6月25日，A股科技主線再度強(qiáng)勢爆發(fā)，科創(chuàng)板次新股聯(lián)訊儀器高開高走、持續(xù)沖高，股價一舉突破2700元關(guān)口，最高摸至2777.77元，續(xù)刷上市歷史新高。收盤時略有回落，報收于每股2700元整數(shù)關(guān)口。

此前A股歷史最高價由貴州茅臺于2021年2月18日創(chuàng)造，為2627.88元。6月24日聯(lián)訊儀器盤中瞬間摸高至2628元，超過貴州茅臺。今日上漲后，聯(lián)訊儀器正式超越A股過往所有個股紀(jì)錄，無論是盤中瞬時價格還是收盤價，均登頂A股歷史第一高價股（剔除早期老八股特殊行情、以現(xiàn)行面值1元標(biāo)準(zhǔn)化交易以來作為衡量）。

上市僅兩個月 創(chuàng)下A股多項歷史

聯(lián)訊儀器于4月24日登陸科創(chuàng)板，這只上市僅兩個月的新股，創(chuàng)下了A股多項歷史。

它的發(fā)行價僅為每股81.88 元，上市首日漲幅便突破870%，上市第五個交易日成功站穩(wěn)千元關(guān)口，成為年內(nèi)最快突破千元的科創(chuàng)標(biāo)的。

5月中旬，聯(lián)訊儀器盤中股價首次站上1360元，反超貴州茅臺同天股價。

6月24日，聯(lián)訊儀器盤中觸及2628元高點(diǎn)，一舉超越茅臺2627.88元?dú)v史峰值。

6月25日，聯(lián)訊儀器再度沖高，最高觸及2777.77元，總市值突破2800億元。上市僅僅兩個月，聯(lián)訊儀器已較發(fā)行價上漲超過30倍，如果中簽者直到現(xiàn)在未賣出，中一簽浮盈超過120萬元。

過往十余年，貴州茅臺始終是A股價值標(biāo)桿。2018年1月，貴州茅臺成為首只萬億市值的消費(fèi)股。同時在很長時間，它也是千元股價梯隊中獨(dú)一無二的存在，“茅指數(shù)” 更是被視作貫穿機(jī)構(gòu)配置周期的核心主線。2021年2月，茅臺股價觸及2627.88元?dú)v史峰值，彼時市場普遍認(rèn)定消費(fèi)龍頭的 “股王” 地位難以撼動。但2025年下半年以來，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)輪番對貴州茅臺發(fā)起沖擊，寒武紀(jì)、源杰科技均曾超越貴州茅臺登上第一高價股寶座。雖然受除權(quán)、股本拆分影響，寒武紀(jì)、源杰科技僅短暫超過茅臺，不復(fù)權(quán)歷史最高價始終未能突破茅臺2627.88元紀(jì)錄；但貴州茅臺對高價榜的長期壟斷，早已在這一輪科技牛市中被一次又一次推翻。

多只科技龍頭多維度挑戰(zhàn)茅臺江湖地位

聯(lián)訊儀器股價持續(xù)登頂并非孤例。當(dāng)前A股市場已出現(xiàn)多條科技主線在市值方面同步超越茅臺核心指標(biāo)的局面，“白酒獨(dú)霸核心資產(chǎn)榜單” 的時代早已遠(yuǎn)去。

6月18日，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)午后報收于1367.88元/股，流通市值突破1.5萬億元，當(dāng)日在股價和流通市值兩個維度同時超越貴州茅臺，引發(fā)了市場關(guān)注。

截至6月25日，A 股流通市值前十榜單中，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行牢牢占據(jù)第一和第二名的位置。但第三至第十名中，工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、海光信息等四家硬核科技企業(yè)入圍。對比早年流通市值榜單被金融、白酒企業(yè)壟斷的格局，當(dāng)前科技股已經(jīng)實現(xiàn)分庭抗禮，市場格局發(fā)生了巨大變化。

從時間線來看，本輪資產(chǎn)格局重構(gòu)存在清晰產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)邏輯：去年8月，AI芯片廠商寒武紀(jì)股價超越貴州茅臺，被投資者尊稱為“寒王”。今年年初，光芯片龍頭源杰科技接力。如今上游光通信、半導(dǎo)體測試設(shè)備“賣鏟人” 聯(lián)訊儀器接棒持續(xù)領(lǐng)跑股價榜首。此外，中際旭創(chuàng)、新易盛等光模塊企業(yè)，以及佰維存儲等存儲芯片也一路慢牛。整條AI算力產(chǎn)業(yè)鏈從終端服務(wù)器、光互聯(lián)硬件，延伸至上游精密測試儀器，完整實現(xiàn)對傳統(tǒng)消費(fèi)龍頭定價權(quán)的趕超，其背后是全球算力資本開支爆發(fā)帶來的業(yè)績基本面支撐。

分析師：本輪AI科技抱團(tuán)眼下不會輕易結(jié)束

那么，這一場AI帶來的盛宴，還將持續(xù)多久？

對此，國投證券策略首席分析師林榮雄認(rèn)為，在AI產(chǎn)業(yè)趨勢沒有結(jié)束之前，在產(chǎn)業(yè)趨勢沒有遇到宏觀灰犀牛和行業(yè)競爭格局崩壞這兩個攔路虎之前，即便出現(xiàn)短期階段高切低，市場仍將在后續(xù)回到產(chǎn)業(yè)趨勢的主線上。

林榮雄同時比較了當(dāng)初“茅指數(shù)”和“寧組合”抱團(tuán)情況，指出：大趨勢龍頭股最終結(jié)束是M型，值得注意的是在當(dāng)初茅指數(shù)和寧組合抱團(tuán)真正瓦解的時候，A股高切低指數(shù)高達(dá)90%以上，抱團(tuán)與分化情況比當(dāng)前更加嚴(yán)重，綜合眼下宏觀灰犀牛并不明確以及AI資本開支高位難以驗偽，本輪AI科技抱團(tuán)眼下都不會輕易結(jié)束，其核心大主線定位并未隨著股價高位波動而受到動搖，凡是趨勢皆為抱團(tuán)，目前M頂?shù)谝粋€頂還未見到。

開源證券也指出，歷次調(diào)整后科技仍然是核心主線，調(diào)整后或會更強(qiáng)。每輪調(diào)整后，市場買的不是簡單的科技標(biāo)簽，而是同時具備兩類特征的方向：一是盈利能夠承接估值和業(yè)績；二是敘事足夠強(qiáng)，能夠重新承接風(fēng)險偏好和資金定價。

在方向選擇方面，開源證券指出，年初至今，AI行情三分天下，AI材料、AI硬件、國產(chǎn)半導(dǎo)體三條主線并駕齊驅(qū)。其中，AI材料鏈共識度高，并伴隨著漲價潮，正在被市場重新定價；背后的本質(zhì)是AI產(chǎn)業(yè)鏈的利潤持續(xù)向上游擴(kuò)散，利潤分配更占優(yōu)，當(dāng)未來的終端需求增速成為行業(yè)共識，相較中游，供給約束較強(qiáng)的上游材料往往壁壘更高、漲價彈性更大。隨著產(chǎn)業(yè)鏈地位提升、利潤分配占優(yōu)，“AI材料”有望迎來估值和盈利的戴維斯雙擊。