北京
2026 年 5 月 22 日，聯想集團發布 2025/26 財年第四財季及全年業績。
這個財年，聯想營收首次突破 800 億美元，第四財季也創下歷史同期最高收入。
第四財季：營收增長 27%，利潤大幅修復
截至 2026 年 3 月 31 日的第四財季，聯想集團收入為 215.88 億美元，同比增長 27%；毛利為 35.39 億美元，同比增長 27%；毛利率為 16.4%，與上年同期持平。經營利潤達到 8.86 億美元，同比增長 167%；股東應占凈利潤為 5.21 億美元，同比增長 479%；調整后凈利潤為 5.59 億美元，同比增長 101%。基本每股收益為 4.32 美分，高于上年同期的 0.73 美分。
營收構成：
分業務看，智能設備業務集團 IDG 仍是聯想最大收入來源。
聯想目前主要分為三大業務：
1）IDG 負責 PC、手機、平板、工作站和 AI PC 等智能終端；
2）ISG 負責服務器、存儲、AI 服務器、液冷和數據中心基礎設施；
3）SSG 則負責設備服務、托管服務、行業解決方案和 AI 部署服務。
第四財季 IDG 收入 146 億美元，同比增長 24%；其中 PC 與智能設備收入同比增長 26%，為五年來最高增速。
基礎設施方案業務集團 ISG 是第四財季最大的看點。
ISG 業務收入達到 56 億美元，同比增長 37%，經營利潤為 2.02 億美元，創下進入該業務以來最高季度經營利潤。
第四季度已經完成收購 Infinidat。
聯想披露，AI 服務器業務 pipeline 達 210 億美元，已有超過 5800 個客戶 AI 部署；首批 GB300 NVL72 機架已在上一季度出貨，Rubin 平臺也按計劃推進。這里的 pipeline 更適合理解為潛在項目儲備，并不等同于已經確認的收入。
第四財季 SSG 收入 26 億美元，同比增長 19%，連續五年保持兩位數增長；托管服務、項目和解決方案收入占比達到 62%。
全年：營收 830.75 億美元，ISG 扭虧是關鍵變化
整個 2025/26 財年，聯想集團收入為 830.75 億美元，同比增長 20%；毛利為 128.09 億美元，同比增長 15%；毛利率為 15.4%，低于上一財年的 16.1%。經營利潤為 32.62 億美元，同比增長 51%；股東應占凈利潤為 19.12 億美元，同比增長 38%；調整后凈利潤為 20.49 億美元，同比增長 42%。
最值得關注的是毛利率和利潤率的分化。
聯想全年毛利率下降 0.7 個百分點，說明 AI 服務器、零部件成本和業務結構變化仍在壓縮毛利空間；但費用率從 12.9% 降至 11.5%，帶動經營利潤率提升。
聯想這一年并不是靠毛利率擴張賺錢，而是靠收入規模、費用效率和 ISG 扭虧來釋放利潤。
營收構成：
IDG 收入為 589 億美元，同比增長 17%，繼續提供最穩定的現金流和利潤基礎。
ISG 收入達到 192 億美元，同比增長 32%，并實現全年盈利，經營利潤為 7300 萬美元，較上一財年改善 1.42 億美元。
SSG 收入首次突破 100 億美元，同比增長 19%，經營利潤較過去五個財年增加一倍以上。
按區域收入：
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