原創:大財可富司機
老登股終于漲了。
就在所有人都以為“老登”這個詞要和虧損、守舊、冥頑不靈劃等號時,老登股突然絕處逢生:消費、醫藥、紅利,這些被資金拋棄了許久的“舊世界”,今天居然紅彤彤地立在跌幅榜對面。
當我們談論“老登”時,我們在談論什么?
是那些在過去二十年里依靠“消費、醫藥、白酒”三板斧建立起赫赫威功,并以此構建了嚴密投資體系的投資大佬。他們曾是市場的定海神針,是無數資金追捧的對象。
然而,當時代的車輪滾滾向前,碾碎了舊有的估值體系,這些曾經的“神”,如今面臨的卻是牛市踏空的尷尬。
這種尷尬是如此刺眼,以至于連賣方都開始上演“集體叛逃”。
日前,國際投行伯恩斯坦宣布,由于高級分析師離職,將終止對中國消費行業的覆蓋。這不僅僅是一家機構的業務調整,更是資本對“舊大陸”興趣寡淡的最直接表態。
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就在一個月以前,擁有12年醫藥從業經驗的醫藥首席陳鐵林,也正式卸任,轉行做了科技首席。
他在個人公號里發文:“正式交棒,再次出發,奔赴下一個五年。”他將與新興產業首席搭檔,勇闖一個海納百川的新賽道。
這種轉身,是對個人過去十二年專業積累的一次徹底迭代。
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4月中旬,司機寫了《信仰崩塌!消費“老法師”投降!》。在消費領域深耕多年、被業界稱為“老法師”的私募大佬童馴,在巨大的凈值壓力下,直接對外宣傳向消費投降。
“投降”帶來的收益立竿見影。將主倉位轉向AI產業鏈和光通信后,同犇投資產品的凈值曲線立刻飆升。
第三方平臺數據顯示,同犇智慧X號“投降”前的凈值為1.3144,截至5月22日凈值已飆升至1.8946,今年以來收益由負轉正,達到24.42%。
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另一只產品更猛,收益直接沖到32.88%。
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公募圈也在求變。百億基金經理劉彥春和張坤的基金相繼增聘新基金經理。易方達藍籌精選混合增聘了偏好科技成長的何一鋮,他管理的易方達新常態重倉新易盛、中際旭創等科技龍頭,今年以來收益率高達76.27%。
這種增聘,本質上是一種制度性的對沖:我自己不一定信,但組合里要有東西能漲。這是自救,是生存,是識時務者為俊杰。
不過,在一片轉型的喧囂中,依然有那么幾座孤島,固執地守望著舊日的榮光。
去年,“老登”這詞之所以能火,源頭就是荒原投資凌鵬。他寫的《企業說了不降價》,質疑中際旭創的盈利預測,結果被賣方分析師懟了一句:“買你的白酒去吧,老登。”從此這個詞就成了圈內的流行語。
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凌鵬的業績在熊市里非常能打,連續多年跑贏滬深300,但在今年的科技大牛市里,荒原投資的部分產品依然虧損。
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凌鵬曾在《君子固窮》里寫道,面對泡沫,“就我個人而言,經歷了目瞪口呆—患得患失—痛苦煎熬—冷眼旁觀的過程。”最后他得出結論:君子固窮,只按照自己的本心和本分做事。這不是為了好結果,而是本應如此。
這或許是老登最珍貴的底色,他們選擇在狂熱中保持恐懼,哪怕這種恐懼讓他們看起來像個異類。
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百億私募大佬、睿郡資產杜昌勇,他的業績歷經牛熊轉換,依舊穩健(詳見《封神!百億私募大佬收益首次曝光!》)。
但不可否認,在今年的科技牛市里,他幾乎踏空了。數據顯示,杜昌勇管理的睿郡和享X號,截至4月30日,今年以來收益為-3.90%。除1月收益為正外,2-4月都在虧。
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但杜昌勇依然堅持“尋找估值合理的優秀公司”。他在最新的月度回顧里坦言,看到熱門賽道的擁擠度已超過2021年高峰,接近2015年泡沫峰值,因此對過度擁擠保持警惕。
他寧愿踏空,也不愿在高估值的泡沫中裸泳。他說,雖然科技主線大幅上漲,但市場依然存在結構性低估,他表示,“保持作為穩健投資者的理性,繼續堅持符合我們風險收益偏好的標的。”將自下而上地尋找那些估值合理、分紅率有吸引力的優秀公司。
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股市從來都是一個互道SB的地方。追科技的人笑守舊的人迂腐,守舊的人笑追高的人接盤。
在這場關于“堅守”的集體敘事中,沒有絕對的對錯。對于那些還在堅守的老登,我們不必嘲諷,也不必神話。
因為在這個市場上,最終的勝利者,往往不是最聰明的那個,也不是最倔強的那個,而是那個在狂熱中懂得恐懼,在絕望中敢于貪婪的幸存者。
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