圖源：威龍葡萄酒官網(wǎng)

觀察員丨林夏 審校丨王恒

一家擁有40余年歷史的“有機(jī)葡萄酒第一股”，在不到六年時(shí)間里三度變更實(shí)控人，如今終于迎來國資接盤。

5月12日晚間，威龍股份公告顯示，公司控股股東星河息壤及持股5%以上股東斐尼克斯，通過“以股抵債”的方式，向淄博國資旗下的齊信數(shù)科協(xié)議轉(zhuǎn)讓合計(jì)23.12%的股份，交易總價(jià)值超過5.7億元。交易完成后，公司實(shí)控人將由閆鵬飛變更為淄博市財(cái)政局。

13日復(fù)牌后，威龍股份開盤即封死漲停，報(bào)8.20元/股，總市值27.23億元。

六年三度易主

如今實(shí)控人變更為淄博市財(cái)政局

回溯威龍股份的控制權(quán)變更歷程，這已是公司在不到六年間的第三次易主。

2019年，原實(shí)控人王珍海因7.32億元違規(guī)擔(dān)保事件導(dǎo)致公司被ST。2020年，其持有的18.8%股份被司法拍賣，鑫誠一號私募證券投資基金以近4億元的價(jià)格成功競得。

此后該私募并未久留。2022年10月，鑫誠一號私募證券投資基金將所持有的18.8%股份以7.69元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了山東九合云投科技發(fā)展有限公司。山東九合云投科技發(fā)展有限公司歷經(jīng)兩次更名，于2024年5月變更為星河息壤。

彼時(shí)，閆鵬飛通過間接控制57.65%表決權(quán)，成為威龍股份實(shí)際控制人。這位“90后”實(shí)控人自帶“算力+人工智能”光環(huán)入主，一度讓市場對威龍股份即將注入算力資產(chǎn)抱有期待。然而，其入主之后非但未能給公司帶來轉(zhuǎn)機(jī)，反而因涉案被訴陷入泥潭。

2024年12月，威龍股份公告披露，公司實(shí)控人閆鵬飛因涉嫌挪用資金罪，已被桓臺縣公安局執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住。在2025年年報(bào)中，公司表示目前尚未得到相關(guān)案件最新進(jìn)展的通知。

圖源：威龍股份2025年年報(bào)

中國酒業(yè)獨(dú)立評論人肖竹青分析稱，如今威龍股份第三次易主，并不是淄博市財(cái)政局主動(dòng)看好葡萄酒因而收購?fù)埞煞荩怯梢还P債務(wù)“逼”出來的被動(dòng)接盤。

公告顯示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的核心目的在于化解原股東的債務(wù)問題。星河息壤取得威龍股份股份所出資金中的3.96億元系使用山東愛特云翔信息技術(shù)有限公司的資金，尚欠愛特云翔3.95億余元未還；斐尼克斯取得股份所出資金中的2.07億元同樣來自愛特云翔，尚欠2.07億余元債務(wù)未還。

愛特云翔指定其全資子公司齊信數(shù)科，以每股7.45元的價(jià)格，受讓星河息壤持有的15.10%股份及斐尼克斯持有的8.02%股份。兩筆交易合計(jì)抵債5.72億元，成交均價(jià)與威龍股份停牌前的收盤價(jià)幾乎持平。

值得注意的是，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓均采用“以股抵債”方式，受讓方無須支付任何現(xiàn)金對價(jià)。

通過此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，齊信數(shù)科將合計(jì)持有威龍股份7677.57萬股，占總股本的23.12%，一躍成為新任控股股東；星河息壤持股比例降至3.74%，斐尼克斯則不再持有公司股份。淄博市財(cái)政局通過全資子公司齊信數(shù)科實(shí)現(xiàn)了對威龍股份的控制。

圖源：威龍葡萄酒股份有限公司關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)的進(jìn)展暨復(fù)牌的公告

此次控制權(quán)變更雖然已對外公布，但尚需取得主管國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)、上海證券交易所對本次股份轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性審核，并完成在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司的股份過戶登記相關(guān)手續(xù)。根據(jù)公司公告，相關(guān)國資批復(fù)手續(xù)已同步履行。

不過，公司的過渡安排已有眉目。根據(jù)協(xié)議，股份過戶完成后，齊信數(shù)科有權(quán)向上市公司推薦5名董事候選人（含2名獨(dú)立董事），董事長將在其推薦的董事候選人中選舉產(chǎn)生。

與此同時(shí)，齊信數(shù)科還承諾，所受讓股份自過戶完成之日起36個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。

“有機(jī)葡萄酒第一股”

國資控股后將走向何方

威龍股份是國內(nèi)老牌葡萄酒企業(yè)，始創(chuàng)于1982年，于2016年在上海證券交易所上市，被譽(yù)為“有機(jī)葡萄酒第一股”。

公司擁有山東龍口、甘肅武威、新疆霍爾果斯、澳洲墨累達(dá)令四大莊園，構(gòu)筑了從葡萄種植到葡萄酒生產(chǎn)銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈根基。

圖源：威龍葡萄酒官網(wǎng)

近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整、其他酒類品類擠壓及進(jìn)口葡萄酒沖擊等多重因素影響，國內(nèi)葡萄酒市場整體處于相對低迷的調(diào)整期，威龍股份的業(yè)績也因此持續(xù)承壓。

財(cái)報(bào)顯示，2025年威龍股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.63億元，同比下滑18.36%；歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損6305.96萬元。

圖源：威龍股份2025年年報(bào)

2026年一季度，公司營收為7495.98萬元，同比下滑26.12%，歸母凈利潤虧損749.94萬元，同比大幅下滑186.05%。

圖源：威龍股份2026年第一季度報(bào)告

今年1月20日，威龍股份董事會(huì)會(huì)議審議通過了公司2025年度部分資產(chǎn)報(bào)廢處理、計(jì)提減值和應(yīng)收壞賬、訴訟事項(xiàng)預(yù)計(jì)損失處理的議案，預(yù)計(jì)將減少凈利潤合計(jì)達(dá)6267.7萬元。

其中，最引人關(guān)注的莫過于——公司將對龍口龍湖葡萄種植基地1000畝葡萄地中的600畝進(jìn)行報(bào)廢處理，僅保留400畝用于觀光，預(yù)計(jì)報(bào)廢損失達(dá)1117.70萬元。

至于報(bào)廢原因，一方面，公司根據(jù)目前的市場形勢判斷，澳洲、甘肅和新疆基地每年的原酒供應(yīng)足以滿足未來4-5年每年的生產(chǎn)銷售需要；另一方面，公司因受實(shí)控人（閆鵬飛）事件影響，經(jīng)營現(xiàn)金流較為緊張，需減少未能帶來及時(shí)現(xiàn)金流的非必要業(yè)務(wù)支出（包含對龍湖基地的持續(xù)資金投入），以保證公司目前正常的生產(chǎn)經(jīng)營；公司后續(xù)將尋找租戶將土地對外出租獲取租金收入。

圖源：威龍股份公告

除了“砍樹”，對庫存原酒的處理也顯露出威龍股份的困境。

2026年公司生產(chǎn)技術(shù)質(zhì)量科對庫存原酒進(jìn)行了質(zhì)量等級鑒定，對現(xiàn)存原酒進(jìn)行等級劃分，針對年份較長、質(zhì)量下降已無法調(diào)配葡萄酒的原酒，規(guī)劃后續(xù)用來蒸餾酒精后調(diào)配白蘭地使用。

此外，威龍股份還提到，針對年份較長、口感、色香均無法達(dá)到公司中高端葡萄酒要求的原酒，2026年規(guī)劃開發(fā)入門級葡萄酒，面向年輕群體和三四線城市及農(nóng)村宴席市場。

威龍明星產(chǎn)品，圖源：威龍葡萄酒官網(wǎng)

若再往前追溯，會(huì)發(fā)現(xiàn)威龍股份在很長一段時(shí)間里一直陷入“虧多賺少”的困境當(dāng)中。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年公司終于扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)盈利1179萬元；但到了2023年，公司虧損超1.5億元；2024年，威龍股份再次小幅盈利1026萬元；2025年，公司虧損6305.96萬元……

在這如同“過山車”一般的經(jīng)營過程中，威龍股份的營收已經(jīng)由巔峰期的超8億元縮水至2025年的不足4億元。

如今，國資入局，并承諾三年之內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股份，對仍處于經(jīng)營困境中的威龍股份來說，會(huì)迎來新的契機(jī)嗎？

肖竹青分析認(rèn)為，威龍股份面臨的最大挑戰(zhàn)還是來自整個(gè)國產(chǎn)葡萄酒品類。

肖竹青表示，中國的消費(fèi)者對于國產(chǎn)葡萄酒已經(jīng)失去了信任，因?yàn)檫^去的內(nèi)卷、低價(jià)倒逼了國產(chǎn)葡萄酒的“低質(zhì)說”，喝國產(chǎn)葡萄酒已經(jīng)沒有任何社交屬性。進(jìn)口葡萄酒的消費(fèi)體驗(yàn)、品質(zhì)和社交屬性都遠(yuǎn)超國產(chǎn)葡萄酒。所以整個(gè)國產(chǎn)葡萄酒品類失去信任，殃及到威龍葡萄酒的重振。整個(gè)葡萄酒行業(yè)需要恢復(fù)消費(fèi)者信任，這個(gè)道路很漫長。

對于如今的威龍股份來說，雖然迎來了國資入股，但想要重振業(yè)績、讓這家擁有40余年歷史的葡萄酒企業(yè)煥發(fā)新生、贏得消費(fèi)者的信任和青睞，顯然，還有一場硬仗要打。

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