【IPO追蹤】績后發力！恒瑞醫藥（01276.HK）A+H聯袂大漲

4月23日，港股醫藥巨頭恒瑞醫藥（01276.HK）跳空上漲，一度漲超6.6%，截至發稿，公司漲3.59%，A股的恒瑞醫藥（600276.SH）亦上漲2%。A+H股聯動走高，彰顯市場對這家創新藥龍頭的信心。

股價異動背后，是一份亮眼的一季度成績單。昨日，恒瑞醫藥發布公告，根據其A股數據，公司于2026年第一季度，實現營業收入81.41億元(人民幣，下同)，同比增加12.98%；歸母凈利潤22.82億元，同比增加21.78%。盈利增速顯著跑贏營收，盈利質量持續優化。

創新藥仍是核心增長引擎。2026年第一季度，公司創新藥銷售收入45.26億元，同比增長 25.75%，占藥品銷售收入的比重達61.69%。創新藥銷售收入中，抗腫瘤產品收入33.13億元，同比增長11.63%，占整體創新藥銷售收入的73.20%。非腫瘤產品收入12.13億元，同比增長 92.13%，占整體創新藥銷售收入的26.80%。隨著新產品及新適應癥的持續獲批，以及已納入醫保的創新藥逐步準入進院，公司表示將力爭全年創新藥銷售收入實現超過30%的增長。

高強度研發投入為創新保駕護航。一季度，公司研發投入累計達22.24億元，占營業收入的27.32%，其中費用化研發投入16.51億元，占比較高。持續的資金投入推動創新成果加速轉化，在研管線穩步推進，為長期增長筑牢根基。

一季度公司創新藥對外許可業務確認收入7.87億元，主要系GSK根據履約義務的完成進度確認的收入。近年來，恒瑞醫藥持續構建開放合作的國際化生態，BD（商務拓展）已成為常態化業務和新的增長引擎。

值得注意的是，4月17日，公司合作伙伴Kailera Therapeutics（KLRA）公司成功在美國納斯達克交易所掛牌上市。這是恒瑞醫藥"NewCo"出海模式的成功實踐，驗證了全球化創新合作的高效路徑，標志著恒瑞醫藥國際化發展再上新臺階。

國金證券點評稱，恒瑞醫藥Q1業績穩健增長，整體表現不俗，公司創新藥收入高速增長，"借船出海"成效顯著，在研管線豐富，創新研發步入收獲期。

此外，政策層面亦保駕護航，有分析人士指出，近日國務院辦公廳印發《關于健全藥品價格形成機制的若干意見》。《意見》對全周期藥品價格分類施策，給高水平創新藥留足空間，鼓勵企業持續做好研發創新；同時，給其他藥品劃定了自主定價的規則，引導企業公平合理定價。這對深耕創新藥領域的千億巨頭恒瑞醫藥而言，無疑算是一則利好。

作者|飛魚

編輯|Danna