廣東
深圳商報·讀創客戶端記者 苑偉斌
6月9日，*ST莫高公告稱，公司董事會近日收到牛濟軍的書面辭職報告。因工作調整，牛濟軍辭去公司董事、董事長及董事會戰略委員會召集人、提名委員會委員、薪酬與考核委員會委員職務。
同時，公司董事會選舉公司董事、總經理張新軍為公司董事長，任期自本次董事會審議通過之日起至第十一屆董事會任期屆滿之日止。根據相關規定，公司法定代表人變更為張新軍，公司將盡快完成企業登記信息變更及董事補選工作。資料顯示，張新軍此前任公司黨委書記、董事、總經理。
記者注意到，今年4月，莫高股份公告稱，根據公司2025年年度報告，公司2025年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元，觸及《上海證券交易所股票上市規則》（以下簡稱《股票上市規則》）規定的對公司股票實施退市風險警示的情形，公司股票將被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。這也是莫高股份2024年7月“摘帽”以來的又一次“ST”。
具體來看，2025年年度報告披露，*ST莫高實現營業收入2.04億元，同比下降38.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.07億元；扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損8872.77萬元。值得關注的是，2025年是莫高股份連續第五年凈利潤為負。報告期內，*ST莫高經營活動產生的現金流量凈額為-1.13億元，現金持續凈流出；存貨賬面價值高達2.45億元，同比增長53.29%，遠超營收38%的下滑幅度，面臨巨大跌價風險與去化壓力。
從業務經營來看，*ST莫高整體呈現“紅酒含量”持續走低、主業不明確的特征。財報顯示，莫高股份2024年營收曾同比增長65.38%至3.28億元，主要依賴降解材料及制品業務（營收1.11億元，同比增長114.56%）與醫藥業務（營收6712.11萬元，同比增長35.71%）的短期拉動；而2025年這兩大非主業板塊同步崩塌——降解材料及制品業務營收下滑63.73%，毛利率為-32.93%；醫藥業務營收下滑52.69%。與此同時，公司傳統葡萄酒業務持續萎縮，2025年莫高股份葡萄酒規模收縮至0.27億元，同比下滑55.57%，業務占比僅為13.2%，其中，中高檔酒營收同比大幅減少60.26%，普通酒營收同比減少33.86%。
進入2026年一季度，*ST莫高實現營業收入1.02億元，同比上升65.72%，歸母凈利潤虧損896.57萬元，盈利修復速度滯后于營收增速。現金流的問題則進一步加劇：一季度*ST莫高經營活動產生的現金流量凈額，就已達到-4589.67萬元，去年同期，這一數據為-3618.92萬元；同時，存貨賬面價值僅微降至2.41億元，在營收大增65.72%的情況下，存貨降幅不足2%。
在2025年年度暨2026年第一季度業績說明會上，莫高股份表示，2026年公司重新梳理產品結構，對原酒進行分級并推出一系列新品，包括適配大眾日常飲用的即飲型葡萄酒及果味葡萄酒。未來，將繼續加大中高端核心產品、新酒飲產品研發力度。
此外，在上述業績說明會上，莫高股份也提到，公司未來會繼續加大對電商、直播、社群等新零售渠道投入力度，進一步拓寬產品銷售渠道；積極引進銷售專業人才、不斷優化商業合作模式，進一步優化產品銷售機制。今年5月，莫高股份線上業務全國運營中心在河南鄭州成立。對此，莫高股份指出，這是其深耕葡萄酒主業、主動擁抱數字經濟、加快全國化布局的重大戰略舉措。莫高葡萄酒未來產品革新、渠道調整以及換帥后能否走出低谷，記者將持續關注。
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