深圳國資，沒能救活華南城

8月11日，華南城被香港高等法院勒令清盤！

這是繼恒大之后，內地房企最大一筆清盤，涉及負債609億元。

華南城在深陷債務危機之后，深圳市特區建設發展集團有限公司巨資馳援——

2022年5月，以19億港元認購華南城股權，持股比例29.28%，成為華南城單一最大股東；

2022年8月，以12.566億收購華南城控股的深圳第一亞太物業管理有限公司50%股權；

2022年10月，協調銀行提供2億元人民幣貸款；

2023年1月，以50億元收購西安華南城69.35%的股權；

2023年3月，協調銀團60億元流動資金貸款；

即便如此，仍未能挽救華南城被清盤的結局。

華南城的虧損發生在2022年，當年錄得15.6億港元虧損；2023年再次虧損50.8億虧損；2024年凈利潤已跌至虧損89.8億港元。

作為產業地產的龍頭，華南城和其他房地產商一樣，大起大落

2002年，潮汕商人鄭松興出資26億元，在深圳龍崗平湖啟動華南城項目；2003年11月破土動工，僅用380天完成首期50萬㎡建筑，2004年12月一期項目開業運營。

2005年，跨境電商興起，華南城憑借完善的供應鏈和配套服務，吸引傲基、通拓、有棵樹等跨境電商企業入駐。2012年成立電商產業園，提供低價租金和倉儲支持，推動跨境電商產業集聚。此時華南城成為跨境電商創業者的“夢想之地”，誕生了眾多年銷數十億的大賣。

2009年，華南城在香港聯交所上市，借助資本加速擴張，在全國8個城市復制“華南城模式”，總占地面積達1475萬平方米。

按照華南城時任總裁的評價，別人的樓板價幾千塊，華南城的樓板價一兩百塊；從這時候開始，華南城已經忘記了產業地產，而是打著產業的名號，成為事實上的宅地開發商。

華南城的宅地，大多在城市的環線之外，而非城市核心區域，而幾乎所有環外的宅地項目在2023年之后都遇到了同樣的難題，銷售不暢；

2022年起，華南城因住宅銷售下滑、債務壓力爆發流動性危機；2022年深圳國資介入重組；2024年美元債違約觸發清盤風險。至今，徹底結束。

華南城的破產呈請，是花旗國際2025年1月27日向香港高級法院提起的。

華南城公告顯示：內容有關發行于2024年4月到期的2.888億美元9.0%優先票據之3.06億美元欠款

企業預警通數據顯示，華南城涉及的中資離岸債違約還有四筆，總金額8億美元，票息最低10.75%；最高11.95%

這么高的票息，需要多大的利潤率才能補上窟窿？甚至在簽出這么高的票息時，華南城壓根就沒想著還錢——

拉個國企墊背！

2024年的年報，華南城的賬面現金只有4114.2萬元，崩盤只不過時間問題了。

我看了華南城的財報：非流動資產中投資物業425億港元，流動資產中銷售物業存貨354億港元，這兩項占了資產總值875.5億港元的88%

如果計提減值，能否覆蓋609億的負債，仍未可知。

沒有造血功能，靠大股東的一味輸血是救不了房企的，最后的結果只能是把大股東拉下水。

國資就不了華南城，華南城最后的結局依然是清盤；

華南城已經成了典型，下一個是誰呢？