北京
6月1日，百利天恒（688506.SH）收盤報213.15元，跌幅達10.66%，市值約880億元 。進入2026年以來，百利天恒股價累計跌幅已達34.03% 。
拉長時間來看，2025年9月8日，百利天恒盤中股價觸及414.02元的歷史高點，總市值一度突破1600億元，公司實控人朱義亦由此成為四川首富 。
然而，經歷近九個月的震蕩下行后，截至6月1日收盤，該公司股價較高點已累計下跌近50%，市值蒸發約800億元 。
從基本面來看，百利天恒近期連續發布的兩份財報均顯示公司經營承壓。2025年年報顯示，公司全年實現營業收入25.20億元，同比減少56.72%；歸母凈利潤虧損10.54億元，上年同期則為盈利37.08億元。
2026年一季度，公司實現營收9458.68萬元，同比增長40.25%，但歸母凈利潤虧損進一步擴大至7.75億元。僅僅15個月時間，累計虧損超18億元。
據公司年報披露，業績虧損主要系知識產權收入減少以及持續大規模研發投入所致。2025年，公司研發費用達25.14億元，同比增長74.23%，研發投入占營業收入的比例高達99.75%。
2026年一季度，研發投入再度達到6.95億元，同比增長40.38%，占當期營收的比例進一步攀升至734.52%。
財務數據惡化主要源于兩方面因素。其一，公司與BMS就核心產品BL-B01D1（即iza-bren）達成的知識產權合作產生的一次性授權收入大幅縮水——2024年公司收到8億美元首付款，2025年僅確認2.5億美元里程碑付款。其二，公司為推進核心管線研發持續加大投入，2025年研發費用激增至25.14億元，同比增長74.23%，研發投入占營業收入的比例高達99.75%，公司預計2026年全年研發費用將達到35億元至38億元。
與此同時，傳統仿制藥業務也在持續萎縮。受集采降價等因素影響，百利天恒化藥制劑收入從2022年的5.35億元降至2025年的2.84億元，中成藥制劑收入從1.67億元降至0.96億元。
值得關注的是，當日百利天恒同步發布股份回購公告。公司擬以集中競價交易方式回購股份，回購金額不低于1億元，不超過2億元，回購價格不超過398元/股。回購股份將在未來適宜時機全部用于實施員工持股計劃或股權激勵。公告擬定的最高回購價格較當前收盤價高出86.72%。
健業家 致力于打造大健康產業第一媒體智庫。 聚焦健康食品、營養保健、健身減重、健康器械、健康管理、銀發經濟、母嬰健康、美容抗衰、健康地產家居等相關領域。已入駐：今 日頭條、微博、百家號、雪球、東方財富、搜狐等20余家媒體平臺。
注：平臺發布的所有文章和視頻（含資訊、分析、采訪、科普等），其中提及的健康食品、醫療器械、服務項目等，平臺僅作客觀介紹，信息交流與知識分享，不視為對其安全性、有效性或適用性的背書，相關產品服務的實際效果、質量糾紛等，與平臺無關。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
