商D天下

一周一會，

縱覽最接近真實的全球零售風云。

02.23-03.01

合生商業春節涌現銷冠商戶數近200個

杭州恒隆廣場預計4月底試營業

廣州史上最高樓面單價誕生

蜜雪冰城要在河南建“雪王室內樂園”

亞瑪芬體育全年營收突破60億美元大關

魅族手機，將退市

香港重要文化地標誠品尖沙咀店將關

浙商金匯信托購入第13座萬達廣場

傳老牌彩妝Make Up For Ever將被賣

阿爾諾家族在LVMH持股比例突破50%

1

商業地產

業績/租金

01

合生商業、華潤萬象生活、大悅城控股、K11春節銷售額、客流數據來了

2月15日至2月23日，合生商業全國5座城市、15個購物中心聯動共創，實現銷售額突破6.2億元，客流量超470萬人次。全國范圍內餐飲業態、潮玩零售業態、運動零售業態等大幅度提升，涌現出銷冠商戶數近200個。

春節假期（2月15日-23日）期間，華潤萬象生活在管135個購物中心客流超6500萬人次，車流超500萬輛，零售額超75億元；萬象影城在營62家影院實現票房收入超6880萬元，觀影人次超110萬人。

除夕至初七八天假期，大悅城控股商業旗下購物中心銷售額可同比增長7.2%，客流可同比增長12.5%；朝陽大悅城、天津大悅城銷售額分別突破1.5億、1.6億。

春節期間，K11多個重點項目平均人流量錄得10%的同比增長，部分商場更創下開業以來農歷新年假期新高，其中服飾及3C數碼零售業態整體分別同比增長28%及25%。

02

新世界百貨中國中期營收5.37億港元，同比減少12.44%

2月26日，新世界百貨中國有限公司發布截至2025年12月31日止六個月中期業績公告。期內集團收益為536.5百萬港元，較上年同期減少12.4%，主要因專柜銷售傭金及租金收入下降；錄得利潤15.3百萬港元，每股盈利0.009港元。

截至2025年12月31日，集團在中國內地營運21家分店，覆蓋11個主要城市，總樓面面積約89萬平方米，期內因租賃合同到期關閉蘭州分店。收益結構中，租金收入占51.0%，專柜銷售傭金占26.0%，自營貨品銷售占21.8%。

調改

01

北京藍島大廈將于2月28日閉店，并啟動全面改造

運營超30年的北京朝外商圈老牌百貨藍島大廈將于2026年2月28日正式閉店，啟動全面更新改造。

近日商場進入閉店清倉階段，吸引大量老顧客前往選購與告別。藍島大廈于1993年開業，曾穩居京城十大商場第三位。此次改造由朝陽文旅集團主導，將對其外立面及內部設施進行全面升級。未來藍島將聯動貓眼電影打造“超級發布中心”，成為潮流IP首發高地。

02

倫敦百貨塞爾福里奇香氛大廳完成翻新，煥新經典美學

2月18日消息，英國高端百貨塞爾福里奇完成倫敦美妝大廳香氛區域的最終翻新。此次翻新歷時兩年，保留1928年卡拉拉大理石地面、青銅門等經典元素，新增四臺碳中和環保臺面，融合歷史建筑與現代設計。

香氛大廳匯集47個香氛品牌，含30余款獨家香氛，既有迪奧、香奈兒等頭部品牌，也有小眾新銳品牌，還設專屬定制服務。同時，護發品牌Rehab入駐其實驗零售區，推出升級定制化咨詢的處方吧臺，進一步夯實其美妝地標地位。

03

奢牌復供，美國奢侈品百貨SaksGlobal破產重組迎轉機

2月27日消息，正推進破產重組的美國高端零售集團SaksGlobal迎來轉機，博柏利、LVMH、開云旗下等超380個奢侈品牌已恢復或持續向其供貨，數量較1月增兩倍，未來數月該集團將接收約12億美元貨品，占其2-4月采購目標的七成五。香奈兒等采用特許經營模式的品牌自始至終未中斷供貨。

集團新任CEO稱目前現金流充足，正聚焦美妝、潮流服飾等快銷品采購，但仍有品牌因回款顧慮暫未恢復供貨，且2月到店庫存較去年同期微降，同時還需挽回流失至競品的消費者。

開業/新招

01

首批商業不動產REITs審核問詢出爐

2026年春節前，首批商業不動產REITs項目提交申報并獲證監會及交易所受理，標志著我國REITs市場資產類型正式拓展至商業不動產領域。

節后第一周，上海地產、錦江、唯品會等3單項目的反饋意見即掛網披露。從首批項目來看，底層資產質地優良，具備較好的代表性。審核問詢則從資產質量、合規性、收益穩定性及治理機制等方面進一步把關，護航相關項目平穩落地。

02

杭州恒隆廣場預計4月底試營業，將引入逾70家高能級首店

2月28日消息，杭州恒隆廣場預計將于2026年4月底試營業。作為恒隆地產在內地的第11座高端商業綜合體，項目位于杭州武林商圈核心，總建筑面積約39萬平方米，包含10萬平方米購物中心、五座甲級辦公樓及浙江省首家文華東方酒店。

項目將引入近250個品牌，涵蓋逾70家高能級首店。其中浙江首店品牌超50個，高端品牌占比15%至16%，餐飲品牌數量達80至100個，包括米其林與黑珍珠餐廳；商場零售部分預租率已超過83%。

此外，項目已與百大集團簽署20年運營租賃協議，自2028年4月起將整合杭州百貨大樓南北樓，新增約4.2萬平方米零售面積，使恒隆廣場零售面積擴展40%。

03

廣州史上最高樓面單價誕生，馬場地塊236億成交

2月25日，在經歷了越秀、保利、華潤置地等七家開發商長達9個小時243輪的激烈“鏖戰”后，廣州珠江新城馬場地塊終于落槌。最終，越秀地產以超236億元的總價摘得馬場地塊，折合樓面地價約85000元/平方米，刷新廣州史上最高樓面單價。

從總價來看，廣州目前成交總地價第一的地塊是2009年亞運城地塊（255億元）。

2

品牌追蹤

新店來了

01

蜜雪冰城要在河南老家建“雪王樂園”

2月27日，大河財立方記者從接近蜜雪人士處獲悉，蜜雪冰城全國首家“雪王室內樂園”項目位于河南鄭州集團總部。

據介紹，樂園以雪王IP為核心，打造充滿甜蜜與奇幻的雪王世界。規劃多個室內主題體驗區，深度融合蜜雪冰城全球總部、全球旗艦店與主題樂園三大場景，打造“游玩+購物+體驗”三位一體的體驗體系。

02

亞洲最大室內兒童主題樂園，計劃今年正式亮相

頂點公園是北京城市副中心文化旅游區北部產業帶重點產業項目，總建筑面積約7.28萬平方米，是集親子娛樂、商業消費、休閑體驗于一體的國際IP室內樂園綜合體，計劃今年正式亮相。

孩之寶、小豬佩奇、美泰、繪兒樂、沃貝五大國際IP主題樂園，是頂點公園項目的看點。

03

喜茶加拿大首店落地多倫多，北美門店已超45家

2月25日，喜茶宣布海外第二家heytea lab門店在加拿大安大略省多倫多伊頓中心正式營業，標志著喜茶首次進入加拿大市場。該店是繼2025年初美國紐約時代廣場首店后，喜茶在北美落地的第二家heytea lab。

根據公開資料整理，喜茶已在全球330余城布局近4000家門店，其中中國港澳及海外門店逾100家，北美地區突破45家。

04

浙江省首家市內免稅店在杭州解百開業

近日，浙江省首家市內免稅店在杭州解百A座正式開業。該店由錢江海關全程指導監管該店由錢江海關全程指導監管，面向計劃于60日內從杭州蕭山國際機場離境的中外旅客，提供“市內從容選購、機場便捷提貨”的全新免稅購物體驗。

根據公開資料，該免稅店分為免稅區與完稅區兩部分。

05

吳彥祖ZuHaus Life全球首店圍擋，落地蘇州

首店早知道獲悉，印有“吳彥祖ZuHaus Life全球首店”字樣的圍擋已在蘇州圓融天幕廣場亮相，標注“2026年春天”開業。這意味著，這位跨界頻繁的明星或將在蘇州落地其主導的生活方式品牌線下首店。

據公開資料顯示，此次落地的ZuHaus Life，定位為一個集品牌跨界、產品設計、環球買手、內容制作、人才孵化于一體的品牌設計實驗室。

06

韓國設計師品牌ANDERSSON BELL中國首店圍擋

首店早知道獲悉，韓國設計師品牌ANDERSSON BELL中國首店目前已在北京三里屯太古里南區一層圍擋。

據了解，ANDERSSON BELL由設計師Dohun Kim于2014年在韓國首爾創立，服裝融合了街頭、藝術、文化等元素，主張穿衣自由，憑借韓式街頭風格與北歐極簡美學的獨特碰撞迅速脫穎而出。

07

MAPPA全球首家旗艦店落地上海，3月7日開業

首店早知道獲悉，3月7日，MAPPA全球首家旗艦店將落地上海市南京東路340號百聯ZX創趣場L1。該消息宣布后迅速轟動國內二次元社群圈層。

MAPPA是由資深動畫制作人丸山正雄于2011年6月創立的動畫制作公司，全稱為“Maruyama Animation Produce Project Association”。

此次開設的旗艦店或將帶來一系列IP限定周邊、打造專屬打卡場景等。目前，官方賬號正陸續公布店內情報，解禁ip包含電鋸人、咒術回戰、失憶投捕等。

08

山姆加速布局：無錫兩店2026開業，北京通州店2027年開業

今年無錫將迎來山姆會員商店無錫惠山店、江陰店相繼開業。目前沃爾瑪在無錫已累計投資4家門店。

山姆會員商店無錫惠山店總建筑面積5.6萬平方米，將于4月正式開業，服務周邊3-5公里區域；江陰店占地71畝，預計2026年10月開業。

此外，山姆北京通州店被列為2026年北京市重點工程，計劃2027年正式開業，預計實現年銷售額20億元。

09

周大福計劃6月底前進軍澳洲市場，兩年內布局中東

2月26日，據周大福珠寶消息，公司加速推進國際市場擴張步伐，計劃于2026年6月底前首度進軍澳洲市場，同時在加拿大再開設一家新店，還將在兩年內進入中東市場。

2026財年，周大福已分別在新加坡樟宜機場和泰國曼谷暹羅百麗宮開設全新品牌店。截至2025年12月31日，該集團在海外其他市場總計有61個零售點。

10

亞洲超快時尚巨頭Shein在法國五店同開

2月25日，Shein同時在法國同日開出五家店。出乎意料的是，這家時尚巨頭的新店選址放棄了里昂或馬賽這樣的超級都市，而是選擇了格勒諾布爾（Grenoble）、第戎（Dijon）、利摩日（Limoges）、昂熱（Angers）和蘭斯（Reims）。這些城市人口介于十萬至二十萬之間，規模不大，卻是各自地區的重要中心。它們不像巴黎那樣耀眼，卻擁有穩定的消費群體與生活節奏。

法媒分析稱，Shein這一布局源于一種更精確的商業策略。Shein與商場運營商SGM合作，而SGM早已在這些城市擁有商業網絡。對于Shein來說，這意味著無需承擔租金與員工成本，場地與運營由合作方提供，品牌只需提供商品即可。這是一種典型的低風險擴張模式。

對于SGM而言，引入Shein同樣具有現實意義。此前一些傳統品牌撤出商場，人流減少，商業空間出現空置。Shein的進入填補了空白，也重新帶來了關注度。

業績速覽

01

唯品會：2025年凈營收1059億元

2025年全年，唯品會實現凈營收1059億元，Non-GAAP凈利潤87億元。2025年唯品會通過股票回購和分紅共計回報股東約9.4億美元。同時，公司董事會已批準新一輪年度股息派發計劃。

02

安踏入股的彪馬去年虧超6億歐元

2月26日，德國運動品牌彪馬（PUMA SE）發布2025年全年財報。截至2025年12月31日，彪馬全年銷售額同比下降8.1%至72.96億歐元（約合人民幣590.47億元）；公司持續經營業務虧損約6.44億歐元（約合人民幣52.12億元）；凈虧損約6.46億歐元（約合人民幣52.28億元）。可以對比的是，2024年彪馬凈利潤約2.82億歐元（約合人民幣22.82億元）。

由于年度業績陷入凈虧損，彪馬將建議2025年不進行股息分配。

03

瑞幸咖啡2025年凈收入增長43.0％，凈增8708家店

2月26日，瑞幸咖啡披露2025全年未經審計財務業績。數據顯示，瑞幸2025年全年總凈收入達492.88億元，同比增長43.0%；凈利潤為36億元，同比增長21.8%；非美國通用會計準則（Non-GAAP）營業利潤達到56.46億元，同比增長43.5%；全年商品交易總額（GMV）為566.49億元，同比增長42.3%。

從收入結構來看，自營門店仍是核心收入來源，全年貢獻收入362.43億元，同比增長41.6%；聯營門店收入增速更為突出，全年實現115.94億元，同比增長49.7%；營業利潤達到64.36億元，利潤率為17.8%。

門店擴張方面，瑞幸咖啡2025年全年凈增門店8708家，截至年末公司門店總數達到31048家，累計交易客戶數突破4.5億。

在出海布局方面，截至期末，其在新加坡擁有30家門店，馬來西亞70家，美國9家。

04

亞瑪芬體育“突破性大年”完美收官，薩洛蒙破20億美元大關、始祖鳥營收不降反增

2025，是亞瑪芬體育（Amer Sports）全面兌現長期戰略的“突破性大年”。根據最新的年度財報，亞瑪芬體育2025全年營收大幅增長27%（固定匯率下增長26%）至65.66億美元，突破60億美元大關，增長由旗艦品牌始祖鳥以及迅速崛起的薩洛蒙共同引領。

其中，薩洛蒙年銷售突破20億美元；始祖鳥在輿論風暴下業績并未失速，2026年還將新開25至30家直營門店，將主要集中在北美與中國市場。

05

華為2025年銷售收入超過8800億元

2月24日上午，華為董事長梁華在2026廣東省高質量發展大會上發表講話時透露，2025年華為公司銷售收入超過8800億元人民幣，公司整體經營穩健。

06

安踏集團首次入選標普全球《可持續發展年鑒》

安踏體育用品有限公司宣布，安踏集團首次入選國際評級機構標準普爾全球《可持續發展年鑒2026》。在全球超過9200家企業中，僅有848家公司成功入選今年的《可持續發展年鑒》。

在約160家全球紡織品、服裝和奢侈品品牌公司中，安踏集團的得分排名領先94%的同業，穩居中國體育用品行業第一。

07

兩大私募基金下調瑞士獨立制表品牌 Breitling 百年靈的估值

據英國《金融時報》報道，由于銷售額與利潤自2023年峰值后持續下滑，私募股權投資公司 CVC Capital 與 Partners Group 均下調了對瑞士獨立制表品牌百年靈（Breitling）的估值。

《金融時報》援引多家投資公司的匿名知情人士稱，相較于2023年最近一次投資時的估值水平，CVC 對其持有的百年靈剩余股權的估值已經減半；而 Partners Group 對其持有的股份的估值約為此前的70%。

關店/裁員

01

魅族手機，將退市

據界面新聞，多位知情人士表示，魅族手機業務已經實質性停擺，將于2026年3月正式退市。此外，魅族旗下FlymeAuto車機業務將獨立運營，魅族品牌或將繼續保留在吉利體系內。

有接近魅族的人士透露，從去年4月開始，魅族已經有很多供應商的款項無法正常結算，至今仍有大量欠款已成為壞賬，“魅族的結局大概率是申請破產。”截至發稿，星紀魅族方面尚未對此作出回應。

02

美國時尚品牌GUESS宣布即將關閉中國境內所有門店

2月27日，美國知名時尚品牌GUESS宣布因經營模式與渠道戰略調整，將在2026年3月31日前關閉中國境內所有門店及線上旗艦店。店鋪公告顯示，因品牌經營模式與渠道戰略調整，GUESS官方旗艦店將于2026年3月31日前正式關閉。

GUESS稱未來將以全新模式深耕中國市場，后續官方渠道將另行公告，敬請期待。

03

營業22年的西貝天津首店關閉

近日，有消息稱，營業約22年的西貝天津黑牛城道店即將關閉。經工作人員回應，2月28日是該店最后一天營業，關店的主要原因是房租到期。

04

誠品尖香港沙咀店第二季結業，遷至The One規模縮至一層

2月27日，誠品生活尖沙咀店宣布將于2026年第二季度正式結束位于星光行的門店運營，結束其長達10年的營業周期，并計劃遷往同區The One商場。

該店自2015年進駐星光行，占地兩層，融合圖書、文創及餐飲業態，并坐擁維多利亞港一線海景，年均接待讀者及游客超百萬人次，成為本地重要文化地標。

據消息，新店規模將縮減為僅一層，且難以保留原有維港景觀。

05

H&M香港九龍塘及銅鑼灣旗艦店齊結業

2月21日，H&M位于香港銅鑼灣百德新街Fashion Walk的亞洲最大旗艦店正式停業。該店總面積約4.7萬平方英尺，2015年開業時月租高達1000萬港元，曾是品牌亞洲擴張的象征。

另悉，H&M于香港九塘又一城的分店，近日亦貼出結業告示，以及8折清貨，將緊接銅鑼灣店，于2月22日結業。

H&M高峰期曾在香港設13間分店，上述2間門店正式關停后，其在香港將僅剩荃灣廣場1間門店。

06

天津永旺超市3月全部關門，否認撤出中國市場

近日，社交平臺上有消息稱3月起華北區域所有永旺超市將全部撤店，另有消息指永旺超市業務即將整體撤出中國市場。

2月28日，永旺中國方面對界面新聞表示，永旺超市是否要撤出天津等地具體以官方通知為準，網傳永旺超市整體撤出中國為不實信息。

營銷/公司戰略

01

老鋪黃金今年首輪調價，最高漲幅30%

2月28日，老鋪黃金宣布啟動開年首輪調價，并且傳聞此次漲幅為其歷史上最大的一次。

根據市場數據，老鋪黃金的調價幅度普遍在20%-30%之間；部分熱銷產品，如玫瑰花窗寶石款吊墜（13.6克）和七子葫蘆吊墜琺瑯紅款（30.6克），漲幅分別達到26%和31%。

02

On昂跑在韓國開設機器人工廠，日均生產約1000雙高端跑鞋

瑞士運動鞋制造商On Holding AG（昂跑）宣布已在韓國開設機器人工廠生產高端跑鞋，并計劃在美國和歐洲增設更多機器人工廠。

此舉將使 On 的機器人化產能提升至原來的30倍，釜山工廠日均產能約1000雙。

03

劉強東創立獨立游艇品牌Sea Expandary

劉強東宣布已經創立獨立游艇品牌Sea Expandary，將在廣東投資50億元布局游艇產業。劉強東表示，該投資為個人投資，他本人不會直接參與運營管理。同時，他表示希望未來能造出10萬元的游艇，讓普通的工薪階層也能用得起游艇。

3

資本捕手

收并購

01

浙商金匯信托20.48億購入上海顓橋萬達廣場

近日，有上海本地媒體披露，上海顓橋萬達廣場于2025年內已經完成大宗交易，成交總額為20.48億元，位列2025年上海大宗交易榜單第四位。該筆交易的買家為蘇州新聯，其背后主體為浙商金匯信托，賣家則為萬達集團。

自2023年以來，浙商金匯信托借著“蘇州聯商”系列公司，已默默收下了13座萬達廣場，這些項目基本都是地段好、客流穩、運營成熟的盤子。

02

體驗式零售的先驅、洛杉磯著名服飾集合店 Fred Segal 被收購

加拿大女裝零售商Aritzia已從洛杉磯著名服飾集合店Fred Segal的創始家族手中收購了 Fred Segal 品牌及其知識產權和商標，具體交易金額及財務條款官方未披露。

Fred Segal 由同名企業家創立于1961年，開創了“體驗式零售”的先河，并打造了被稱為“加州酷炫美學（California cool aesthetic）”的風格。

03

傳：老牌彩妝 Make Up For Ever 已在尋買家

法國奢侈品巨頭LVMH 集團開始評估旗下香水與化妝品部門的品牌組合。

據美妝行業門戶網站 BeautyMatter 披露，LVMH正考慮出售旗下歷史悠久的彩妝品牌Make Up For Ever。報道中指出，LVMH集團已接洽多家美妝領域的戰略投資方及私募股權投資公司，試探市場對品牌的興趣度。

對于上述傳聞，LVMH集團暫未予以置評。

04

香港旺角文華商場將被出售，總建面9.4萬平方呎

2月25日，仲量聯行獲委托為獨家首席代理，以公開招標形式出售位于香港旺角砵蘭街240-244號的旺角文華商場（MPMPlaza），截標日期為2026年4月15日中午12時正。

該商場坐落于旺角心臟地帶，距離港鐵旺角站E1出口僅數十秒步程，與商業地標朗豪坊隔街相望，商場總建筑面積約94204平方呎。

該項目占整體地段不可分割業權超過68%，極具重建價值，預期將吸引本地及海外機構投資者、家族辦公室及長線收租投資者積極參與。

投融資

01

阿爾諾家族在LVMH持股比例升至50.01%，彰顯長期發展信心

2月25日消息，趁奢侈品行業遇冷、LVMH股價走低，阿爾諾家族完成增持，目前持有該集團65.94%投票權，持股比例突破50%，此舉彰顯其對LVMH未來發展的堅定信心。

LVMH 1月底發布2025年財報，全年營收808億歐元，受地緣政治及區域需求不均影響同比下滑5%。伯納德?阿爾諾表示，2026年市場仍存不確定性，集團將憑借品牌創造力、精細化成本管理及ESG承諾，鞏固奢侈品市場龍頭地位。

4

行業風向

01

亞中指研究院：2025下半年百街商鋪平均租金為24.05元/平方米/天，環比下跌0.47%

中指研究院報告顯示，2025年，服務消費保持較快增長，尤其是文旅相關消費增速較快，少數位于核心商圈的城市地標性商業街或具備文旅屬性的商業街客流和租金仍相對穩健。

餐飲收入增速放緩，疊加優質購物中心的沖擊，多數商業街經營承壓，租金下行。根據全國15個重點城市主要商業街商鋪樣本的調查數據，由重點城市100條商業街商鋪為樣本標的，構成百大商業街(百街)商鋪租金指數。

2025下半年，百街商鋪平均租金為24.05元/平方米/天，環比下跌0.47%，跌幅較2025上半年擴大0.12個百分點，全年累計下跌0.81%，跌幅較2024年累計跌幅擴大0.39個百分點。

02

元旦海南離島免稅購物金額5.05億人民幣

中國海南海口海關1月3日公布統計數據顯示，元旦假期前兩日（1至2日），海南離島免稅購物金額達5.05億元人民幣（約7221萬美元）。

海口海關共監管海南離島免稅銷售30.7萬件，同比增長48.3%；購物人數達6.5萬人次，同比增長60.9%；購物金額達5.05億元，同比增長121.5%。

5

宏觀截面

01

去年全年訪港旅客達4990萬人次

香港特區政府文化體育及旅游局局長羅淑佩3日出席電視節目指，去年全年有4990萬人次旅客訪港，當中海外旅客比例增加至26%，74%是中國內地旅客。

02

特朗普15%關稅威脅加劇法企經營不確定性

2026年2月20日美國聯邦最高法院裁定特朗普原關稅措施違法后，特朗普隨即依據《貿易法》第122條，宣布自2月24日起對全球輸美商品征收15%臨時關稅，為期150天，政策突變令法國及歐洲企業陷入高度不安。新關稅為法律上限，疊加150天后國會審批不確定性，企業經營與規劃失據。

法工業界直言貿易環境再陷動蕩，航空航天等原豁免行業前景不明，葡萄酒烈酒等出口受損顯著，2025年對美出口已大跌21%。業內呼吁歐盟果斷應對，以穩定供應鏈與市場預期。

03

德國工業領域2025年裁員超12萬人

在經濟危機背景下，德國工業領域在2025年大規模裁減了就業崗位。截至2025年年底，工業領域約有538萬人就業，較2024年減少12.41萬人，裁員規模幾乎是2024年的兩倍。

中新社報道，報告顯示，2025年受沖擊最嚴重的是陷入危機的汽車行業。

封面圖片來源上海顓橋萬達廣場官方小紅書

消息來源贏商網、 紐約時報、CPP LUXURY、BOF、歐洲時報、時尚商業daily、華麗志、日經中文網、流通新聞、界面新聞、財華社、新浪財經、36氪、野馬財經、經濟日報、中新社、第一財經、品牌服裝網、墨爾本時代報、東方財富網、中國網地產、AFN研究院、觀點網、澳洲財經見聞、ACB News《澳華財經在線》、 泰國《世界日報》、新加坡《海峽時報》、21世紀經濟報道、hket

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