安徽
電 動 知 家消 息，昨天，理想汽車的2026年第一季度財報發(fā)布，整體看表現(xiàn)不是太好 ，雖然交付量同比微增，但是整體收入下降，整體毛利率和整車毛利率都大幅下降，并 且已經(jīng)由盈利轉(zhuǎn)為虧損。經(jīng)營現(xiàn)金流，最近三年首次顯著為負。
我們具體來看下，首先交付量方面， 一季度累計交付車輛95,142輛，同比微增2.5%，完成了此前的業(yè)績指引。雖然車輛的交付量沒有下滑，但是營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了大幅下滑，理想一季度收入230億元，同比下降11.4%，環(huán)比也下降20.1%。
這里的收入再解釋一下，他包含車輛收入和 其他銷售和服務(wù)收入，有意思的是，車輛收入大幅下滑，但是其他銷售和服務(wù)收入出現(xiàn)了較大幅度的增長。具體情況是，理想汽車的車輛銷售收入為215億元，同比減少12.7%，其他銷售和服務(wù)收入為14億元， 同比增加16.1%。
對于車輛收入的下滑，理想汽車方面的解釋是車輛的 平均售價降低，而其他銷售和服務(wù)收入的增長，理想汽車方面的解釋是，由于服務(wù)提供量及配件銷售均增長所致。
除了交付量和營收方面，大家還比較關(guān)注的毛利率。毛利潤方面，我們分理想汽車的整體 毛 利 率和車 輛毛利率來看。2026年第一季度，理想汽車的整體毛利率為7.9%，而2025年第一季度為20.5%。 一季度的車輛毛利率為6.1%，而2025年第一季度為19.8%。不管是整體毛利率還是車輛毛利率都出現(xiàn)了大幅下滑。
對于 毛利率方面的大幅下滑，理想汽車方面的解釋是， 理想i6以用戶為中心的交付舉措、 原材料價格波動及車型換代周期影響。說具有直白一點就是，理想主動把主力從高毛利增程（L9/L8）切換到低價微利純電（i6），疊加換代停高毛利車型、購置稅補貼一次性砸錢，再遇上行業(yè)價格戰(zhàn)，導致了毛利率的大幅下滑。
毛利率的大幅下滑肯定也會導致利潤的大幅下降，數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度理想汽車的凈 虧損為23億元，而2025年第一季度的凈利潤還為6.47億元，同比由盈利轉(zhuǎn)為虧損 ，而且虧損幅度還不小。
此外，經(jīng)營現(xiàn)金流也出現(xiàn)了較大幅度的惡化。第 一季度，理想汽車的經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額為-61億元，這也是2023、2024、2025 三年第一季度里首次顯著為負。
我們來看看前幾年的情況，2023年第一季度經(jīng)營現(xiàn)金流 為+77.8 億，2024年第一季度經(jīng)營現(xiàn)金流+33.4 億，此時還為正，2025第一季度則為-17.0 億，首次轉(zhuǎn)負，但幅度不大，這個季度直接干到-61億元，出現(xiàn)了大幅下降。
對于第一季度經(jīng)營現(xiàn)金流的大幅下滑，理想汽車的解釋是由于平均售價降低導致從客戶收到的現(xiàn)金減少。主要還是車賣少了，價格也便宜了。
雖然2026年第一季度，理想汽車賬面利潤與現(xiàn)金流難看了一些，但是未來還是值得期待的。比如交付基本盤沒塌，同比增長還"超額完成指引"，現(xiàn)金儲備還有943億，仍屬于第一梯隊，研發(fā)費用27億、同比增長8.3%，銷售及管理費用20 億元，同比 - 19%，精細化運營、控費見效。
隨著5月上市全新L9（Livis）的交付以及6月底將要上市的全新L8，理想汽車的各項指標有望迎來好轉(zhuǎn)。
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