網(wǎng)貸平臺們的好日子，徹底沒了。

3月18日，奇富科技（原360數(shù)科）公布了去年第四季度和全年未經(jīng)審計財報。財報顯示，公司去年營收192.1億，同比增長11.88%，但凈利潤卻下滑4.38%至59.9億，明顯增收不增利。

其中第四季度還罕見出現(xiàn)營收凈利潤還出現(xiàn)雙雙下滑，凈利潤更是同比下降46.8%，近乎“腰斬”。

而過去兩年，奇富科技始終保持營收凈利潤兩位數(shù)高增長趨勢。

怎么回事，曾經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)盡頭的網(wǎng)貸，也不賺錢了？

業(yè)績暴雷下，奇富科技股價也直接繃不住了。3月19日，奇富科技港股大跌超10%，收盤價52.85港元。而過去一年來，奇富科技股價已經(jīng)從198.301港元的最高點(diǎn)一路下跌，跌幅超73%，市值蒸發(fā)超410億港元。

01

助貸新規(guī)落地，

奇富科技Q4凈利潤“腰斬”

總的來看，奇富科技的促成放款規(guī)模和消費(fèi)者都還在增長。

全年來看，奇富科技促成放款3270.7億元，同比增長1.6%，復(fù)借率達(dá)93.3%。已累計連接167家金融機(jī)構(gòu)合作伙伴及291.3百萬名潛在信貸需求的消費(fèi)者，比上一年的261.2百萬名增長11.5%。

值得一提的是，去年前三季度，凈利潤還增長14.32%，顯然，是第四季度直接拉垮了全年的凈利潤表現(xiàn)。

直接導(dǎo)火索就是2025年10月正式落地實行的助貸新規(guī)。其最核心硬性要求就是：所有小額貸款公司，不得新發(fā)綜合融資成本年化超過24%的貸款。

這直接痛擊了在合規(guī)外衣之下，通過砍頭息、“月系融擔(dān)”等方式變相收取高息的部分非主流機(jī)構(gòu)，大幅壓縮了助貸平臺企業(yè)的利潤空間。

助貸新規(guī)下，奇富科技Q4撮合放款規(guī)模大幅減少。2025年第四季度，奇富科技平臺撮合放款703億元，放款環(huán)比下降15.6%，同比下降21.8%。截至2025年12月31日的在貸余額為1260.1億元，較上季度末降低8.8%，同比下滑8%。

另一邊，助貸新規(guī)明確收費(fèi)亂象禁令，讓一些助貸平臺通過隱形收取會員費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)無處遁形，暴力催收更是被明令禁止，這讓一些助貸平臺回款壓力突增。

新規(guī)實施以來，奇富科技運(yùn)營成本大幅提升。奇富科技2025年第四季度成本與費(fèi)用為32.25億元，較上年同期的25.9億元增長24%。

進(jìn)一步壓縮了運(yùn)營利潤和凈利潤空間。2025年第四季度的運(yùn)營利潤為8.67億，運(yùn)營利潤率下滑至21%。而此前的2025年Q1~Q3，這一數(shù)據(jù)還分別為42.1%、41.0%、32.7%；凈利潤率也從2024年同期的超40%，降至24.8%。

最終導(dǎo)致奇富科技第四季度的業(yè)績大跌。財報顯示，奇富科技2025年四季度營收為40.9億元，同比下降8.7%；凈利潤10.16億元，同比下降46.8%。

事實上，在新規(guī)正式落地前，奇富科技的凈利潤增長壓力，就已經(jīng)從Q3就已經(jīng)開始顯現(xiàn)了。2025年第三季度，奇富科技實現(xiàn)營收52.06億元，同比增長19.1％，但凈利潤只有14.33億元，同比減少 20.3％。

如今四季度的凈利潤“腰斬”，拖垮全年凈利潤表現(xiàn)，也是意料之中。

奇富科技CEO吳海還在財報中表示：去年四季度宏觀不確定性導(dǎo)致行業(yè)流動性趨緊、風(fēng)險上升。

業(yè)績增長壓下，2025年底，奇富科技斷臂求生，技折價處置74億元不良資產(chǎn)包。12月31日，公司旗下兩家持牌主體——福州奇富融資擔(dān)保有限公司與福州奇富網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司，以3.08億元對價向華興資本全資子公司轉(zhuǎn)讓了賬面價值74.29億元的個人消費(fèi)不良資產(chǎn)包，4.15%的超低折價率凸顯該公司資產(chǎn)質(zhì)量的巨大隱憂。

02

宣稱保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益

但暴力催收投訴依舊不斷

值得一提的是，前不久奇富科技還發(fā)布《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)2025年報》，稱始終把保障用戶合法權(quán)益、維護(hù)金融市場秩序放在首位，全年發(fā)出AI反詐提醒12.3萬次，勸阻1.48萬潛在被騙用戶，避免用戶損失1.3億。還強(qiáng)化技術(shù)打擊金融黑灰產(chǎn)，配合警方打擊抓獲黑灰產(chǎn)團(tuán)伙成員253人。

一邊是AI反詐、打擊黑灰產(chǎn)，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；但一邊又是在催收上的“失控”，泄露消費(fèi)者個人隱私，惡意騷擾投訴依舊層出不窮，兩者形成強(qiáng)烈反差。

據(jù)黑貓投訴顯示，截至目前，360借條的相關(guān)投訴累計共有49263條，近30天的投訴量為596條，顯示已完成的只有55條。投訴內(nèi)容主要集中在暴力催收、曝光通訊錄、惡意騷擾、泄露隱私、隱形收款、貸款綜合年化率過高等問題。

其中暴力催收方面，大量投訴稱催收方直接曝光通訊錄、泄露個人信息，甚至在能聯(lián)系到借款人的情況下，還給公司同事、領(lǐng)導(dǎo)、朋友等發(fā)騷擾短信。

此外，在去年新規(guī)落地后，仍有不少針對360借條隱藏收費(fèi)、年化利率超24%的投訴。據(jù)用戶投訴，其于25年2月借款2萬，目前已結(jié)清，分12期還款，累計還款23906.57元，綜合利率超40%，多收取不合理費(fèi)用1212元；還有24年8月、6月綜合利率也高達(dá)40%，嚴(yán)重超過國家規(guī)定的利率紅線。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，助貸平臺若分期還款則采用IRR算法，所有費(fèi)用（利息、增信費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、會員費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等）均計入綜合成本。按此利率計算，該用戶的年化利率高達(dá)40.8%，遠(yuǎn)超36%的高利貸利率定性。

強(qiáng)監(jiān)管之下，暴力催收仍未根絕。315前夕，包括奇富科技在內(nèi)的五家助貸行業(yè)頭部代表被金融監(jiān)管總局約談，直指虛假宣傳、利率超標(biāo)、暴力催收等問題。

此外，315當(dāng)晚，金融監(jiān)管總局還披露了《個人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》文件，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，無論是持牌金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品還是助貸渠道，所有個貸業(yè)務(wù)必須通過‘綜合融資成本明示表’展示年化綜合成本。反映出監(jiān)管的關(guān)注點(diǎn)已從持牌金融機(jī)構(gòu)本身，開始移向了金融機(jī)構(gòu)合作的互聯(lián)網(wǎng)平臺助貸機(jī)構(gòu)。

這也意味著，奇富科技們將進(jìn)一步被放在監(jiān)管下。過去那樣輕松掙錢的日子，將徹底一去不復(fù)返。

03

周鴻祎緊急切割，股價一年跌去73%

奇富科技，就是曾經(jīng)的360數(shù)科。其創(chuàng)始人之一，就是曾大名鼎鼎的“紅衣教主”周鴻祎。

2015年，360集團(tuán)孵化金融科技業(yè)務(wù)“360金服”，次年成立360金融集團(tuán)并推出核心產(chǎn)品“360借條”。該平臺初期依托360品牌流量快速崛起，2018年拆分獨(dú)立運(yùn)營并在納斯達(dá)克上市，2022年從集團(tuán)完全分拆并在港交所二次上市。

不過近幾年，周鴻祎和360集團(tuán)卻開始一步步與奇富科技緊急切割。先是2024年8月，周鴻祎從奇富科技辭職，奇富科技旗下的助貸平臺360借條，也改名為奇富借條。

去年4月，周鴻祎還在重慶榮昌的直播中，有網(wǎng)友問及“欠你的360借條是不是可以不用還”時，周鴻祎回應(yīng)到：那不是我的公司。

但真就如此嗎？

據(jù)奇富科技2024年年報顯示，公司持股16%的第一大股東Aerovane Company Limited，為周鴻祎子女全資持有。不過由于直系親屬關(guān)系，周鴻祎也有權(quán)與子女就上述持股共同享有投票和處置權(quán)。

此外，盡管周鴻祎形式上符合法人獨(dú)立性原則，但通過多層控股架構(gòu)（如天津奇信富控等公司），仍可以對奇富科技經(jīng)營決策產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

也就是說，盡管周鴻祎緊急切割，但舊和奇富科技脫不開關(guān)系。

而在監(jiān)管加強(qiáng)，疊加業(yè)績疲軟下，奇富科技股價也持續(xù)暴跌。從去年4月以來，奇富科技股價便開始一路下跌。股價直接從198.301港元的最高點(diǎn)跌到如今的52.85港元，一年跌去超73%，市值蒸發(fā)超410億港元。

*封面為AI生成，注意甄別