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4月29日晚，聞泰科技發布公告，因容誠會計師事務所對公司2025年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告，同時對2025年度財務報告內部控制出具了無法表示意見的內部控制審計報告，公司股票將被實施退市風險警示并疊加其他風險警示。

公司股票及可轉債“聞泰轉債”將于2026年4月30日停牌一天，自2026年5月6日起實施風險警示，股票簡稱變更為“*ST聞泰”，日漲跌幅限制為5%。若2026年度未消除相關情形，公司股票可能被終止上市。

來源：聞泰科技公告

閱讀本文，你將了解：“失去”安世半導體后，聞泰都發生了什么？曾經的千億市值企業，怎么會走到今天這一步，它的業績變化又如何？

01

聞泰這半年

事情的一切，要從去年9月底說起。

2025年9月30日，荷蘭經濟事務與氣候政策部對安世下達部長令，要求安世全球30個主體的資產、知識產權、業務及人員不得進行任何調整，有效期一年。

10月7日，荷蘭企業法庭正式裁決：暫停創始人張學政在安世的全部職務，安世99%股份托管給指定第三方，裁決效力持續至調查完成最終判決為止。

10月9日，聞泰科技發布早間公告，近期公司因存在尚未披露的重要信息，公司股票及可轉換公司債券自10月9日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

10月13日，聞泰科技復牌，開盤跌10%。

10月14日，安世官網披露，中國商務部于10月4日已發布出口管制通知，禁止安世中國及其分包商出口在華生產的特定成品組件。

這一消息迅速在芯片現貨市場引發連鎖反應。安世車規級料號需求驟然爆發，各類芯片群里幾十K、上百K的求購消息滿天飛，市場報價混亂，部分熱門型號價格在數天內翻漲數十倍，實際成交中，10倍漲幅成交的案例也真實存在。

11月1日，中方宣布對符合條件的安世半導體出口予以豁免。

11月2日，安世中國正式確認，荷蘭安世自10月26日起已停止向東莞封測工廠供應晶圓。

11月初，一篇聲稱"中歐已達成協議、安世問題即將解決"的文章在芯片圈廣泛流傳，部分貿易商隨即拋貨，價格出現回落，隨后被證實為假消息。加上海外客戶前期兩輪備貨趨于飽和、替代切換方案持續推進，安世芯片的現貨行情從11月起整體降溫，市場轉入觀望。

11月19日，荷蘭經濟大臣宣布"暫停部長令"。當晚聞泰公告明確：部長令雖被暫停，企業法庭10月7日作出的司法裁決仍完全有效，控制權仍處于受限狀態。

11月至12月，聞泰與安世荷蘭之間聲明往來不斷；荷蘭大臣以日程分歧為由取消12月訪華行程；中國商務部多次通過外交渠道施壓，要求撤銷不當行政與司法干預，但核心問題始終沒有實質進展。

2026年2月11日，荷蘭上訴法院作出最新裁決：批準荷方正式調查申請，維持2025年10月以來的全部臨時措施，調查時限存在不確定性。控制權受限的狀態被進一步固化。同日，聞泰科技主體及相關債項信用等級被下調。

4月29日，聞泰科技2025年年報及2026年一季報同步披露，*ST公告隨之發出。

回顧這半年間的芯片現貨市場，大致經歷了三個階段：10月事件發酵期，需求爆發、價格暴漲，市場極度火熱；11月起隨著假消息破圈、備貨需求趨于飽和、替代方案推進，行情開始降溫，市場轉入觀望；11月下旬荷蘭暫停部長令后，情緒略有修復，但成交情況出現分化，有優勢貨源的還在出，純搬磚的基本沒有生意。此后，安世的熱度逐漸下降，目前，市場上討論安世的聲音已經大不如前。

02

財報里藏著什么？

上述種種，最終都落在了聞泰的財報上。近日，聞泰科技2025年年報與2026年一季報同步披露，數字背后是這家公司在如今“失控”局面下的真實處境。

2025年全年，聞泰科技實現營收312.53億元，同比下降57.54%。其中產品集成業務（即ODM業務）收入從584.31億元降至175.74億元，是主動剝離的結果，陸續出售給立訊精密；半導體業務全年136.16億元，同比下降7.47%。

這個數字單看還算平穩，但按季度拆分就另是一番景象：Q1至Q3半導體業務分別實現收入37.11億元、41.14億元、43億元，逐季攀升，Q3更創下單季歷史新高；進入Q4，驟降至14.91億元，不及Q3的三分之一。

到2026年一季度，安世的影響更加明顯，聞泰半導體業務單季營收僅8.08億元。公司整體一季度營收8.16億元，同比下降93.77%；歸母凈利潤-1.89億元，上年同期盈利2.61億元，同比由盈轉虧。

來源：中國證券報

在一季度財報中，聞泰表示，晶體管產品線（含ESD/TVS保護類器件）境外晶圓直供仍處中斷狀態，主要靠消化前期庫存保障交付，該類產品占半導體業務收入約53.7%；MOSFET產品依托安世東莞封測工廠產能爬坡，實現出貨規模穩步提升，占比約39.6%。模擬與邏輯IC 產品收入占比約為 6.7%。

再看利潤。2025年歸母凈利潤為-87.48億元，同比虧損進一步擴大，主要原因是對安世境外相關股權轉為其他權益工具投資核算時，按公允價值重新計量產生89.48億元大額損失。

不過扣除非經常性損益后的凈利潤為-3.16億元，相比2024年的-32.42億元，虧損幅度大幅收窄，反映公司主營業務經營層面的虧損壓力有所緩解。

換言之，從經營層面看，2025年聞泰的主營業務壓力實際上在減輕，拖累多年的ODM業務陸續出表，半導體業務前三季度保持增長。

財報指出，業績巨虧核心源于兩大因素。一是公司年內陸續剝離受實體清單影響的產品集成業務，業務規模大幅收縮；二是自2025年10月起對安世境外相關主體控制權受限，相關主體不再納入合并范圍，股權按公允價值重計量產生89.48億元投資損失，成為吞噬利潤的主要黑洞。同時，公司三處不動產因利用率不足計提減值，進一步加劇了虧損幅度。

03

結語

截至一季度報告披露的4月29日，聞泰已實現MOSFET、邏輯IC等產品的中國區供應鏈閉環，并全面推進晶體管（包括保護類器件 ESD/TVS 等）產品向12 英寸工藝平臺升級，產能供應將在 2026 年下半年逐步釋放。

ODM業務方面，除印度業務資產包存在爭議，立訊聯滔已將相關爭議提交新加坡國際仲裁中心仲裁外，其余標的已完成交割。

但最核心的問題，荷蘭企業法庭的臨時措施何時解除、安世境外控制權何時恢復，目前仍無明確時間。對安世的走向，行業還在等待。

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