出品|中訪網

審核|李曉燕

在存量競爭加劇、消費升級提速的啤酒行業，珠江啤酒以“深耕華南、高端突圍”為核心路徑，在行業洗牌中走出了一條高質量發展之路。2025年，面對巨頭扎堆布局華南、市場競爭白熱化的挑戰，珠江啤酒頂住壓力，實現量穩利增，凈利潤增速大幅跑贏營收增速，高端化轉型成效凸顯，華南龍頭地位持續鞏固，展現出區域品牌的強勁韌性與成長潛力。

盈利質量領跑行業

2025年，國內啤酒行業整體承壓，規上企業啤酒產量同比下降1.1%，行業進入存量博弈的深水區 。在此背景下，珠江啤酒交出的成績單格外亮眼，盡顯“抗周期”特質。

全年實現營業收入58.78億元，同比增長2.56%；歸屬上市公司股東凈利潤9.04億元，同比增長11.54%；扣非凈利潤8.32億元，同比增長9.17%。凈利潤增速是營收增速的4倍多，這一核心數據直觀印證公司盈利質量顯著提升，在行業內處于領先水平。同時，公司啤酒銷量達146.24萬噸，同比增長1.58%，跑贏行業整體產量增速，市場基本盤穩固。

步入2026年一季度，增長勢頭延續，實現營業收入12.99億元，同比增長5.86%；歸母凈利潤1.79億元，同比增長14.07%，開局表現穩健，為全年發展奠定堅實基礎。值得關注的是，公司經營活動現金流凈額常年保持正向增長，2025年達11.21億元，同比增長4.89%，充裕的現金流為品牌建設、渠道升級和產能優化提供了充足保障。

產品結構持續優化

消費升級浪潮下，珠江啤酒精準把握“少喝酒、喝好酒”的行業趨勢，聚焦高端化轉型，構建以97純生為核心、雪堡精釀為特色、特色風味酒為補充的高端產品矩陣，成為業績增長的核心引擎。

2025年，公司高檔酒營收達43.33億元，同比增長10.98%，占總營收比重攀升至76.20%，成為絕對主力。主力單品“97純生”持續迭代升級，牢牢占據廣東市場8-10元價格帶核心位置，品牌影響力持續擴大。同時，公司創新步伐加快，全年推出雪堡精釀桃沁釀、珠江鳳凰單叢茶啤等11款風味啤酒及迭代產品，精準契合年輕消費者對多元化、特色化飲品的需求。

高端化轉型直接帶動盈利能力躍升，2025年公司整體毛利率提升至48.33%，同比增長2.03個百分點，創近年新高。從成本端來看，盡管高檔酒單位成本同比增長6.17%，但憑借品牌溢價能力和規模效應，毛利率仍保持高位，充分體現高端產品的核心競爭力。

對于中端產品短期承壓的現狀，實則是公司主動優化產品結構、集中資源發力高端的戰略選擇。行業規律顯示，高端市場具備高毛利、高溢價、抗風險能力強的特點，而珠江啤酒通過收縮中端、聚焦高端，有效避免了與全國性品牌在中低端市場的價格戰，集中資源打造核心競爭力，符合行業高質量發展方向。

本土優勢構筑核心護城河

作為扎根嶺南40余年的本土品牌，珠江啤酒早已深度融入華南消費者生活，形成品牌、渠道、文化三重不可復制的核心壁壘，華南市場營收占比達95.66%，并非“區域依賴”，而是深耕本土、精準布局的戰略成果。

在品牌層面，“南有珠江”的美譽深入人心，經過數十年培育，珠江啤酒已成為嶺南文化符號，在廣東消費者心中擁有極高的品牌認知度和忠誠度，這是外來品牌短期內難以企及的無形資產。同時，公司品牌聲量持續放大，首次舉辦純生萬人級音樂派對，成為十五運會和殘特奧會啤酒類獨家供應商，品牌影響力從區域向全國輻射。

在渠道層面，珠江啤酒在華南擁有完善的生產基地和深度下沉的渠道網絡，餐飲、流通、商超等渠道滲透率位居區域首位，形成外來品牌難以突破的渠道壁壘。2025年，公司渠道創新成效顯著，商超渠道營收同比增長35.06%，電商渠道同比爆發式增長342.33%，新零售布局全面提速，渠道結構持續優化。

面對華潤、青島、燕京等巨頭加速布局華南的競爭格局，珠江啤酒以守正創新、精準防御應對挑戰，持續加大核心市場投入，2025年華南市場收入保持穩健增長，在存量競爭中實現增量突破。這種“先做強核心市場、再穩步拓展全國”的策略，避免了盲目全國化帶來的資源分散、成本高企等風險，確保企業現金流充裕、盈利穩定。

多維布局開啟發展新征程

立足當下，著眼未來，珠江啤酒正圍繞產品升級、渠道革新、全國化試水、品牌年輕化四大方向精準發力，破解發展痛點，積蓄增長動能。

產品端，持續完善“3+N”品牌矩陣，在鞏固97純生核心地位的同時，加大雪堡精釀、特色風味酒的推廣力度，填補高端細分市場空白，形成差異化競爭優勢。渠道端，深化新零售布局，持續拓展電商、特通渠道，優化經銷商體系，提升渠道效率，同時加強數字化建設，精準洞察消費需求，賦能終端運營。

全國化布局方面，公司堅持“穩步推進、重點突破”原則，依托大灣區品牌影響力，逐步向周邊省份滲透，優先拓展華南周邊、西南等消費習慣相近的市場，避免盲目擴張。品牌年輕化方面，聚焦年輕消費群體，通過跨界聯名、潮流營銷、場景化體驗等方式，拉近與年輕消費者的距離，重塑品牌年輕活力形象。

四十載深耕不輟，新時代破浪前行。在啤酒行業格局重塑的關鍵時期，珠江啤酒以高端化轉型為帆，以華南本土優勢為錨，以創新突破為動力，在存量競爭中走出了一條高質量發展之路。短期來看，公司仍將聚焦華南核心市場，持續優化產品結構，鞏固龍頭地位；長期來看，隨著品牌影響力提升、渠道網絡完善和全國化布局穩步推進，珠江啤酒有望突破區域限制，成長為更具全國影響力的啤酒品牌，續寫“南有珠江”的新輝煌。