廣東
日前，金徽酒披露2026年一季報。數(shù)據(jù)顯示，今年1至3月，金徽酒實現(xiàn)營收10.77億元，同比下降1.70%，凈利潤同比下降12.51%至2.05億元，延續(xù)了2025年以來營收、利率雙降的態(tài)勢。
作為一家甘肅酒企，今年一季度，金徽酒在省內從8.57億元營收下降至7.89億元，同比下滑7.87%；省外（甘肅省以外地區(qū)）營收2.86億元，同比增長20.49%。
曾經(jīng)的“西北酒王”在大本營市場進一步失守，在5月15日舉辦的線上業(yè)績說明會上，有投資者向管理層提出外界關注的問題，“全年省內企穩(wěn)措施、省外擴張目標是什么”。
金徽酒董事長、總裁周志剛回應稱，金徽酒堅持“布局全國、深耕西北、重點突破”的戰(zhàn)略路徑，穩(wěn)步推進大西北根據(jù)地市場建設，強化區(qū)域內部協(xié)同聯(lián)動與資源共享，持續(xù)提升市場占有率。省內市場2025年實現(xiàn)營業(yè)收入21.12億元，2026年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.90億元。同時，公司著力培育華東市場、北方市場成為公司業(yè)績增長的新引擎，成為銷量增長的第二曲線，省外市場2025年實現(xiàn)營業(yè)收入6.65億元，2026年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元。
實際上，金徽酒75%以上營收靠甘肅本省。在其2025年年報風險提示中，金徽酒就提及， 白酒行業(yè)集中和分化的趨勢加劇，市場競爭日趨激烈。消費者對高品質、高附加值的白酒產(chǎn)品需求不斷提升，市場份額逐步向頭部企業(yè)和區(qū)域龍頭靠攏。若公司未能采取有效措施夯實基地市場、擴展省外市場、優(yōu)化產(chǎn)品結構，則可能面臨市場份額被擠壓，造成公司經(jīng)營業(yè)績下降的風險。
據(jù)白酒媒體“酒業(yè)家”報道稱，2025年五糧春甘肅規(guī)模突破20億元，劍南春穩(wěn)定10億元體量；其中，五糧春2024年在甘肅的銷售規(guī)模約13-14億，近年增量6-7億元，宴席市場全面擠壓金徽酒。后續(xù)券商投研復盤金徽酒2025年業(yè)績時，也直接采信該調研數(shù)據(jù)。
被管理層稱為“銷量增長的第二曲線”的省外市場，雖在一季度營收有所增長，但據(jù)2025年報顯示，省外經(jīng)銷商流失 171 家，僅新增 80 家，流失量是新增的2.1倍。
2026年一季度，省外經(jīng)銷商又流失18家，新增34，凈增加16家。
值得注意的是，吸引更多經(jīng)銷商銷售金徽酒，或與其放開收款方式有關。
一季報顯示，截至3月31日，貨幣資金、經(jīng)營性現(xiàn)金流回調的同時，金徽酒應收票據(jù)由2025年底的22.85萬元，暴漲至5000萬元；應收賬款由2025年底的748.87萬元翻倍增至1938.77萬元。
白酒企業(yè)多為“先款后貨”銷售模式，經(jīng)銷商需先打貨款，相較立刻到賬的現(xiàn)金，票據(jù)需要延后兌現(xiàn)。對比部分酒企全款結算、零票據(jù)的收款方式，金徽酒通過放寬賬期、票據(jù)結算供貨背后，或是終端賣不動、渠道壓力大，被迫松了口子。
在今年一季度，金徽酒銷售費用率也有所下調。近五年年報顯示，其銷售費用從2021年的2.78億元增長至2025年的6.30億元，5年漲幅70.7%；反觀營收，從2021年的17.88億元增長至2025年29.18億元，5 年漲幅63.2%，銷售費用率也持續(xù)走高。
公開資料顯示，金徽酒銷售費用主要用于省內外品牌宣傳、宴席、團購、經(jīng)銷商返利、渠道補貼。
周志剛表示，當前公司將市場秩序維護作為營銷工作的重點內容，通過價格體系管控增厚渠道利潤，通過用戶工程強化產(chǎn)品動銷，通過精益管理優(yōu)化費用效率。
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