又一家商業(yè)航天公司沖向IPO。

在航天老兵高恩宇的帶領(lǐng)下，中國(guó)民營(yíng)商業(yè)衛(wèi)星公司微納星空從北京出發(fā)，并于近日申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，有望成為“商業(yè)衛(wèi)星第一股”。

通過(guò)兩次實(shí)現(xiàn)“一箭五星”發(fā)射入軌，微納星空目前已累計(jì)發(fā)射32顆衛(wèi)星。同時(shí)，這家公司的衛(wèi)星不僅重量覆蓋了從10kg到500kg，還能用于通信、導(dǎo)航、遙感等場(chǎng)景。

一路走來(lái)，微納星空在中科創(chuàng)星、元航資本、創(chuàng)想天使、深創(chuàng)投、涌鏵投資、鼎暉百孚、梅花創(chuàng)投、歌斐資產(chǎn)、光速中國(guó)、安芙蘭資本、策源資本、IDG資本、錫創(chuàng)投、元禾重元、國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、越秀產(chǎn)業(yè)基金、長(zhǎng)江航天產(chǎn)業(yè)基金等支持下，成為一家明星獨(dú)角獸。

航天老兵，干出一個(gè)衛(wèi)星獨(dú)角獸

在商業(yè)航天創(chuàng)業(yè)大潮中，微納星空應(yīng)運(yùn)而生。

時(shí)間回到2015年，隨著相關(guān)政策的出臺(tái)和落地，中國(guó)商業(yè)航天迎來(lái)發(fā)展元年。感受到市場(chǎng)的熱度，高恩宇與孔令波、郇一恒等人很快便意識(shí)到商業(yè)航天擁有巨大的發(fā)展機(jī)遇，最終萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。

對(duì)行業(yè)趨勢(shì)精準(zhǔn)判斷的背后，離不開(kāi)他們?cè)诤教祛I(lǐng)域的長(zhǎng)期深耕。在北京理工大學(xué)和美國(guó)賓夕法尼亞州立大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)下，拿到博士學(xué)位的高恩宇曾在中國(guó)運(yùn)載火箭研究院、中國(guó)空間技術(shù)研究院等工作。

作為微納星空聯(lián)合創(chuàng)始人，孔令波和郇一恒都是公司副總經(jīng)理。碩士從北京航空航天大學(xué)畢業(yè)后，孔令波曾在航天東方紅等工作。至于郇一恒，他是北京理工大學(xué)碩士，曾在航天恒星、中航航空電子有限公司等工作。

此前長(zhǎng)期做衛(wèi)星而積累的經(jīng)驗(yàn)告訴他們，建設(shè)大規(guī)模的低軌星座組網(wǎng)是大勢(shì)所趨。看到國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域在衛(wèi)星批量化生產(chǎn)方面存在龐大市場(chǎng)，他們于2017年8月在北京創(chuàng)立微納星空，將重心放在商業(yè)衛(wèi)星領(lǐng)域。

起步初期，微納星空聚焦微小衛(wèi)星技術(shù)驗(yàn)證，3個(gè)月內(nèi)地面設(shè)備的收入便達(dá)到數(shù)百萬(wàn)元。在實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星總體設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、在軌驗(yàn)證的技術(shù)閉環(huán)后，這家公司逐漸擁有了不同量級(jí)衛(wèi)星的研制能力。

隨著技術(shù)迭代升級(jí)，他們的產(chǎn)品體系也在不斷完善。通過(guò)兩次實(shí)現(xiàn)“一箭五星”發(fā)射入軌，微納星空目前已累計(jì)發(fā)射32顆衛(wèi)星。同時(shí)，這家公司的衛(wèi)星不僅重量覆蓋了從10kg到500kg，還能用于通信、導(dǎo)航、遙感等場(chǎng)景。

多年的沉淀，讓微納星空獲得市場(chǎng)眾多認(rèn)可。在衛(wèi)星制造業(yè)成為中國(guó)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域后，他們于2025年通過(guò)參與國(guó)家衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)工程、國(guó)防重大工程，成功交付了大額商業(yè)化衛(wèi)星及部組件訂單，收入隨之實(shí)現(xiàn)暴漲。

翻看招股書(shū)，將這家公司2023年和2024年的收入加在一起，金額還不到1億元。但到了2025年，他們的收入已經(jīng)超過(guò)3.84億元。不過(guò)在研發(fā)等因素影響下，微納星空目前仍處于虧損狀態(tài)，2023年至2025年累計(jì)凈虧損超過(guò)10億元。

值得注意的是，他們?cè)谑致男杏唵纬^(guò)10億元，其中最大單項(xiàng)訂單超8億元，合同標(biāo)的為衛(wèi)星整星。在其中發(fā)揮重要作用的是，這家公司正在建設(shè)的無(wú)錫衛(wèi)星智能制造產(chǎn)線(xiàn)——具備年產(chǎn)150顆衛(wèi)星的能力。

經(jīng)過(guò)近十年發(fā)展，微納星空不僅已成長(zhǎng)為北京的明星獨(dú)角獸，還最終朝著A股沖去，有望成為“商業(yè)衛(wèi)星第一股”。

身后站滿(mǎn)投資人，預(yù)計(jì)市值超百億

作為重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期行業(yè)，衛(wèi)星制造需要龐大的資金支撐。

一路走來(lái)，微納星空獲得眾多投資人的支持。早在成立之初，這家公司便完成創(chuàng)想天使、元航資本和中科創(chuàng)星投資的千萬(wàn)級(jí)天使輪融資。

到了2018年，他們完成兩輪融資，從涌鏵投資、安芙蘭資本、灃揚(yáng)資本、世紀(jì)資本、創(chuàng)想天使、中國(guó)航天科工集團(tuán)有限公司旗下長(zhǎng)江航天產(chǎn)業(yè)基金等手中拿到億元規(guī)模資金。

在涌鏵投資看來(lái)，微納星空依托中國(guó)航天工業(yè)的積淀，短時(shí)間內(nèi)便完成核心產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和迭代。至于長(zhǎng)江航天產(chǎn)業(yè)基金，他們除了認(rèn)可這家公司的技術(shù)實(shí)力和發(fā)展?jié)摿Γ€想通過(guò)這筆投資完善基金在商業(yè)航天的布局。

2019年，這家公司完成兩次發(fā)射任務(wù)，其中一次發(fā)射了3顆衛(wèi)星，首次實(shí)現(xiàn)“一箭多星”。同年9月，微納星空完成數(shù)千萬(wàn)元融資，投資方為深創(chuàng)投、科鑫資本、涌鏵投資、中科創(chuàng)星、創(chuàng)想未來(lái)等。

沒(méi)過(guò)多久，這家公司于2020年2月完成近億元A2輪融資，投資方包括比鄰資本、創(chuàng)想未來(lái)等。比鄰資本曾直言，微納星空研發(fā)技術(shù)和團(tuán)隊(duì)實(shí)力都符合自身預(yù)期。2個(gè)月后，他們又完成數(shù)千萬(wàn)元A3輪融資，投資方為中信建投投資。

隨著業(yè)務(wù)取得新的進(jìn)展，微納星空在2021年獲得高能資本、歌斐資產(chǎn)、光速中國(guó)、鼎暉百孚、梅花創(chuàng)投等近3億元投資后，又于2022年完成近4億元B輪及B+輪融資，投資方為國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、越秀產(chǎn)業(yè)基金、東瑞投資、海通創(chuàng)新投等。

那個(gè)時(shí)候，在國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金看來(lái)，微納星空憑借出色的人才團(tuán)隊(duì)、扎實(shí)的技術(shù)能力、豐富的交付經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了在高端衛(wèi)星研制領(lǐng)域的技術(shù)突破，具備了服務(wù)天基新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的能力。

當(dāng)時(shí)間來(lái)到2024年6月，微納星空順利完成10億元C1輪融資。獲得元禾重元、博華資本管理的梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)母基金、安芙蘭資本等投資后，這家公司正式成為商業(yè)航天獨(dú)角獸。半年后，他們又獲得順禧基金投資。

從2025年11月開(kāi)始，這家公司在一個(gè)月左右的時(shí)間完成兩輪融資，投資方包括順禧基金、策源資本、IDG資本、和而泰、中財(cái)融商、曉池資本、成都科創(chuàng)投集團(tuán)、錫創(chuàng)投、天德投資等。

值得注意的是，通過(guò)直接投資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，尚合資本、未來(lái)宇航資產(chǎn)、英房資本、圖靈資管、磐毅投資、盛邦安全、金鼎投資、天游軟件等投資人，也成為了微納星空的股東。

按照微納星空的計(jì)劃，他們準(zhǔn)備通過(guò)IPO募資50億元，“根據(jù)所在行業(yè)特性及公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，結(jié)合可比公司在境內(nèi)市場(chǎng)的近期估值情況和公司最近一次增資對(duì)應(yīng)的估值情況，預(yù)計(jì)在科創(chuàng)板上市時(shí)公司市值不低于100億元”。

商業(yè)航天，批量IPO

放眼望去，一批商業(yè)航天公司正加速?zèng)_向IPO。

在6月4日啟動(dòng)路演后，SpaceX將于6月12日上市。在他們的計(jì)劃中，準(zhǔn)備以每股135美元的價(jià)格發(fā)行約5.56億股，募資規(guī)模達(dá)750億美元，對(duì)應(yīng)市值將達(dá)到約1.77萬(wàn)億美元。

這也意味著，SpaceX將成為有史以來(lái)規(guī)模最大的IPO。隨之而來(lái)，一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的財(cái)富盛宴正在拉開(kāi)帷幕。

翻看招股書(shū)，SpaceX獲得的資本總額約100億美元。如果IPO后股價(jià)站穩(wěn)，這家公司除了將為所有股東帶來(lái)平均一百多倍的回報(bào)，還將讓馬斯克成為史上首位身價(jià)高達(dá)萬(wàn)億美元的超級(jí)富豪。

在SpaceX吸睛無(wú)數(shù)的同時(shí)，被稱(chēng)為商業(yè)航天“五小龍”的中科宇航、星際榮耀、藍(lán)箭航天、天兵科技與星河動(dòng)力，正集體踏上IPO之路。

身處“中國(guó)版SpaceX”陣營(yíng)，背靠中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所的中科宇航，是中國(guó)首家混合所有制火箭企業(yè)。作為國(guó)內(nèi)唯一且多次承擔(dān)國(guó)家重大發(fā)射任務(wù)和海外衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)的民營(yíng)商業(yè)運(yùn)載火箭公司，他們目前已成功發(fā)射11次火箭，并將86顆衛(wèi)星送上天。

時(shí)至今日，中科宇航擁有力箭系列運(yùn)載火箭、力鴻系列可重復(fù)使用運(yùn)載器與航天器、力擎系列可重復(fù)使用液體發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)品。按照他們的說(shuō)法，目前力箭二號(hào)不回收狀態(tài)下單次發(fā)射成本，與SpaceX獵鷹九號(hào)回收狀態(tài)基本相當(dāng)，如果后續(xù)實(shí)現(xiàn)回收后，成本有望降至對(duì)方的一半。

在云暉資本、紅馬資本、中科創(chuàng)星、越秀產(chǎn)業(yè)基金、國(guó)科投資、四川產(chǎn)業(yè)基金、粵開(kāi)資本、廣州產(chǎn)投、工控資本、廣州輕工集團(tuán)等支持下，中科宇航不僅成為廣州首家商業(yè)航天獨(dú)角獸企業(yè)，目前估值還達(dá)到約150億元，并在不久前申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

2026年以來(lái)，在政策、市場(chǎng)、資本等助推下，火箭發(fā)射、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、太空算力等概念備受關(guān)注。眾多玩家加速I(mǎi)PO的背后，也能深刻感受到人們對(duì)“星辰大海”的執(zhí)念與渴望。這場(chǎng)太空逐夢(mèng)之旅，正在以一種令人驚嘆的方式呈現(xiàn)在眾人面前。