北京
上市之家獲悉，6月15日，上海燧原科技股份有限公司科創板IPO申請獲上交所上市委會議審議通過。
燧原科技創立于2018年3月，是我國云端AI芯片領域領軍企業之一，與摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技合稱為“國產AI芯片四小龍”。
八年來，公司自研迭代了四代架構5款云端AI芯片，搭建起覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統及集群和AI計算及編程軟件平臺的完整產品體系。
與四小龍中其他三家采用GPGPU路線不同，燧原科技選擇了DSA（領域專用架構）路線，自主研制非GPGPU的GCU-CARA架構，并自研“馭算TopsRider”全棧軟件平臺，完全獨立于英偉達CUDA生態。
本次IPO擬募資60億元，保薦機構為中信證券，募集資金將用于第五代和第六代AI芯片系列產品的研發及產業化項目，以及先進人工智能軟硬件協同創新項目。上市委會議現場問詢的主要問題，聚焦于燧原科技的供應鏈穩定性及盈利預期。
財務數據顯示，公司業務增長亮眼。2023年至2025年，公司營業收入分別為3.01億元、7.22億元和9.90億元，三年復合增長率達81.32%。
2026年第一季度實現營收約2.87億元，同比暴增1474.85%，公司預計2026年上半年營收將達10.6億至11.5億元。
然而，營收高速增長的同時，公司持續處于虧損狀態。2022年至2025年，歸母凈利潤分別為-11.16億元、-16.65億元、-15.10億元和-11.64億元，加上2026年第一季度-4.44億元的虧損，累計虧損已達約58億元。巨額虧損主要源于高強度研發投入——2023年至2025年，公司累計研發投入達36.76億元，三年累計研發費用是同期營收總和的1.83倍。
燧原科技與騰訊的深度綁定是此次IPO備受關注的核心議題。騰訊連續投資六輪，持有公司20.26%的股份，既是第一大外部股東，也是第一大客戶。2023年至2025年，公司對騰訊科技的直接銷售和AVAP模式銷售合計收入分別占同期營收的33.34%、37.77%和83.79%，集中度逐年攀升。對于交易所關于客戶集中度過高的問詢，燧原科技回復稱，公司與騰訊已形成長期穩定、深度綁定的合作關系，同時已積極開拓非騰訊客戶，具備替代方案和業務緩沖能力。
對于關于市場關注的扭虧時間點，燧原科技在招股書中預計，在生產經營不受到國際貿易摩擦等重大影響的前提下，公司有望在2026年或2027年實現合并報表盈利。成功過會意味著燧原科技跨過了本次IPO最關鍵的一道坎，“國產AI芯片四小龍”即將在A股和港股資本市場實現會師。
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