萬達(dá)三十多年，高管序列向來是男人的游戲。

從王健林身邊最早的丁本錫、齊界，到后來執(zhí)掌商管的曲德君、肖廣瑞。

圍繞萬達(dá)商業(yè)帝國(guó)核心權(quán)力的角逐，女性身影寥寥無幾，更從未有女性經(jīng)理人觸碰過最頂端那把交椅——

直到許粉的出現(xiàn)。

年初，珠海萬達(dá)商管發(fā)布內(nèi)部人事任命：

原首席運(yùn)營(yíng)官許粉正式升任首席執(zhí)行官。

全面執(zhí)掌這家管理513座萬達(dá)廣場(chǎng)、覆蓋228座城市、年客流超60億人次的全球最大商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)。

從珠海萬達(dá)商管COO到CEO，許粉只用不到半年，這不是簡(jiǎn)單的人事更替，而是資本與運(yùn)營(yíng)之間又一輪耐人尋味的權(quán)力再平衡。

1

從財(cái)務(wù)到CEO，許粉的二十年

許粉的萬達(dá)生涯，起點(diǎn)并不高。

2006年9月，以南寧萬達(dá)國(guó)際電影城財(cái)務(wù)經(jīng)理的身份走進(jìn)萬達(dá)。

彼時(shí)中國(guó)全年電影票房不足30億，萬達(dá)剛跟華納分手，影城運(yùn)營(yíng)前景迷茫。

許粉踩在這個(gè)起點(diǎn)上，一個(gè)基層財(cái)務(wù)經(jīng)理，在廣西三線城市的一家電影城里。

起步雖低，但她晉升極快。從南寧影城到南寧萬達(dá)廣場(chǎng)財(cái)務(wù)，再到萬達(dá)商管財(cái)務(wù)部總經(jīng)理，前后四五年。

這個(gè)從廣西起步的女性經(jīng)理人，一路殺入萬達(dá)的權(quán)力中樞。

濤哥梳理許粉的履歷，發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的規(guī)律——她幾乎每一次重大調(diào)動(dòng)，都踩在萬達(dá)最兇險(xiǎn)的節(jié)點(diǎn)上。

2013年，從總部調(diào)任濟(jì)寧太白路萬達(dá)廣場(chǎng)總經(jīng)理，從后臺(tái)走向前臺(tái)。

這是她操盤萬達(dá)廣場(chǎng)的個(gè)人首秀——開業(yè)兩日客流突破60萬人次，銷售額3900萬元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)萬達(dá)廣場(chǎng)的全國(guó)紀(jì)錄。

2017年，許粉被調(diào)入集團(tuán)資產(chǎn)管理中心擔(dān)任總經(jīng)理。

那年萬達(dá)遭遇史上最嚴(yán)重流動(dòng)性危機(jī)，王健林壯士斷腕甩賣13個(gè)文旅項(xiàng)目77家酒店。許粉全程參與了這場(chǎng)中國(guó)商業(yè)史上空前的資產(chǎn)交割。

2021年，珠海萬達(dá)商管沖刺港股IPO，許粉臨危受命出任北區(qū)總裁。

北區(qū)是萬達(dá)重資產(chǎn)最密集區(qū)域，占比超55%，老舊項(xiàng)目多三四線經(jīng)營(yíng)壓力大。四年間，她把在營(yíng)廣場(chǎng)從約80座拉到129座，輕資產(chǎn)拿下百余個(gè)項(xiàng)目。

許粉不是聚光燈下的明星高管，萬達(dá)二十年，她更多以「救火者」角色出現(xiàn)：危機(jī)來了頂上去，任務(wù)完成退下來。

那些戰(zhàn)果一點(diǎn)點(diǎn)堆在身后，最終成了她登頂?shù)碾A梯。

2

太盟入主之后，萬達(dá)權(quán)力洗牌

要理解許粉為什么“此刻”上位，必須看清珠海萬達(dá)商管過去兩年的深層變局。

2023年底，萬達(dá)走到了生死邊緣，四次遞表港交所未果對(duì)賭觸發(fā)，超300億回購(gòu)款懸頂。

同年又是債券集中到期大年，154億境內(nèi)債加4億美元債，約182億債務(wù)集中到期。

萬達(dá)的現(xiàn)金流已經(jīng)無力同時(shí)應(yīng)付這兩件事。

此時(shí)太盟再次出手，但代價(jià)是拿走控制權(quán)。

王健林以約600億元出讓珠海萬達(dá)商管約60%股權(quán)，自身持股從78%驟降至40%，實(shí)控人變?yōu)樘讼祮蝹ソā?/strong>

太盟入主后的操作，濤哥總結(jié)為三步走：

第一步，控董事會(huì)。新董事會(huì)10人中6人來自投資方，黃德煒與胡正偉出任聯(lián)席董事長(zhǎng)，戰(zhàn)略決策權(quán)正式轉(zhuǎn)入資本方手中。

第二步，控經(jīng)營(yíng)。2025年7月，萬達(dá)系元老肖廣瑞辭CEO，黃德煒親自接任，太盟首次將日常經(jīng)營(yíng)的最高權(quán)力握在自己手里。

第三步，還經(jīng)營(yíng)。僅半年后黃德煒卸任，許粉接棒，太盟把操盤權(quán)還給了萬達(dá)老將。

一面部分老臣紛紛離場(chǎng)，一面把CEO交給一個(gè)20年的老萬達(dá)人。看似矛盾，其實(shí)不矛盾。

濤哥的判斷：太盟發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)實(shí)——資本能買下控制權(quán)，但買不來513座廣場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

要知道，珠海萬達(dá)商管年?duì)I收超500億，是中國(guó)最大的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商之一。

黃德煒是優(yōu)秀的投資人以及職業(yè)經(jīng)理人，但要說搞定如此大的商業(yè)管理企業(yè)，許粉無疑更能勝任。

所以太盟的管理策略變成了「雙軌制」：董事會(huì)管戰(zhàn)略，萬達(dá)系管運(yùn)營(yíng)。

同時(shí)再配上龍湖、凱德出身的陳琦做COO，用精細(xì)化運(yùn)營(yíng)補(bǔ)萬達(dá)偏重規(guī)模的短板。

畢竟，你可以換主人，但不能在高速公路上換司機(jī)。

3

許粉新官上任，珠海萬達(dá)考題

珠海萬達(dá)商管年會(huì)上許粉拋出「八大考題」，濤哥覺得，真正決定性的有三道。

第一道：打破「千場(chǎng)一面」

513座萬達(dá)廣場(chǎng)，標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制曾是王健林最引以為豪的能力——同一套圖紙，半年開一座——但在存量時(shí)代，沒有辨識(shí)度就沒有溢價(jià)，沒有溢價(jià)就沒有增長(zhǎng)。

許粉也曾坦承“缺少現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品”。長(zhǎng)春萬達(dá)茂45萬方旗艦、濟(jì)南4.0版廣場(chǎng)、四條產(chǎn)品線Max/Pro/City/Life都是破局嘗試。但從工業(yè)流水線走向差異化，對(duì)習(xí)慣了二十年標(biāo)準(zhǔn)化的系統(tǒng)來說，不亞于一次基因改造。

第二道：奪回租金定價(jià)權(quán)

客流在漲、銷售在漲，但租金收益卻沒有同步增長(zhǎng)，年客流60億人次、4.8億車流，巨大的流量金礦沒有被充分轉(zhuǎn)化為租金溢價(jià)。

從“收租方”變成“商戶伙伴”，需要改變?nèi)f達(dá)刻了二十年的組織基因，這可能比打破千場(chǎng)一面更難。

第三道：留住人

這個(gè)最難也最致命，據(jù)悉珠海萬達(dá)年會(huì)上披露運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)離職率48%，廣場(chǎng)總經(jīng)理在崗不滿一年的高達(dá)57.4%。

超過一半的總經(jīng)理連一個(gè)完整年度都沒待滿，胡正偉表示“做企業(yè)如同種地”，但種地的人一年換一茬，那誰來等春耕秋收？穩(wěn)定性的問題不解決，前兩道題都是空中樓閣。

太盟花600億買下的不是513座建筑物，而是一套商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)。

這套系統(tǒng)真正值錢的部分不在資產(chǎn)負(fù)債表上，而在許粉和那些廣場(chǎng)總經(jīng)理們的腦子里。

許粉身上疊加了三重使命：穩(wěn)住基本盤不亂，推動(dòng)大象學(xué)會(huì)跳舞，為IPO打磨出一份漂亮的成績(jī)單。

好在她不是一個(gè)人——許粉掌舵運(yùn)營(yíng)，陳琦帶來精細(xì)化基因，太盟把控資本節(jié)奏。

這個(gè)三角結(jié)構(gòu)能否運(yùn)轉(zhuǎn)，將決定著珠海萬達(dá)商管下一程的質(zhì)量。

從南寧一家電影城的基層財(cái)務(wù)經(jīng)理，到全球最大商管集團(tuán)的CEO，許粉用了整整二十年。

這個(gè)故事本身就是萬達(dá)最好的注腳：

草莽，生猛，充滿變量，更有無限可能。

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