炒的差不多了吧

難道真的沒有一個商業(yè)航天股是漲不起來的？不管業(yè)務(wù)真的跟商業(yè)航天有關(guān)，還是蹭熱點(diǎn)的，整個賽道能量能滿滿。

雖然不少人在等待商業(yè)航天出現(xiàn)分歧、回調(diào)，但在大盤時隔十年再次突破4000點(diǎn)之際，面對這一輪行情，大家的經(jīng)驗(yàn)都是不足的。回調(diào)會來，但你永遠(yuǎn)猜不到是哪一天。

商業(yè)航天城資金追捧焦點(diǎn)

2025年11月24日以來，商業(yè)航天板塊持續(xù)走強(qiáng)，一個半月內(nèi)累計(jì)漲幅超46%，期間至少27只個股翻倍，8只漲幅超200%。航天發(fā)展無疑是帶頭大哥，已經(jīng)走了好幾波，股價漲幅達(dá)300%。

被炒作的股票分布在產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，核心環(huán)節(jié)集中度高。

在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的上游核心材料與部件賽道，飛沃科技（主營航天緊固件）、天力復(fù)合（主攻耐高溫復(fù)合材料）、西部材料（深耕難熔合金材料）等企業(yè)股價表現(xiàn)亮眼，漲幅居于前列。這類企業(yè)作為火箭與衛(wèi)星制造的關(guān)鍵基礎(chǔ)供應(yīng)商，正深度受益于行業(yè)規(guī)模化量產(chǎn)需求的爆發(fā)式增長。

產(chǎn)業(yè)鏈中游的火箭及衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)，相關(guān)企業(yè)同樣交出亮眼答卷：航天動力（專注液體火箭發(fā)動機(jī)研發(fā)生產(chǎn)）、航天環(huán)宇（主營運(yùn)載火箭結(jié)構(gòu)件）、中國衛(wèi)星（衛(wèi)星整星制造領(lǐng)域龍頭）等標(biāo)的走勢強(qiáng)勁。

而在下游通信測控與地面設(shè)備領(lǐng)域，伴隨衛(wèi)星組網(wǎng)進(jìn)程加速，地面配套需求迎來大幅擴(kuò)容，通宇通訊（核心產(chǎn)品為衛(wèi)星通信天線）、再升科技（主打特種過濾材料）等企業(yè)順勢而上，股價漲幅領(lǐng)跑同賽道。

還有一些其他的相關(guān)領(lǐng)域，比如業(yè)務(wù)涵蓋雷達(dá)系統(tǒng)+衛(wèi)星導(dǎo)航的雷科防務(wù)，股價漲幅達(dá)到218%，成為板塊情緒標(biāo)桿。

商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、A國產(chǎn)替代都能蹭？

雷科防務(wù)股價大漲，也并非都是商業(yè)航天概念貢獻(xiàn)的，還有其它消息、概念催化的加持。

雷科防務(wù)的主營業(yè)務(wù)聚焦于軍工電子信息產(chǎn)業(yè)，核心圍繞“電子信息”與“智能裝備”兩大領(lǐng)域，形成了五大業(yè)務(wù)群協(xié)同發(fā)展的格局，具體包括雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星應(yīng)用、智能控制、安全存儲、智能網(wǎng)聯(lián)（低空經(jīng)濟(jì)）業(yè)務(wù)群的產(chǎn)品研發(fā)、制造和銷售。

所以從其業(yè)務(wù)范疇上來講，憑借多元化業(yè)務(wù)布局，雷科防務(wù)可以蹭上軍工信息化、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、AI算力、國產(chǎn)替代等多個頂流熱點(diǎn)賽道。

商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域近期迎來密集的政策催化。如2025年11月，國家航天局宣布設(shè)立商業(yè)航天司，并同步發(fā)布《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計(jì)劃（2025-2027年）》，明確到2027年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模壯大、生態(tài)協(xié)同高效、安全監(jiān)管完善的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)。

除此之外，2025年以來，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政策紅利加速釋放，繼3月全國兩會《政府工作報告》將“低空經(jīng)濟(jì)”列為新增長引擎后，隨后的民航法修訂也將低空經(jīng)濟(jì)條款納入其中，為行業(yè)的快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的法律支撐。雷科防務(wù)的雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星應(yīng)用等產(chǎn)品適應(yīng)這些行業(yè)的需求。

軍工方面，雷科防務(wù)應(yīng)用覆蓋雷達(dá)系統(tǒng)、電子對抗、智能彈藥、衛(wèi)星導(dǎo)航、安全存儲及智能控制等多個核心方向，技術(shù)能力貫穿裝備研發(fā)、測試與實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用全鏈條。?雷達(dá)系統(tǒng)是雷科防務(wù)的核心業(yè)務(wù)之一。智能彈藥領(lǐng)域，據(jù)悉，?雷科防務(wù)為PL-17超遠(yuǎn)程空空導(dǎo)彈等提供固態(tài)發(fā)射機(jī)等核心部件，市占率超75%。

安全存儲業(yè)務(wù)也被定位為國產(chǎn)替代的方向之一，專注于高可靠、抗惡劣環(huán)境、全國產(chǎn)化自主可控的存儲產(chǎn)品研發(fā)、制造與銷售，聚焦國防軍工、航空航天、工業(yè)控制、車規(guī)級、信創(chuàng)級等高端存儲市場，提供從芯片到系統(tǒng)的全鏈條安全存儲解決方案。

多板塊驅(qū)動業(yè)績減虧

業(yè)績上來看，雷科防務(wù)前三季度營業(yè)收入為9.33億元，同比增長34.00%；歸母凈利潤為-9061.33萬元，同比增長32.61%，去年同期為-1.34億元，減虧效應(yīng)明顯。

虧損收窄原因：一是業(yè)務(wù)擴(kuò)張顯著拉動收入。二是高毛利率產(chǎn)品銷量占比提升，優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)。

公司各個業(yè)務(wù)板塊發(fā)展情況到底怎么樣？

營收占比上來看，雷達(dá)系統(tǒng)是公司第一大核心業(yè)務(wù)。2025年上半年收入占比達(dá)33.48%，實(shí)現(xiàn)營收1.81億元，是支撐公司業(yè)績的壓艙石。

智能控制業(yè)務(wù)緊隨其后，占比29.83%，2025年上半年?duì)I收1.62億元，同比大幅增長41.98%，成為增長最快的核心業(yè)務(wù)。

衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)占比20.92%，2025年上半年?duì)I收1.13億元，同比增長28.78%，構(gòu)成第三大營收支柱。

安全存儲和智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)占比相對較低，2025年上半年?duì)I收分別為7071.55萬元和699.84萬元，但安全存儲業(yè)務(wù)憑借56.50%的高毛利率，成為盈利改善的重要支撐。

結(jié)語

此前有股民抱怨，雷科防務(wù)股價長期不漲。這說明是多方面原因構(gòu)成的，比如業(yè)績表現(xiàn)、政策風(fēng)口、資金炒作等。

如今，雷科防務(wù)股價短期被炒作過后，如果沒了大資金的快進(jìn)快出，政策的不斷刺激，后續(xù)雷科防務(wù)的股價能否走出趨勢性行情，就得看公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況了。

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