市場人士指出，隨著美國股市攀升至歷史新高，投資者正在忽視重大風險，并警告說，美股市場可能即將面臨痛苦的清算

文｜《財經》特約撰稿人 金焱 發自華盛頓

編輯 | 蘇琦

美股5月經受住了重重考驗，6月1日美股三大指數收盤全線上漲，三大指數均創新高，納指首次收于27000點上方。截至收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲46.42點，收于51078.88點，漲幅為0.09%；標準普爾500種股票指數上漲19.9點，收于7599.96點，漲幅為0.26%；納斯達克綜合指數上漲114.19點，收于27086.81點，漲幅為0.42%?？萍脊深I漲推動標普500指數錄得八連漲，創逾一年最長連漲紀錄。市場內部結構高度分化，美股小盤股、公用事業及消費品等其余絕大多數板塊下跌。在標普500的11個行業板塊中，僅科技和能源兩個板塊收漲，其余九個板塊全線下跌，公用事業板塊跌幅達3%，非必需消費品跌約2.6%。

關于美伊戰事相互矛盾的消息充斥著頭條新聞。伊朗一度宣布暫停與美方溝通，隨后黎巴嫩官員傳出真主黨愿意無條件停火，美國總統特朗普先稱“我根本不在乎談判是否結束”，后又表示談判“正在快速推進”。市場不斷經歷短時間的高頻反轉。

美股收盤后，特朗普表示，認為在“未來一周內”，他將與伊朗達成一項協議，以延長停火期限并重新開放霍爾木茲海峽。“進展順利，看起來很不錯。”特朗普說道，“今天出現了一點小插曲，但我很快就扭轉了局面?！碧乩势胀嘎?，這一插曲的起因是伊朗方面對以色列襲擊黎巴嫩一事感到不滿。特朗普說：“于是，我與黎巴嫩真主黨通了話，告訴他們不許開火；隨后我又聯系了內塔尼亞胡，同樣告訴他不許開火。結果，雙方都停止了射擊?！?/p>

特朗普表示，與伊朗達成和平協議可能“甚至比取得軍事勝利還要出色”。至于重新開放海峽的諒解備忘錄何時能夠最終擬定并獲批，特朗普表示：“我想，這大概會在未來一周內實現?！彼嘎?，目前他尚未正式簽署該協議，因為“還需要爭取落實幾個關鍵的細節條款”。

與此同時，美國5月ISM制造業數據創四年新高，進一步推高市場對美聯儲下一步動作將是加息的預期。到持續的石油供應中斷，再到因加息預期升溫而引發的全球債券市場劇烈拋售；然而，得益于人工智能（AI）概念股的強勁反彈，股市最終基本化解了所有這些擔憂。

在GTC大會主題演講中，英偉達首席執行官黃仁勛再次勾勒出人工智能時代的基礎設施藍圖。他宣布，面向下一代AI數據中心的Vera CPU正式進入量產階段，同時推出RTX Spark超級芯片，首次以更完整的AI計算平臺姿態切入個人電腦市場。這不僅意味著英偉達正從AI加速器供應商向覆蓋“云端—邊緣—終端”的全棧計算平臺演進，也進一步鞏固了其在全球人工智能產業鏈中的核心樞紐地位。

資本市場對此迅速作出積極回應。英偉達股價當日大漲6.3%，單日市值增加約3190億美元，再次展現出市場對其技術領導力和未來增長空間的高度認可。在全球科技企業競相加碼人工智能基礎設施建設的背景下，英偉達已不再僅僅是一家芯片公司，而是正在成為驅動AI革命的底層“算力引擎”。

與此同時，全球資本對人工智能的押注也在持續升溫。日本科技投資巨頭軟銀集團創始人兼首席執行官孫正義近期頻頻釋放強烈信號，以罕見的大規模投資布局AI生態，展現出對人工智能長期前景的堅定信心。孫正義宣布向法國投入750億歐元（約870億美元）建設AI基礎設施，并斷言當前的AI革命規模是互聯網泡沫時代的50倍，將成為人類歷史上最偉大的技術變革。

在孫正義看來，人工智能不僅是新一輪技術革命，更可能成為重塑全球經濟結構和產業格局的核心力量。孫正義6月1日周一在巴黎接受采訪時表示，“我認為這比互聯網時代大10倍，甚至可能是50倍。”此番表態發生在軟銀宣布法國投資計劃的次日，該計劃將在法國北部建設總容量預計達5吉瓦的AI數據中心，是軟銀迄今在歐洲規模最大的AI基礎設施投資。消息公布后，軟銀東京上市股票當日收漲14%。

從英偉達不斷擴張的技術版圖，到軟銀等資本巨頭持續加碼的戰略布局，一個愈發清晰的趨勢正在形成：人工智能競爭已從模型創新逐步延伸至算力基礎設施、芯片架構、數據中心和終端設備等全產業鏈環節。未來幾年，圍繞AI基礎設施的投入規?；驅⑦_到歷史性高度，而掌握核心算力資源與生態控制權的企業，有望成為這一時代最重要的價值創造者和規則制定者。

高盛交易臺數據顯示，周一整體交易活躍度較過去兩周均值高出46%，對沖基金與長線資金均呈凈買入傾向，需求集中于科技與能源板塊，非必需消費品則為主要凈賣出方向。彭博宏觀策略師西蒙·懷特（Simon White）指出，宏觀對沖基金目前并未大幅加倉，其持倉對市場的敏感度雖為正值，但并未出現大幅攀升。

投資者和交易員仍然擔心能源市場的混亂可能會對全球經濟造成更嚴重的損害。攝/金焱

華爾街著名經濟學家、歐洲太平洋資本（Euro Pacific Capital）CEO（首席執行官）兼首席全球策略師彼得·希夫（Peter Schiff）最新警告稱，投資者現在正一步步走進“陷阱”。他指出，隨著美國股市攀升至歷史新高，投資者正在忽視重大風險，并警告說，美股市場可能即將面臨痛苦的清算?！拔艺J為投資者犯了很多錯誤，但這并沒有阻止市場上漲?！毕７蛟诓稍L中說道，“大多數投資者并不了解基本面，但他們仍然買入股票?！?/p>

從長遠來看，這股上漲勢頭的確不容忽視。過去五年，標普500指數上漲了80%，而以科技股為主的納斯達克指數更是飆升了96%。但希夫認為，這些漲勢建立在不穩固的基礎之上?！皬拈L遠來看，基本面最終會使市場回落?！彼f，“即便一切順利，美國市場依然太貴。它就像一顆定時炸彈?！?/p>

孫正義同時為AI領域可能出現的市場波動作出預判，稱短期調整不可避免，但將是“最佳投資機會”。他還透露，軟銀將主要依賴項目融資而非自有資本推進上述投資，并對OpenAI的IPO前景表示樂觀。面對外界對AI泡沫的擔憂，孫正義援引歷史作出回應。他指出，1929年華爾街崩盤期間汽車和電子股遭遇重挫，但此后百年間持續上漲?！皻v史上總會有調整?！彼f，“但如果回顧歷史，電子和汽車化在1929年崩盤，之后卻上漲了很多很多年……所以可能會有一些調整，但那對我來說將是最佳投資機會?！?/p>

孫正義將互聯網泡沫破裂定性為長期增長故事中的“一個小小的顛簸”，并強調AI是“人類有史以來經歷的最偉大的技術革命與認知飛躍，這只是互聯網時代的開始”。

盡管美伊戰事各方的談判并未取得實質性突破，但投資者對雙方即將達成協議、從而結束這場已持續三個月沖突的預期，仍助推美國股市在5月創下歷史新高。

責編 | 李煜

題圖來源 | 攝/金焱