人民幣匯率瘋了，還會繼續？

最近一周，人民幣兌美元連創多年新高，昨天一度到6.822，創23年2月以來的新高。

而在幾年前，面對網上各種人民幣要崩的聲音，老南一直在公眾號里寫文章提醒大家，少聽忽悠，相信常識。

01

開篇照例先說段子。

清明假期，老南約幾個鳥友去農村觀鳥，在南京最南邊，一個很偏遠的山里扛著長焦相機和望遠鏡，山路里走了一上午，又累又餓，中午下山后，就近找了個小鎮，點了碗面，想買點冰可樂爽一下。

結果有意思的是，附近走了多家小店，有可樂，但都沒有冰可樂，冰箱都還沒開，以至于跑了兩個不小的超市后，終于買到了冰可樂。

更有意思的是，路上看到一家瑞幸咖啡，同去的鳥友飯后去點了杯咖啡，卻被告知爆單中，至少要等30分鐘。

所以你很難想象，在一個連冰箱都懶得開的偏遠小鎮，卻共存著一家爆單的瑞幸。

鄉村消費的新舊交替、供需錯位，才開始，這里面也蘊藏著巨大的商業機會。

02

過去兩三年，網上大量充斥著人民幣要崩的文章，之后還會貼心地掛個香港保險，或海外開戶的廣告。

我們的老粉絲應該都記得，老南一直在提醒大家，別相信那些為了流量或帶貨，胡說八道的文章。人民幣中長期匯率在7-7.3之間概率很大。

去年也在《五一長假，美元在崩》中提醒：

人民幣兌美元大概率還是在7.0-7.3之間寬幅波動，暫時還形成不了持續漲跌的單邊趨勢。

包括一些看著美元存款利率高，想去“套利”的，我們也一直在提醒，利率是有空間，但匯率敞口大開，人民幣一升值就完蛋。

包括在去年年底，也反復提醒，有可能會到7以下：

其實邏輯很簡單，只要關注下中國出口數據就可以了，尤其去年殘暴的萬億美元順差，這種背景下，人民幣怎么可能走弱。

更何況美國債務高企的大背景下，也不希望強美元。

03

最近隨著中東戰爭，網上又開始出現不少言論，認為人民幣要大漲了。但在老南看來，并不一定。

但凡你把最近半年美元兌人民幣的走勢圖看下，就會發現，這輪人民幣升值的主升浪，在去年11月下旬到今年2月底。

反而中東2.28開戰后，人民幣短期還走弱了。如果按照一些宏大敘事，開戰后人民幣更應該大漲啊。

如同2、3年前，我說人民幣沒有長期貶值趨勢一樣，當前我也要說，人民幣當下也沒有長期升值趨勢。

一方面，中東開打，反而在中短期加強了美元需求，導致美元指數上漲。

對于不少國家而言，中東戰爭，以及其帶來的供應鏈斷裂，政府、大型機構的第一反應，是快速向“終極流動性”的回歸。

如土耳其央行，過去兩周狂賣120噸黃金，其中部分以掉期的形式換來美元，保匯率。

而且沙特、阿聯酋、卡塔爾，和香港一樣，和美元是聯系匯率制。如沙特里亞爾和美元是自由兌換，1美元=3.75里亞爾固定匯率。

開戰后不少海外資金撤離中東，為了防止匯率崩盤，導致更大的金融危機，中東的央行只能賣出美元儲備，買入本幣。賣美元儲備的過程，自然會導致美元現金需求增加。

另一方面，中東戰爭導致全球能源供給短缺，逆轉了全球降息預期，本身也利空人民幣。

這波不少國家通脹已經開始起苗頭，不排除多國央行加息。而且中國當前還是偏通縮狀態，貨幣和財政必然還是寬松。

這種背景下，人民幣也很難走出長期升值趨勢。

更別說作為出口大國，人民幣過快、過猛升值，并不是好事。

而且，判斷央行對人民幣匯率態度最簡單的辦法，就是看中間價和匯率的關系：

白線是美元兌人民幣，黃線是中間價。

去年11月前，人民幣貶，中間價一直在兜底，把白線往下拉。11月以后，人民幣升值加速，中間價又跑到上面，把匯率往上拉。政策意圖非常明顯了。

總之，目前看這輪人民幣大幅單向升值概率并不大，更大的概率是匯率波動區間在6.8-7之間。

畢竟如我們上周直播所述，中東打起來，今年搞不好外貿又要超預期了。