5月22日，A股市場(chǎng)MLCC（多層陶瓷電容器）板塊全線大漲，成為當(dāng)日最耀眼的題材之一。截至午間收盤，板塊漲幅超8%，多只概念股強(qiáng)勢(shì)漲停，市場(chǎng)關(guān)注度急劇升溫。

截至收盤，東方財(cái)富MLCC概念大漲11.22%。昀冢科技、利和興，三環(huán)集團(tuán)、國(guó)瓷材料、達(dá)利凱普漲超10%，星新材、風(fēng)華高科、博遷新材等個(gè)股封漲停。

消息面上，AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張與車用電子化的強(qiáng)勁需求正成為推動(dòng)MLCC爆發(fā)的核心驅(qū)動(dòng)力。據(jù)報(bào)道，三星電機(jī)的積層陶瓷電容未來三年產(chǎn)能已被預(yù)先搶占，供需矛盾進(jìn)一步凸顯。5月20日，三星電機(jī)宣布與全球大型企業(yè)簽訂約1.5萬億韓元規(guī)模的硅電容供應(yīng)合同，合同覆蓋2027年至2028年，顯示行業(yè)需求已提前鎖定至2028年。

TrendForce最新數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)即將推出的VR200 NVL72服務(wù)器將使用約60萬個(gè)MLCC，比現(xiàn)有GB300平臺(tái)高出30%以上，電壓規(guī)格覆蓋從2.5V至上千V。據(jù)中金公司分析，從英偉達(dá)GB200單板搭載約6500顆MLCC，到下一代Rubin平臺(tái)因熱設(shè)計(jì)功耗翻倍、電源管理復(fù)雜度大幅提升，單板用量接近翻倍至12000顆左右，成為高端MLCC供需失衡的主要源頭。

與此同時(shí)，全球主要MLCC供應(yīng)商產(chǎn)能已承壓。村田、三星電機(jī)等廠商已處于滿載狀態(tài)，村田高管今年2月指出MLCC訂單詢問量是當(dāng)前產(chǎn)能的2倍，3月決定對(duì)AI服務(wù)器和高端車規(guī)級(jí)MLCC產(chǎn)品漲價(jià)，漲幅在15%至35%之間。村田、太陽誘電、國(guó)巨等廠商已對(duì)部分MLCC產(chǎn)品執(zhí)行漲價(jià)，三星電機(jī)擬再度漲價(jià)，國(guó)內(nèi)廠商亦有較強(qiáng)意愿跟漲。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)，2026年2至4月，整體訂單出貨比從0.89升至0.92，村田、三星電機(jī)、太陽誘電等指標(biāo)業(yè)者的接單出貨比已穩(wěn)定保持在1以上，行業(yè)景氣度明顯回升。

從產(chǎn)業(yè)鏈基本面看，A股布局MLCC產(chǎn)業(yè)鏈的15只個(gè)股今年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.78億元，同比增長(zhǎng)23.63%。利和興、雙星新材實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，宏達(dá)電子、鴻遠(yuǎn)電子、博遷新材等9股業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。資金面上，杠桿資金自4月以來積極布局MLCC概念板塊，信維通信融資凈買入近26億元，三環(huán)集團(tuán)融資凈買入3.8億元，市場(chǎng)做多情緒持續(xù)升溫。

中信證券分析指出，MLCC在服務(wù)器、光模塊上有廣泛應(yīng)用，受益于服務(wù)器功率提升、垂直供電、800V等產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有望迎來量?jī)r(jià)齊升機(jī)遇。當(dāng)前MLCC行業(yè)正進(jìn)入新一輪漲價(jià)、景氣上行周期，看好本土廠商加速向服務(wù)器、車規(guī)等高規(guī)格產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)突破。中金公司也認(rèn)為，AI運(yùn)算需求急劇增長(zhǎng)正結(jié)構(gòu)性重塑MLCC需求格局，本土MLCC廠商有望在本輪產(chǎn)業(yè)周期中加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

隨著英偉達(dá)Rubin平臺(tái)下半年進(jìn)入放量周期、北美云端服務(wù)業(yè)者ASIC芯片持續(xù)放量，高端MLCC的需求剛性將進(jìn)一步強(qiáng)化，這場(chǎng)由AI引爆的“被動(dòng)元件熱”有望持續(xù)演繹。

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