北京
沃倫·巴菲特已不再執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋，但這位傳奇投資人的影子仍籠罩著這艘巨輪。新任CEO格雷格·阿貝爾雖已開始留印，公司的股票池卻仍錨定在巴菲特時代的選股邏輯上。其中，有五只股票被視為可以持有一生的資產(chǎn)——美國運通、Alphabet、蘋果、可口可樂與穆迪。
美國運通是伯克希爾最早也最響亮的成功之一。1964年，因一樁影響公司存亡的丑聞，運通股價被打到地窖價，巴菲特趁機大筆買進，1991年又以公司名義跟進。這位核心持有型投資人從未撒手，至今伯克希爾仍緊握22%的流通股。沒有持續(xù)超越大盤的表現(xiàn)，伯克希爾不會咬得這么緊。運通習慣性地交出營收正增長，利潤率也很厚實，屢屢超出分析師預估。它既發(fā)卡又處理交易，能在手續(xù)費和利息收入里兩頭獲利。即使穿越衰退與動蕩歲月，能像運通這么穩(wěn)的金融股也不多見，照這勢頭，它的贏家身位還能再守幾十年。
谷歌的母公司Alphabet，遠不只是一臺永不停歇的搜索印鈔機。它借助Waymo在自動駕駛技術(shù)上領跑，在人工智能領域也是一股力量——用專為AI打造的張量處理器，以及日益壯大的模型家族做支撐。云服務也迅速升溫。誠然，不是所有業(yè)務都能立即變現(xiàn)，Waymo就是典型，但明星部門（比如搜索）正源源不斷地制造巨量現(xiàn)金，讓“登月項目”有充分時間與空間長成強壯的業(yè)務線。單看營收就能說明問題：過去五年，年收入從不到2580億美元沖至近4030億美元，凈利也爬上十二位數(shù)，去年報收1320億美元。再加上那些即將到來的新財源，這家公司更像剛剛熱完身。
蘋果則是巴菲特長年回避科技的標志在2016年斷裂的見證。他以一招華麗的大買家入手蘋果，該持倉一度膨脹至伯克希爾總股本的50%以上。可口可樂與穆迪同樣是留存極久的名片，雖未在最新披露中獲得同等篇幅的展開，但能在巴菲特的池子里穩(wěn)坐多年，本身就說明它們在護城河與資本回報上的分量。這五只標的共同構(gòu)成一份穿越周期的持股清單：護城河深厚、現(xiàn)金流強勁，且管理層可靠，正是伯克希爾“永久持有”思路的縮略圖。
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