出，稀土供需格局將持續向好，稀土板塊業績也將持續上行。人形機器人或將成為新增長極，預計2027年全球釹鐵硼需求有望增至32.9萬噸，年均復合增長率達13%。

德邦證券研報指出，稀土作為高端制造與戰略性新興產業的核心資源，正呈現供需兩端共振格局。其中，全球綠色轉型與“雙碳”目標持續推升鐠、釹等關鍵元素需求，帶動永磁材料等新興應用快速擴容。

不過，國信證券分析師認為，從短期來看，稀土管制升級將推動市場價格上漲，特別是鐠釹等輕稀土產品，預計稀土價格將在政策實施初期呈現上行態勢。后期不排除中美博弈后，互相妥協，政策口徑有所放寬。中長期則需關注技術進步和全球供應鏈的重構。

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