富途證券的子公司MOOMOO似乎在日本遇上了些麻煩，而這一新聞又是在我國對“富途證券”等跨境資本投資監管收緊的背景下出現的，自然引起了部分媒體的關注，說起來，金融行業能比流動性變化更早一步的就是風控態度的變化，這是所有資本穩定的前提！

而MOOMOO對于普通投資者而言，經常將其視為富途牛牛的海外版交易軟件。

因此，6 月 5 日，日本證券交易等監視委員會（SESC）發布公告，建議日本金融廳對富途控股旗下互聯網券商 moomoo 證券株式會社實施行政處罰的新聞，就似乎也就帶來了一個互聯網券商不得不面對的問題：全球化戰略能適應合規全球化么，畢竟跨境監管是一個連央行都頭疼的事情！

一、事件前因后果：又是內控缺陷！

日本證監會此次對 moomoo 證券的調查歷時數月，最終認定該公司存在四大類嚴重違規問題，從內容上看，與我們的監管態度如出一轍。

根據日媒報道，其核心違規行為是 NISA 免稅賬戶產品銷售不當。

調查顯示，2025 年 2 月 21 日至 5 月 27 日期間，moomoo 證券未能準確識別日本 "少額投資非課稅制度"（NISA）的產品排除標準，將不符合條件的美國 ETF、ETN 等產品標注為 NISA 適用商品進行銷售，這導致共計 59 名客戶通過 NISA 賬戶買賣了這些違規產品。

并且，moomoo 在收到客戶咨詢后雖然一度暫停了相關產品銷售，并未采取充分的整改措施，而是再次以不合規形式恢復銷售。

而除 NISA 產品違規外，監管機構還發現 moomoo 在客戶資產轉移管理、反洗錢審查以及系統風險管理方面存在明顯缺陷，公司在沒有配備足夠熟悉日本法律法規和業務運營的專業人員情況下導致內部規章制度不完善，內部控制體系未能有效運行。

日本證監會特別指出，moomoo 管理層過于重視新開戶人數增長，將銷售業績置于合規要求之上，沒有充分培養和提高管理層及員工的合規意識，而且在推出新產品和服務時，也未能從法律法規角度進行充分的合規核查。

針對上述監管建議，moomoo 證券于 6 月 6 日發布公告回應，表示對監管機構提出的建議內容予以嚴肅對待，已啟動原因分析工作并著手實施防止類似問題再次發生的措施。

公司同時強調，目前訂單執行、交易平臺運行以及客戶托管資產相關業務均維持正常狀態，不受此次事件影響。

二、MOOMOO的日本業務：富途快速擴張中的 "黑馬"

日本是富途控股全球化戰略中的重要市場，2022 年 6 月，富途全資收購了日本一家券商并將其更名為 moomoo 證券株式會社，并借此正式進入日本市場。

其完全復刻了富途牛牛的低傭金、優質美股交易體驗和強大的技術平臺的特點，因此moomoo 在日本市場迅速崛起。

截至 2025 年 11 月，moomoo 在日本的累計應用下載量已突破 200 萬次，成為日本市場排名第一的外資券商。

2024 年底，moomoo 在日本券商應用下載量中連續兩個季度位居第二Futu Holdings Limited 富途控股，僅次于本土巨頭 SBI 證券和樂天證券。

而2025 年第四季度，日本市場新開戶數實現雙位數環比增長，成為富途海外業務增長最快的市場之一。

不過總體而言，日本業務目前在富途整體收入中的占比仍然較低，其海外六大市場（新加坡、美國、澳大利亞、日本、馬來西亞、加拿大）合計中僅占傭金收入的 26%，剩下全來自香港，但這部分的業務只有2年不到的存續了，所以，富途的任務很重！而日本畢竟擁有龐大的個人儲蓄和龐大的海外投資需求，對富途而言，或許未來是比新加坡更最重要的海外戰略市場。

三、對富途控股的或有影響

如果最終日本金融廳決定處罰，那按照過往類似案例，處罰金額可能在數千萬日元至數億日元之間，對于MOOMOO來說不算什么，但其風控的漣漪可能會蔓延到其各主要市場監管系統內。

而富途控股2025 年全年凈利潤達 71 億港元，1億日元才500萬港幣，因此短期的直接財務影響相對有限。

但是，日本金融廳可能會要求 moomoo 進行全面的業務整改，包括暫停 NISA 賬戶新開戶、限制部分業務開展、強制增加合規人員投入等。

這將直接影響 moomoo 在日本市場的擴張速度，可能導致其市場份額增長放緩，并且后續的掛號式監管下，moomoo 在日常運營終必然要面對來自全球，明顯增加的檢查頻率和力度。

而且，日本投資者對金融機構的合規性和可靠性要求極高，對聲譽的注重度高于周邊市場，因此對于一家正在快速拓展本地市場的外資券商來說，品牌聲譽的受損可能比短期業務影響更為嚴重。

因此，6 月 5 日消息公布當天，富途控股美股下跌 3.60%，收于 92.33 美元，6 月 8 日繼續下跌 1.35%，收于 91.08 美元。自 2026 年 3 月高點以來，富途股價已累計下跌超過 40%，此次日本監管事件進一步加劇了市場對公司監管風險的擔憂。

而富途雖然已經將業務重心從中國內地轉向海外市場，希望通過全球化擴張抵消內地業務收縮的影響，但作為一家誕生于互聯網時代的券商，習慣于用互聯網思維經營金融業務，強調用戶增長、產品快速迭代和極致用戶體驗。

這種模式在市場發展初期能夠幫助公司迅速搶占市場份額，但在進入監管嚴格的成熟市場時，往往會面臨水土不服的問題。

實際上，富途在為所有正在進行全球化擴張的中國金融科技企業在敲響警鐘，合規永遠是金融的首位，缺乏內部控制體系的金融，注定只是在玩冒險者游戲！

毫無疑問，對于富途控股來說，當務之急就是要積極配合日本金融廳的調查，認真落實整改措施，盡快恢復監管信任。作為新銳券商，其實其真的整體還是很優秀的，為投資者帶來了很多便利！

最后，富途的事件，或許也說明了隨著全球金融監管趨嚴，互聯網券商的野蠻生長時代已經結束。