港資“大年”：香港置地資管首秀，瑞房傍上百億險資，恒隆、新世界沖沖沖

商D天下

一周一會，

縱覽最接近真實的全球零售風云。

02.09-02.22

北京SKP公布2025年銷售額，242億！

K11 MUSEA春節黃金周最大單筆消費超200萬港元

SM廈門2025總銷售額同比增長約2.5％

上海華潤中心簽下LV中國總部

恒隆首個智能AI助手“小隆”落地無錫恒隆廣場

凱德中國擬于今年二季末或三季初推出C-REIT

多家險資聯手高和資本設立86億基金投薈聚

崇邦商業不動產REIT正式申報至上交所

加拿大險資等入股瑞房上海黃浦商業項目

香港置地64億美元私募基金落地新加坡

Gucci銷售額連跌三年還要降價，未來將繼續關店

1

商業地產

業績/租金

01

北京SKP公布2025年銷售額，242億！

據媒體報道，2025年SKP集團整體營業額增長15%。其中，北京SKP以35億美元（約合人民幣242億元）的銷售額持續超越Harrods（哈羅德百貨），繼續成為全球單店銷售額領先的高端時尚百貨公司。

02

K11 MUSEA創春節黃金周客流新高，最大單筆消費超200萬港元

2月24日，新世界發展公布，今年春節黃金周期間，在訪港旅客增加帶動下，集團旗下國際文化零售地標K11 MUSEA業績優異，2月16日至2月22日期間（即除夕至正月初六），K11 MUSEA 客流比去年同期上升 10%，創開業以來農歷新年假期的新高，旅客消費亦同比增加60%，其中錄得最大單筆消費超過200萬港元。

馬年新春期間，K11 MUSEA舉辦了一系列節慶活動，如姜氏金龍醒獅團的“五福臨門”表演等。同時，K11 亦推出“環球新味之旅”餐飲電子禮券（每人總值逾1,500港元），并與支付寶合作推出旅客獎賞活動，以刺激訪客消費。K11 MUSEA會員消費同比增加54%，當中珠寶鐘表、國際奢侈品牌表現最為亮眼，分別同比增140%及40%。

此外，農歷新年煙花匯演于大年初二在維港舉行，也吸引不少旅客及市民選擇K11 MUSEA 面向維港景觀的餐廳用餐及觀賞煙花匯演，包括鄧記、Greyhound Café Galleria 以及新開業的鰻魚飯專門店四代目菊川，訂座幾近爆滿。

受近月訪港旅客人次及零售數據持續增長的影響，集團對今年零售市場保持樂觀，并預計在五一黃金周期間，K11 MUSEA將迎來亮眼的的客流和銷售表現。

03

新鴻基旗下沙田新城市廣場農歷年假期人流、生意錄雙位數升幅

據香港媒體消息，新鴻基地產旗下沙田新城市廣場今年新春斥資逾1000萬港元，建設寵物友善元素的花藝賀年裝置，并有一連串賀歲活動，帶動商人流平均上升約10%，商戶生意額增長約12%，其中餐飲、時裝、美妝、電器及珠寶鐘表最為受惠。

據透露，新城市廣場近年積極化商室內外空設施，完善物友善元素，現時有逾30間寵物友善餐廳及商鋪，并計劃于年底前化1樓Pets Park寵物同樂園，為商場帶來新的消費動力。

04

SM廈門總銷售額同比增長約2.5％

近日，SM廈門綜合體公布了2025年經營數據：總銷售額達58億，同比增長約2.5%；日均客流達16.6萬人次，總客流量高達6059萬人次。

SM廈門已經擴建至四期，四期部分總建面達24萬㎡，不僅有SM集團投資中國的首個寫字樓項目“SM國際中心”，商業部分還規劃了SM集團投資中國的首個非標項目“CHAO街”。

開業/新招

01

華潤置地旗下上海華潤中心簽下LV中國總部

近日，路易威登（LV）中國總部正式簽約入駐華潤置地旗下上海華潤中心，成為該超甲級寫字樓項目的首個重量級租戶。

LV中國新總部與它全球唯一的“路易號”巨輪零售空間，一街之隔。總面積近8100平方米，裝修費約3000萬元，遠超高端寫字樓的常規裝修標準。

02

華潤萬象生活首入湖北宜昌，連下兩家萬象商業

日前，華潤萬象生活連續在湖北宜昌簽下兩個輕資產項目，將分別被打造為宜昌的首個大型萬象系商業綜合體及宜昌首個創新型商業街區。

根據戰略合作協議，宜昌城發集團將聯合華潤萬象生活，在伍家崗區核心地塊打造一座引領型萬象系商業項目。同時，華潤萬象生活與均瑤集團達成合作，將開發西陵宜昌大南門項目，打造宜昌首個萬象系創新型標桿作品。

03

恒隆首個智能AI助手“小隆”落地無錫恒隆廣場

近日，恒隆地產宣布，首個智能AI助手“小隆”已經在無錫恒隆廣場正式上線。“小隆”集智能導購、會員服務、禮賓預約、智慧尋車等功能于一體，精準適配高端客群需求，可提供品牌推薦、積分管理、活動報名、室內導航等7×24小時智能響應，打通線上線下服務場景，以科技提升運營效率與消費體驗。

“小隆”率先落地無錫恒隆廣場，進一步強化項目在高端商業市場的標桿地位，以數字創新持續賦能資產價值提升。

戰略/資管

01

凱德集團中國擬于2026年二季末或三季初推出C-REIT

凱德集團中國首席執行官宣布，計劃于2026年第二季度末或第三季度初推出旗下C-REIT產品，這是該國際資管巨頭在華布局消費基礎設施公募REIT的重要進展。

華夏凱德商業資產封閉式基礎設施證券投資基金于2026年2月10日宣布，旗下長沙和廣州的不動產項目公司已成功完成吸收合并，此前該基金已于2025年9月29日在上海證券交易所上市。

02

多家險資聯手高和資本設立86億基金,投向英格卡薈聚項目

近日，多家險資機構與高和資本合作的不動產基金正式落地,出資人涵蓋泰康人壽、長城人壽、友邦人壽等7家險資機構。

該基金對應去年12月英格卡購物中心（原宜家購物中心）與高和資本官宣的合作，將投向無錫、北京、武漢三地運營超10年的薈聚項目。

03

崇邦商業不動產REIT正式申報至上交所

上海證券交易所顯示，國泰海通崇邦商業不動產公募REIT正式申報。據披露，此次發起人（原始權益人）為泛全有限公司、上海國際汽車城新安亭聯合發展有限公司，專項計劃管理人為上海國泰海通證券資產管理有限公司。

這是第11單正式申報的商業不動產REITs，也是上交所的第10單。資料顯示，崇邦集團成立于2003年，由香港、新加坡、加拿大和荷蘭投資者聯合一支具有豐富房地產開發經驗的管理團隊組成，專注在上海和周邊地區投資開發具商業功能的城市綜合體項目。

04

加拿大險資等入股瑞安房地產上海黃浦商業項目

2月6日，瑞安房地產公告稱，瑞安普通合伙人及上海瑞安（各自為瑞安房地產間接全資附屬公司）、控股公司、項目公司、宏利有限合伙人、中國人壽信托、大家有限合伙人及大家普通合伙人訂立合作協議，據此（其中包括）為進行股權轉讓及透過項目公司持有項目資產的目的而將成立合營企業。

交易完成后，合營企業將持有項目公司99%的股權。瑞安房地產將透過瑞安普通合伙人及上海瑞安（各自為瑞安房地產間接全資附屬公司）擁有合營企業40.5%合伙權益，瑞安房地產對項目公司的會計處理將不會發生變化，合營企業及項目公司的財務業績均不會于瑞安房地產的財務報表綜合入賬。

05

香港置地“資管首秀”，64億美元私募基金落地新加坡

香港置地正式宣布推出“新加坡核心私募房地產基金”（SCPREF），以64億美元（約合443.15億元）初始資產管理規模，創下新加坡辦公物業私募投資平臺的規模紀錄，成為亞洲商業地產領域年度最受矚目的資本動作之一。值得關注的是，多家全球頂級資本押注該基金。

據披露，該基金初始資產組合由5項新加坡核心商務區優質商業資產構成，合計提供260萬平方呎（約24萬平米）可出租面積。具體來看，包括新加坡亞洲廣場大廈一座（Asia Square Tower1）100%股權、新加坡濱海灣金融中心第一及第二座（Marina Bay Financial Centre Tower1&Tower2）與濱海灣連接商場（Marina Bay Link Mall）1/3股權、萊佛士碼頭一號（One Raffles Quay）1/3股權以及萊佛士連道一號（One Raffles Link）100%股權。

2

品牌追蹤

新店來了

01

安踏北美首店落子洛杉磯比弗利山莊

安踏集團的主品牌——安踏品牌在北美的首家旗艦店在洛杉磯比弗利山莊正式啟幕。安踏品牌在美國市場的首個線下直營門店，選在全球矚目的高端零售核心商圈，這不僅是安踏品牌深耕北美、鏈接全球消費者的代表窗口，更是安踏品牌全球化進程的重要里程碑。

02

喜茶“實驗室”回歸，Lab2.0首店落子上海

喜茶將于上海南京西路茂名北路豐盛里開出全國首家Lab 2.0門店，該門店或將成為喜茶體系內品類最齊全的一間門店形態。除了核心茶飲，還囊括中式冰淇淋、蛋糕、可頌撻等烘焙甜品線，把喜茶近幾年所有“副線探索”集中進一個空間里。

03

奧樂齊江蘇三城將五店連開

ALDI奧樂齊招聘號發布信息顯示，年后的3-4月將五店連開，分別位于鎮江、無錫和南京。其中，作為新年首進城市，3月鎮江將迎來雙店首開，分別為鎮江萬達店及鳳凰廣場店；無錫則會開出2家店，屆時錫城店數將達到10家，而江陰將成為奧樂齊進入的第二個縣級市。此外，南京將新開1家店，屆時南京店數將達5家。

截至2月10日，奧樂齊江蘇門店已經有24家，全國門店96家，5家門店新增以后，奧樂齊江蘇地區門店將達到29家。屆時，不考慮上海地區新增，奧樂齊中國門店數將達到具有里程碑意義的100家。

此前，奧樂齊預計2026年第一季度在中國市場的門店數量將會突破百家，預計2026年開店節奏將進一步提速。

業績速覽

01

Gucci銷售額連跌三年還要降價，未來將繼續關店

開云集團披露了盧卡·德·梅奧（Luca de Meo）出任集團CEO以來的首份年度答卷，核心品牌Gucci持續失寵。

截至2025年12月31日，開云集團全年銷售額146.75億歐元（約合1203.53億元），同比下降13.03%；持續經營利潤從2024年的24.40億歐元（約合200.11億元）降至16.31億歐元（約合133.76億元），同比下滑33%；歸母凈利潤約7200萬歐元（約合人民幣5.9億元），同比銳減超9成。

這已是開云集團銷售額連續第三年下滑?；厮?022年，開云集團銷售額達203.51億歐元（約合1669.03億元）；持續經營利潤55.89億歐元（約合458.37億元）；歸母凈利潤達36.14億歐元（約合296.39億元）。

02

加拿大鵝2026財年第三季度營收同比增14.2%

Canada Goose加拿大鵝公布截至2025年12月28日2026財年第三季度財報，總營收同比增長14.2%，直營渠道營收同比增長14.1%，直營渠道可比銷售額同比增長6.3%，連續四個季度實現正增長，北美市場及中國內地市場表現突出，推動北美及亞太區域市場實現同比雙位數增長。

中國內地市場成增長引擎。報告期內，加拿大鵝品牌持續優化零售布局，并在中國新開設兩家專門店。依托強勁的消費需求，抖音及天貓電商業務也實現了穩健增長。此外，門店擴張增強零售業務。目前，加拿大鵝強化關鍵市場零售布局，全球專門店總數增至81家。

關店/裁員

01

40年歷史小南國，上海門店全線關停

近日，有著近40年歷史的上海本幫菜品牌小南國，被曝上海全部門店突然停止營業。多名員工和顧客表示，其上海門店大部分已經閉店，年夜飯定金難退，拖欠員工工資，儲值卡無法退還、供應商回款困難。

不久前，上海小南國公告宣布：擬以10萬美元（約69.8萬元）的“白菜價”出售小南國（香港）餐飲集團。而在14年前，小南國巔峰時期門店數達139家，年營收高達20億元。

3

資本捕手

收并購

01

花花公子向UTG集團出售中國業務50％股權

花花公子（Playboy）公告稱，已就出售其中國業務50%股權與UTG集團（United TrademarkGroup）簽署最終協議，UTG在交易完成后將全面管理花花公子在中國內地、香港及澳門地區的業務運營。

根據協議條款，花花公子將獲得總額1.22億美元（約合8.42億元）現金，交易金額分三部分：其中4500萬美元（約合3.11億元）分兩年支付，作為UTG收購花花公子中國業務合資企業50%股權的對價；6700萬美元（約合4.62億元）為八年期最低保證分紅；另加未來三年1000萬美元（約合6902.3萬元）品牌支持款項。

交易完成后，UTG將主導中國市場的產品開發、渠道拓展及品牌運營，花花公子保留50%股權并享有保底分紅及額外收益分成。據悉，UTG集團此前曾負責花花公子品牌在中國大陸地區的獨家總代理，也是該品牌全球最大的戰略合作伙伴。

作為一家總部位于上海的全球消費品品牌管理集團，UTG目前管理著10多個國際品牌，包括美國Jeep（吉普）以及意大利品牌VERRI、Alpina（袋鼠）、Roberta di Camerino（諾貝達）等意大利品牌。2008年，UTG還參與收購了“皮爾·卡丹”（Pierre Cardin）。

投融資

01

成立不到一年，AI潮玩品牌奇妙拉比獲融資

近日AI潮玩品牌奇妙拉比發布核心IP雷格斯（RAGUS & WHITE）衍生新品，并正式對外披露最新融資進展，截至目前已完成累計金額達數千萬人民幣的天使輪融資。

本輪融資由錦秋基金領投，首程控股聯合投資，滄瀾資本擔任獨家財務顧問。根據規劃，融資資金將重點投入內容生態建設和SKU矩陣擴展兩大方向。

區別于市場上常見的AI玩具或陪伴型產品，奇妙拉比明確自身為“AI潮玩”品類，強調潮流審美、收藏價值、可玩性與強IP人格為核心。

02

DQ、棒約翰中國最大操盤手又要易主？

多家媒體援引彭博社消息稱，方源資本正在考慮出售所持CFB集團股份，后者是DQ、棒約翰等國際餐飲品牌在中國最大的特許經營商。知情人士透露，這筆交易對CFB的估值約為5億美元(約合35億元)。不過，該計劃尚處初級階段，也有可能選擇不出售。

4

行業風向

01

亞馬遜取代沃爾瑪，成為全球銷售額最高企業

沃爾瑪公布2026財年第四季度業績和全年業績，截至1月31日的12個月銷售額為7132億美元（約合4.93萬億元），同比增長4.7%；全年調整后營業利潤為311億美元（約合2148.61億元），同比增長5.4%。

而以12月為財年截止月，亞馬遜本月早些時候公布的2025年銷售額達7170億美元（約合4.95萬億元），以38億美元（約合262.53億元）的差距反超沃爾瑪。

此前，憑借遍布全球的實體門店網絡和低價策略，沃爾瑪已連續13年穩居全球營收冠軍，過去20年間其營收規模已增長逾一倍。而亞馬遜憑借電商生態的持續擴張，疊加云計算等業務的穩定貢獻，逐步縮小差距并實現超越。

5

宏觀截面

01

德國汽車業深陷裁員潮，2025年再減崗近五萬

據業內人士估計，2025年德國汽車行業再次裁員數萬人。德國汽車工業協會（VDA）的初步數據顯示，去年該行業就業人數為72.6萬人，與前一年相比減少了近4.7萬人，與新冠疫情暴發前的2019年相比減少了近10.7萬人。

德新社10日報道，一項行業調查顯示，近2/3的受訪企業表示去年在德國本土削減了工作崗位。近1/2企業目前正在縮減員工規模。約1/4的企業僅在德國裁員，同時在海外增加了就業崗位。

另悉，近年來，德國中小企業面臨著巨大的壓力。破產數量正在上升，尤其是規模很小的企業以及員工人數在100人以上的較大規模中型企業尤為突出。同時，中小企業在總營業收入和勞動力規模等方面的占比正在降低。

02

數據顯示香港商鋪、寫字樓租務市場復蘇

香港今年商鋪租賃市場的成交宗數及金額按年均錄得顯著升幅。

地產代理中原（工商鋪）23日發表統計結果指，1月香港商鋪租賃市場錄約260宗成交，涉及成交金額約2633萬港元，按月回調約13.62%、約15.63%，按年升幅分別達38.3%、55.56%。

隨著香港金融市場交投持續活躍，證券行及銀行等金融機構加快擴充步伐，帶動核心區商鋪租賃需求，進一步推動空置率持續下降。

仲量聯行最新發表報告指出，香港中環甲級寫字樓空置率逐漸改善，由2024年9月高峰期的12.2%回落，按月下降0.8個百分點至1月底的10.1%。整體寫字樓市場的出租率持續改善，截至1月底，整體寫字樓空置率下降至13.5%。

封面圖片來源重慶光環購物公園官方小紅書

消息來源贏商網、 紐約時報、CPP LUXURY、BOF、歐洲時報、時尚商業daily、華麗志、日經中文網、流通新聞、界面新聞、財華社、新浪財經、36氪、野馬財經、經濟日報、中新社、第一財經、品牌服裝網、墨爾本時代報、東方財富網、中國網地產、AFN研究院、觀點網、澳洲財經見聞、ACB News《澳華財經在線》、 泰國《世界日報》、新加坡《海峽時報》、21世紀經濟報道、hket

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