出品｜虎嗅商業消費組

作者｜苗正卿

題圖｜視覺中國

虎嗅獲悉，2026年新年第一天，盒馬CEO嚴筱磊（百何）發布了內部信，內部信中有若干關鍵信息。

第一個關鍵的信息和門店擴張有關。嚴筱磊透露了盒馬在過去一年“擴張”的真實情況：在一年時間里，盒馬鮮生進入了40個新城市，而主打折扣、聚焦相對下沉市場的“超盒算NB”新開門店超過200家。

據虎嗅此前了解的情況顯示，在2025年盒馬按照嚴筱磊確定的雙輪驅動戰略，對于整個門店業務進行了大幅度的調整——集中資源發展盒馬鮮生和超盒算NB兩大業態，陸續關閉了前些年嘗試的多個未跑通店型。

總結來看盒馬“砍掉”了多個此前多年發力的門店類型，諸如對標山姆的X會員店和盒馬鄰里自提業務都被徹底關停。取而代之的是，盒馬把資源投入到了兩個精準的方向——盒馬鮮生聚焦中高端用戶消費的場景；超盒算NB則聚焦社區場景主打硬折扣。

值得注意的是，根據最新公開數據顯示，目前盒馬整體門店總數約為900家左右，其中盒馬鮮生大約有500家，超盒算NB 400家。據虎嗅此前掌握的數據顯示，2025年盒馬鮮生大約新增門店80余個，基于嚴筱磊此次透露年內超盒算NB新增超過200家門店，計算后可以得出，盒馬鮮生年內門店增速約為19%，而超盒算NB的門店增速約為87%。

超盒算NB增速在年內驟增主要原因是盒馬將其明確為兩大戰略重心之一，目的是向社區場景重點滲透。而這個擴張速度還有望進一步接觸，超盒算NB在11月開放了四城加盟，2026年加盟效應有望擴大?；⑿岖@悉，盒馬會通過前期調研判斷出最適合開設超盒算NB的區域點位，然后邀請在這個區域有影響力、有資源整合能力的投資者參與加盟，并基于這些投資者的人脈、實力迅速在這個區域裂變。

內部信的另一個關鍵信息，與盒馬的收入情況有關。據悉，盒馬在2025年整體營收同比增速超過40%，服務消費者數超過1億?；?0%增速這個數據和去年盒馬的GMV數據，虎嗅推測，到明年3月財年結束，盒馬整體GMV將超過1000億元。

在2025財年（即自然年2024年4月1日至2025年3月31日）盒馬首次實現盈利。本次內部信嚴筱磊并未公布盈利情況，但考慮到收入增速達到40%，以及今年盒馬一系列精簡體系、縮減虧損門店的動作，可以預測盒馬在2026財年盈利的概率很大。

內部信的第三個關鍵信息，嚴筱磊透露了盒馬產品思路的變化。內部信中顯示，盒馬在2025年內80%新品開發聚焦用戶核心需求。這和以往盒馬的產品思路有所不同，簡言之盒馬在2025年變得更為務實和聚焦。

總體來看，2025年盒馬正在進入一個新的開店高峰期，基于盒馬鮮生仍然保持一年近百店的拓店節奏和更小更靈活的超盒算NB快速鋪開，盒馬開啟了疫情后單年門店增長的最快年速。與此同時，盒馬在“盈利”這個大目標下，變得更務實和高效。

虎嗅了解到，盒馬高層在年內多次要求團隊“快速響應”、“提速”。內部信顯示，2025年盒馬的“進化”主軸是：“資源向一線傾斜，簡化流程，打破組織壁壘”。

不可忽視的是，盒馬正在面臨一個競爭越發激烈的線下零售市場。

2025年，線下零售市場正在開啟“折扣店大戰”，除了盒馬在拓展折扣店，永輝、家家悅等品牌都在發力這個品類。折扣店大戰在2026年只會更為激烈，這意味著適合開店的區域、點位、投資者會變得更為稀缺。

與此同時，2025年盒馬和其他線下零售門店的增長，和線上即時零售大戰有強關系。盒馬在阿里淘寶閃購參與的即時零售大戰中，扮演著供給重心、“前置倉”等多個關鍵戰術角色。如果2026年即時零售大戰熱度下降，可能會對整個線下零售的增長性帶來變化，也就是說盒馬能否在2026年保持高增長，需要持續觀察。

但不可否認，盒馬在2025年的成績是過硬的，如果2026年3月31日財年結束時盒馬確實以盈利狀態結束財年，那么這將是盒馬史上第一次“連續兩年盈利”，對于曾經的連續“虧損”的盒馬而言，這其實已經是一種質變。

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