警惕AI泡沫

AI行業的股票，需要警惕了。

谷歌發布財報，25年Q4營收113.8億美元，同比增長18%，超預期；Google Cloud云業務增長強勁，同比增長48%至17.7億美元，超預期；每股收益2.82美元，也超預期。

業績超預期，但是谷歌卻盤初直接下跌近8%。

亞馬遜發布財報，25年Q4銷售額2133.9億美元，同比增長14%，超預期；AWS云業務營收355.8億美元，同比增長24%，不僅超預期，還刷新了三年來的最快增速紀錄；凈利潤同比增長6%，均超預期。

業績超預期，但是亞馬遜盤后直接大跌10%。

這些美股巨頭營收利潤都超預期，但是股價都大跌，原因是什么？

答案在于資本開支，谷歌26年預計投資1750-1850億美元，遠高于市場預期的上限1200億美元；亞馬遜計劃26年投資2000億美元，不僅遠超市場預期的1466億美元，更是比谷歌還高。

資本開支超預期這件事，如果在前兩年絕對是利好，證明看好AI方向，更可能有重大突破，投資未來前途光明。

但是此一時彼一時，現在市場開始關心AI的投入產出比了，投入那么多錢但卻遲遲不見商業模式上的突破，大家開始質疑AI泡沫了。

這件事其實是一個信號，市場已經從之前“只看未來”的極度樂觀情緒，轉變為現在“只看錢”的現實情緒。如果AI應用端遲遲沒有商業化的突破，AI股票估值回調隨時可能發生。

回到今天的盤面，今天縮量成交2.16萬億，三市共2749家上漲、2550家下跌。春節前資金不活躍，最后一周估計量也不會大。

化工大漲，是因為國際巨頭巴斯夫，宣布上調亞太地區的TDI價格，提振了市場對化工產品漲價的預期。

今天上證指數低開，然后沖高，最后又回落。這其實也是我之前的邏輯，逢低入手買入，然后沖高不要追，因為現在一個是要營造“慢牛”，另一個板塊輪動比較快，所以左側入手待漲是個比較好的選擇，追高則成功率不大。

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