江西
鴻蒙智行于5月27日正式推出了全新一代問界M9，定價47.98萬元至65.98萬元，上市24小時訂單已突破20000臺。作為鴻蒙智行體系中均價最高、技術集成度最強的車型，M9的換代不僅是單一產品周期的更新，更向資本市場傳遞出賽力斯（601127.SH）在高端賽道的明確信號：其在高價值區間的卡位正從階段性的爆款效應，逐步轉化為結構化的長期優勢。
回到產品本身，全新問界M9的技術錨點極為清晰。全系標配的華為途靈龍行平臺、800V高壓雙碳化硅動力平臺、以及首發搭載的乾崑智駕ADS 5.0系統，構成了其核心競爭壁壘。尤其是包含前向雙冗余及全向4固態激光雷達在內的40個感知傳感器矩陣，將智駕能力直接對標至“為L3級自動駕駛做準備”的水準。底盤層面，標配的后輪轉向、全主動懸架和極致的加速性能，讓這款全尺寸SUV在駕駛質感上與傳統豪華品牌旗艦短兵相接。余承東用140余項全新技術來概括這款車，背后是高研發投入在旗艦產品上的集中兌現。
對于關注賽力斯價值的投資者而言，全新M9的定價和定位極具分析意義。其起售價比老款有所上調，而加長版首次將價格上探至65萬元區間。這一策略清晰地拉開了與同門車型的價格縱深，進一步強化了問界M9作為品牌“錨定物”的高端屬性。在眾多廠商爭相涌入“9系”全尺寸SUV賽道時，賽力斯選擇向上突圍，用更高的技術代差和定價話語權來構建護城河。
這種高端化策略的底氣，源于扎實的市場數據反饋。公開信息顯示，問界M9單一車型累計交付已突破28.5萬輛，并連續多月占據50萬元以上豪華SUV銷量榜首。更值得注意的是，多項第三方調研指出，問界M9車主中有相當高比例來自傳統豪華品牌BBA的增換購，這不僅證明其在終端贏得了高凈值客群的真金白銀投票，也體現出極強的品牌粘性。根據乘聯會公布的2026年一季度數據，豪華汽車市場雖然整體增長放緩，但新能源汽車的滲透率在50萬元以上的高端區間仍保持逆勢擴張，結構性替代趨勢明顯。這為M9等頭部玩家提供了持續的市場擴容空間。
分析師們敏銳地捕捉到了這一變化。多家券商在M9上市后給予積極評估，華西證券認為新車有望強勢分羹50萬元級市場份額，中金公司也強調其科技與豪華屬性升級將鞏固既有地位。資本市場之所以給予賽力斯有別于傳統車企的估值預期，核心在于市場開始重新審視其資產屬性。隨著超過7萬臺預售訂單的鎖定，前期的巨額研發投入正快速轉化為可預期的交付增量與利潤彈性。這驗證了賽力斯“高投入驅動高回報”的路徑，并使其成為A股整車板塊中兼具品牌溢價和規模化交付能力的確定性資產。
從更宏觀的視角看，問界M9的持續進化，是中國汽車行業在核心技術定義上爭奪話語權的縮影。它不再僅依靠價格下探去爭取份額，而是憑借智駕、座艙生態和底盤等全棧自研技術，在傳統豪華品牌的核心利潤腹地撕開一道裂口。這標志著自主品牌從“規模擴張”向“價值高地”的集體攀登進入了實質性的收獲期。對賽力斯而言，全新一代M9的到來，加深了其在產業變革關鍵節點的護城河，也為后續的技術迭代與規模效應釋放打開了值得期待的窗口。
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