廣東
2026年一季度，被迫加大賒銷力度的安徽地方酒企金種子酒，營收繼續(xù)下滑，但虧損有所收窄。
據其一季報顯示，報告期內，營業(yè)收入1.90億元，同比下降35.74%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為1524.13萬元，同比收窄60.85%；扣非凈虧損為1617.15萬元，同樣大幅收窄60.15%。
值得注意的是，截至一季度末，金種子酒應收賬款余額為4819.17萬元，較2025年末的220.40萬元暴增2086.46%，成為資產端最顯著的變化。
從應收賬款的構成來看，報告期內，金種子酒信用減值損失達到205.71萬元，上年同期為信用減值收益10萬元。據新浪財經-鷹眼工作室報道，這側面反映出應收賬款質量可能存在一定風險，壞賬計提壓力有所上升。
在5月28日舉辦的線上業(yè)績說明會中，金種子酒董事長、總經理謝金明回應《鳳凰WEEKLY財經》稱，公司有健全的管控體系，可保障應收賬款按期回收。
報告期內，金種子酒的應收票據余額為3839.28萬元，較2025年年末的2680.44萬元增長43.23%。
應收票據的增長也意味著公司在銷售結算中，票據結算的占比有所提升，一定程度上反映出其在產業(yè)鏈中的議價能力可能有所減弱，通過放寬結算方式來維持銷售規(guī)模。
另據一季報顯示，報告期內，其合同負債（預付賬款）為1.29 億元，環(huán)比下降約18.87%。
實際上，白酒企業(yè)多為“先款后貨”銷售模式，經銷商需先打貨款，相較立刻到賬的現金，應收賬款、應收票據需要延后兌現。對比部分酒企全款結算、零票據的收款方式，一季度，金種子酒票據、應收賬款數額雙漲，意味著經銷商拿貨變多，但現款現貨減少，賒銷比例大幅提升，而廠家被迫放寬信用、給經銷商 “放水”。
經銷商不愿打款背后，或是銷售遇阻、庫存高企，金種子酒渠道管理又混亂導致產品終端價格紊亂。
在金種子酒2025年年度股東會上，謝金明曾表示，由于經銷商規(guī)模普遍較小，且渠道利潤水平偏低，金種子酒的部分經銷商出現低價竄貨等問題，導致產品終端價格混亂，是影響金種子酒市場秩序和渠道信心的主要原因。
針對這一問題，金種子酒在2025年也采取了一系列措施。
謝金明介紹，公司杜絕壓貨行為，主動為渠道減壓，全年幫助渠道消化超1億元產品。同時，公司設置2000萬元專項基金，用于收購經營存在困難的經銷商存貨，并加強竄貨打擊力度。此外，公司將優(yōu)化費用管控，從散亂的自下而上，調整為營銷中心統(tǒng)籌。
謝金明稱，截至目前，金種子酒中小經銷商庫存得到有效消化，仍有部分大經銷商存在庫存問題，去庫存及渠道亂價問題仍需進一步加強治理。2026年，公司將通過多種措施，持續(xù)推進渠道去庫存。
賣了貨沒收到回款，也讓報告期內，金種子酒的經營活動產生的現金流量凈額降至-7885.82萬元，凈流出規(guī)模擴大9.89%。其中，銷售商品收到的現金從2.47億元大幅降至1.04億元，降幅達57.96%，遠高于營收下滑幅度。
有投資者在線上提問“公司未來利潤點在哪里”，謝金明稱，做強底盤、做大馥合香，持續(xù)優(yōu)化產品結構，集中資源培育核心大單品；持續(xù)推進費用管控模式優(yōu)化，加強費用精準投放；并全力做大根據地市場規(guī)模，積極推進啤白融合，發(fā)力新零售業(yè)務。
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