近期，A股呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化格局。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路走高，已逼近年內(nèi)高點區(qū)域，而上證指數(shù)則在低位反復(fù)整固，兩大核心指數(shù)走勢形成鮮明對比。

這種背離現(xiàn)象背后，反映出當前市場交投活躍度下降、量能持續(xù)萎縮的現(xiàn)實。投資者對于滬指沖擊4200點關(guān)口普遍持謹慎態(tài)度，這種情緒差異進一步放大了兩大市場之間的短期分化。

不過值得注意的是，科技成長、新能源產(chǎn)業(yè)鏈以及大金融板塊近期表現(xiàn)相對活躍，這些權(quán)重方向的輪動為指數(shù)高位運行提供了重要支撐。

牡丹認為，不用等明天行情了，不出意外，周五很可能這樣走！

截至目前，已有超過百家A股上市公司披露了2025年度經(jīng)營業(yè)績。從已公布數(shù)據(jù)看，逾七成企業(yè)實現(xiàn)了凈利潤同比增長，這一比例超出市場預(yù)期。

行業(yè)頭部企業(yè)的盈利韌性尤為突出，穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)為價值投資邏輯提供了有力支撐，也解釋了近期高股息策略為何受到資金青睞。

進入三月下旬，年報披露將迎來高峰期。業(yè)績集中釋放階段，市場波動率可能有所抬升，但這也意味著更多機會將隨之涌現(xiàn)。

更為重要的是，隨著年報陸續(xù)出爐，公募基金、保險資金等機構(gòu)的最新持倉布局將逐步明朗。在當前指數(shù)高位震蕩的背景下，機構(gòu)倉位的調(diào)倉動向?qū)⒊蔀橛^察市場分歧程度、研判機構(gòu)風(fēng)險偏好變化的重要風(fēng)向標。

另一方面，國際金價近期持續(xù)承壓，現(xiàn)貨黃金價格已從5200美元高位回落至4900美元附近，連續(xù)六個交易日收跌。

盡管此前地緣政治風(fēng)險推升油價，但黃金并未同步上漲；隨著美元指數(shù)強勢突破100整數(shù)關(guān)口并創(chuàng)近十個月新高，貴金屬板塊承受的壓力進一步加劇。

黃金資產(chǎn)的階段性調(diào)整，客觀上有利于風(fēng)險偏好的修復(fù)。若避險資金從黃金市場撤離，疊加前期獲利盤的集中兌現(xiàn)，以及市場對美聯(lián)儲降息時點預(yù)期后移的定價，這部分流動性有望重新配置至權(quán)益市場。

雖然美聯(lián)儲降息時點延后，但其對全球風(fēng)險資產(chǎn)的邊際沖擊正在衰減，市場已充分定價短期內(nèi)維持高利率的環(huán)境。A股自4190點回調(diào)至4000點一線，已將這一利空因素較為充分地消化。當前兩市成交額穩(wěn)定在2萬億上方，表明4000點附近的承接力度較強，滬指有望在此位置形成有效支撐。

牡丹預(yù)計，年報密集披露期龍頭企業(yè)的業(yè)績超預(yù)期表現(xiàn)，有望提振市場短期情緒，同時，外部流動性環(huán)境的預(yù)期差正在收斂，風(fēng)險資產(chǎn)吸引力回升，A股大概率延續(xù)高位震蕩格局。

隨著利好因素持續(xù)發(fā)酵，市場在4000點破位后，不出意外，周五很可能這樣走，繼續(xù)保持下跌尋找低點，之后再醞釀新的升勢。

文章系牡丹投資思路，內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議！