北京
前天晚上我朋友給我打電話說清了所有的股票和黃金。我說我一個都沒動。他問我是不是瘋了？
是啊，海峽封了，油田炸了，油價從70一路沖到最高119。美聯儲開會，鮑威爾說了句話——通脹的進展不如預期。翻譯成人話就是：別指望我降息來救你們了。
我死扛著不清倉，是在等什么呢？ 后來我查了一個數據，查完我愣了好久。你猜，從二戰到現在，美國打仗的時候，美股一年能賺多少？
答案是平均10%到12%。跟和平時期一樣，甚至更高。
你不信對吧。我也不信。但數據就是這樣。國外好多大機構都做過統計。
但這個數據有個陷阱——它只告訴你終點，不告訴你中間有多疼。
海灣戰爭，標普500最后確實漲了。但開打之后的兩個月，先暴跌了17%。伊拉克戰爭也一樣，開打前跌了15%，打起來才反彈。
你要是拿得住，最后是賺的。但中間那兩個月，你得先扛住虧兩成的恐慌。如果扛不住，恭喜你，你就是那個最低點割肉的人。
那你說，我不空倉，我買黃金避險總行吧？
又是一個坑。
黃金有一個短期規律——打仗之前漲，真打起來之后，反而回落。
海灣戰爭，美軍空襲之前，金價已經漲了一大波。空襲一開始，掉頭往下走。因為戰爭爆發前，避險的錢已經涌進去了。等真打起來，就是“買預期、賣事實”。
你覺得最安全的資產，恰恰是最容易讓你追高站崗的。
注意，我說的不是黃金不能買。我說的是——一打仗就追進去，大概率買在短期最貴的時候。
聽到這兒你可能覺得安心了。別急。
前面那些數據都對。但有一個前提，以前那幾場仗，沒有一場真正掐斷過全球的油管子。這次掐斷了。
上次出現類似的局面，是1973年。阿拉伯國家石油禁運，油價翻了四倍。結果呢？美國通脹飆到兩位數，經濟陷入滯脹，標普從高點跌了48%。將近腰斬。6年才回到原來的位置。
現在的油價一個月翻了將近一倍。通脹壓不住，降不了息。經濟在變冷，但不敢放水。這個組合叫滯脹。
很多戰爭只帶來恐慌，恐慌會過去的。但這次帶來的可能是結構性的通脹——油田炸了要重建，海峽解封要談判，這些都是按月甚至按年算的。它不會因為停火就消失。
那到底該怎么辦？
別空倉，也別滿倉。就盯一個數字——油價。
油價繼續往上沖，站上120、130——說明供應是真斷了，滯脹在兌現。降倉位，留現金。
油價開始松動，跌回90以下——先別急。問自己一個問題：它為什么跌？
海峽解封了，供應恢復了？那說明最壞的時候過了，可以加倉。
但如果是因為全球經濟撐不住了，需求在塌？那油價跌反而是更大的麻煩。
2022年俄烏戰爭就是前車之鑒。油價從130跌回80，看起來警報解除了，但標普全年還是跌了20%。為什么？因為油價高企只是表象，真正殺你的是它背后的通脹——油價把通脹推上去，逼得美聯儲加息，等油價回落的時候，利率已經上來了，經濟已經凍住了。
所以不是油價跌了就能買。得看它為什么跌，還得看通脹和利率的賬，算沒算完。
別看導彈打到了哪，別看誰又發了什么聲明。就盯油價。但盯的不只是數字，還有數字背后的原因。
最后說一句黃金。前面說了短期別追。但如果滯脹真的兌現了，通脹長期壓不下來，那黃金是另一回事——1973年石油禁運之后的幾年里，金價從100美元一路漲到了850。現在不用急著買，但這個數字值得你記住。
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