用時間換技術(shù)，用投入換壁壘。

文 | 華商韜略 楊彼得

3月31日，“人形機器人第一股”優(yōu)必選，交出了一份震驚整個行業(yè)的成績單。

2025年全年總營收20.01億元，同比增長53.3%。最讓人震撼的是，其核心業(yè)務(wù)全尺寸具身智能人形機器人收入8.2億元，同比暴增2203.7%，銷量1079臺，同比增長35866.7%。

收入、銷量雙雙登頂全球第一。讓它成為全球唯一一家，全年交付超千臺全尺寸具身智能人形機器人的企業(yè)。

許多人好奇，優(yōu)必選，到底做對了什么？

【01 業(yè)績大爆發(fā)】

優(yōu)必選交出的這份成績單，并不只是好看那么簡單。而是出現(xiàn)了幾處結(jié)構(gòu)性的變化，值得仔細拆解。

首先，也是最核心的一點，收入結(jié)構(gòu)徹底變了。

2024年，人形機器人對優(yōu)必選營收的貢獻還整體有限。然而僅僅一年后，這個比例直接躍升至41%。全尺寸具身智能人形機器人，首次超越其他所有業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源。

這背后，不是簡單的業(yè)務(wù)增長，而是長達十余年技術(shù)周期后的戰(zhàn)略兌現(xiàn)。

它意味著，優(yōu)必選的增長引擎，已經(jīng)從早期的教育機器人、物流機器人及各類解決方案，徹底切換到全尺寸具身智能人形機器人這條主賽道，并在2025年首次實現(xiàn)規(guī)模化兌現(xiàn)。也明顯區(qū)別于其它同類人形機器人公司主要銷售遙控、編程類的玩具機器人。

第二個變化，是毛利結(jié)構(gòu)的顯著改善。

全尺寸具身智能人形機器人貢獻毛利4.48億元，同比增長1568.1%，帶動整體毛利達到7.5億元，同比增長101.5%。這組數(shù)據(jù)的意義在于，規(guī)模化交付開始反哺盈利能力，硬件成本曲線正在被拉低，產(chǎn)業(yè)從“能賣”走向“能賺”。

第三個變化，則是“全球第一”的含金量開始發(fā)生變化。

1079臺的銷量，放在傳統(tǒng)制造業(yè)里或許并不驚人，但在人形機器人領(lǐng)域，這是全球首次有企業(yè)實現(xiàn)全尺寸具身智能人形機器人年度交付破千臺。

更重要的是，這些機器人已經(jīng)不再停留在展示層面。Walker系列工業(yè)人形機器人，已批量進入汽車制造、智慧物流、3C電子制造、半導(dǎo)體制造、航空制造、工業(yè)數(shù)據(jù)采集等工業(yè)場景，且工業(yè)場景占比超過80%，客戶還覆蓋多家世界500強企業(yè)，例如空客、德州儀器、富士康等。

▲優(yōu)必選及優(yōu)奇打造的人形機器人、智能搬運機器人等多智能體協(xié)作

就連人形機器人的鼻祖，締造了最知名人形機器人ASIMO的本田，最近也宣布向優(yōu)必選“取經(jīng)”，與優(yōu)必選就人形機器人在工業(yè)制造場景的應(yīng)用達成戰(zhàn)略合作。

這些高端制造廠商用實際行動表達了對于中國人形機器人的認可，表面上是優(yōu)必選簽了幾個500強客戶，實際上拿到了進入全球高端制造業(yè)供應(yīng)鏈的“入場券”。產(chǎn)業(yè)資本的認可比二級市場的熱炒更踏實，更長久。

另外，市場上賣得最多的玩具機器人，160cm以下的非全尺寸非具身智能人形機器人，優(yōu)必選去年的銷量也達到了12759臺，也遠超IDC預(yù)測的2025年中國人形機器人商用銷售出貨量5000臺，同樣位居全球第一。

兩條產(chǎn)品線同時登頂，說明優(yōu)必選在人形機器人賽道上的布局比外界想象得更廣。它并非單點突破，而是覆蓋了從消費級到工業(yè)級的完整層級。

但真正值得關(guān)注的，并不是這些數(shù)字本身，而是它們所處的時間點。

這不是一份突然爆發(fā)的財報，而更像是一家硬科技公司，走完整個周期之后的階段性兌現(xiàn)。

這就是通常所說的一個行業(yè)或者一家企業(yè)的“周期”，優(yōu)必選也走出了人形機器人的周期。

【02 優(yōu)必選周期】

那么，何為優(yōu)必選周期？

簡單說，就是一家硬科技公司從0到1，再到規(guī)模化兌現(xiàn)的完整弧線。它大致包括三個階段：長期高研發(fā)投入、商業(yè)化陣痛，以及最終的拐點兌現(xiàn)。

先看投入。雖然是從硬件起家的機器人公司，優(yōu)必選很早就押注AI，強調(diào)全棧技術(shù)路線，即大腦（具身智能模型）、小腦（運動控制）、本體（硬件）協(xié)同推進。

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍在接受媒體采訪時提到，每年相當(dāng)一部分投入大腦的研發(fā)，一年有幾個億。過去四年優(yōu)必選累計研發(fā)投入達19億元，僅2025年一年的研發(fā)投入就超5億元，占營收比例高達25.4%。

這意味著啃硬骨頭，出成果難，速度也慢，還有更高的成本，但也意味著一旦跑通，技術(shù)壁壘更難被復(fù)制。

再看商業(yè)化陣痛。早期，優(yōu)必選依賴AI教育、物流、消費機器人產(chǎn)品和解決方案等維持現(xiàn)金流，人形機器人業(yè)務(wù)遲遲未能實現(xiàn)規(guī)模化變現(xiàn)。于是，行業(yè)內(nèi)開始出現(xiàn)“投入高、落地慢”的質(zhì)疑聲，甚至說優(yōu)必選是玩具公司，是“深圳四大騙”。但優(yōu)必選始終未動搖全棧路線的決心，默默承受著商業(yè)化初期的陣痛，在質(zhì)疑中持續(xù)打磨產(chǎn)品、驗證場景。

然后，是拐點的出現(xiàn)。當(dāng)技術(shù)、產(chǎn)品與場景逐漸對齊，變化開始集中釋放。工業(yè)場景落地、年交付首次破千、收入結(jié)構(gòu)發(fā)生躍遷——這三件事同時發(fā)生在2025年，說明已經(jīng)不是單點突破，而是多個關(guān)鍵變量同時跨過了臨界點。

如果用一句話總結(jié)優(yōu)必選周期就是，用時間換技術(shù)，用投入換壁壘。

理解了這個周期，也就理解了優(yōu)必選與大多數(shù)同行之間最本質(zhì)的差異。

目前，中國人形機器人整機企業(yè)數(shù)量超過140家。大多數(shù)玩家的產(chǎn)品在演示時令人印象深刻，但真正進入工業(yè)場景、承擔(dān)實際生產(chǎn)任務(wù)的少之又少。

根本原因在于，許多玩家偏重小腦（運動控制），而在大腦（具身智能模型）和系統(tǒng)協(xié)同能力上存在明顯短板。

即便是已經(jīng)出圈的宇樹科技，其優(yōu)勢也主要集中在運動控制等小腦能力上。而從其最新的IPO計劃來看，補齊大腦能力、向更完整的系統(tǒng)進化，已經(jīng)成為必選項。這恰恰從側(cè)面印證了，全棧路線是每一家整機企業(yè)最終繞不開的路徑。

那么，為什么優(yōu)必選能率先走出周期？答案很簡單，它從一開始就選擇了做最難的事，堅持“大腦+小腦+本體”的協(xié)同發(fā)展。不追求短期熱度，只深耕長期價值。

大腦，開源自研的具身智能大模型Thinker，目前已斬獲九項全球第一，配套自研的視覺語言動作模型Thinker-VLA與世界模型Thinker-WM，構(gòu)建完整的具身智能技術(shù)棧，讓機器人能夠理解任務(wù)、自主決策。

▲優(yōu)必選具身智能大模型Thinker技術(shù)架構(gòu)圖

在別的機器人還在跳舞翻跟頭時，優(yōu)必選在養(yǎng)工業(yè)版龍蝦，把機器人成群結(jié)隊地送到工廠實訓(xùn)，升級群腦網(wǎng)絡(luò)2.0，研發(fā)工業(yè)具身智能人形機器人協(xié)作智能體Co–Agent，讓機器人之間形成團隊默契，提高干活效率。

針對工業(yè)場景精細化作業(yè)的需求，自研類人雙目視覺技術(shù)，精度超過RGBD相機，工業(yè)場景下實現(xiàn)99.5%精確率。自研的靈巧手迭代到了第五代，能實現(xiàn)亞毫米級的精細操作，讓機器人能干細活。

為了實現(xiàn)機器人永不停機，還研發(fā)熱插拔自主換電系統(tǒng)，讓機器人可以3分鐘內(nèi)完成自主換電，具備7×24小時連續(xù)作業(yè)的能力，真正適配工業(yè)場景的高強度需求。

這些技術(shù)的研發(fā)和協(xié)同，讓優(yōu)必選的人形機器人跳出了演示品的范疇，真正成為“能打工、真能用、真好用”的新質(zhì)生產(chǎn)力，這正是優(yōu)必選與其他玩家的核心差距。

更關(guān)鍵的是，三者協(xié)同還催生了一個正向飛輪：規(guī)模化落地獲取真實工業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)反哺智能模型迭代，模型升級帶動更大規(guī)模的場景落地。

時間越長，數(shù)據(jù)越多，系統(tǒng)越成熟，這個飛輪就越難被后來者復(fù)制。

因此，從更長的時間維度看，優(yōu)必選的路徑，本質(zhì)上就是硬科技公司的典型縮影。它既是長期高投入的踐行者，也是商業(yè)化陣痛的承受者，更是長期主義的堅守者。

用時間換技術(shù)，用投入換壁壘，這既是優(yōu)必選周期的本質(zhì)，也是它最終兌現(xiàn)的底層邏輯。

【03 先慢才能后快】

在很長一段時間里，優(yōu)必選在行業(yè)里，多少顯得有些“異類”。

尤其是過去兩年，人形機器人站上風(fēng)口之后，一批后來者開始頻繁給出更激進的路線圖、更宏大的愿景，甚至有時會脫離實際的技術(shù)邊界。比如特斯拉Optimus宣稱2026年底啟動生產(chǎn)，目標(biāo)年產(chǎn)能高達100萬臺；Figure AI則在去年10月發(fā)布新款機器人時，規(guī)劃四年累積生產(chǎn)10萬臺。

而在國內(nèi)，人形機器人公司“萬臺量產(chǎn)”、“千臺下線”，也頻繁出現(xiàn)在新聞里。

相比之下，優(yōu)必選作為第一家上市的人形機器人公司，多少顯得克制、保守，甚至有些“慢”。

然而，時間是最公正的裁判。隨著行業(yè)逐漸從講故事走向拼落地，一個越來越清晰的共識正在形成——優(yōu)必選走過的路，是每一家認真做具身智能的公司遲早要走的路。

這條路，有幾個繞不開的環(huán)節(jié)：必須補齊“大腦、小腦、本體”的全棧能力，而不是停留在單點突破；必須經(jīng)歷長期高投入與反復(fù)場景打磨，而不是依賴短期技術(shù)展示；必須走完應(yīng)用落地、數(shù)據(jù)積累、能力提升、再擴場景的閉環(huán)，而不是一步到位。

這不是優(yōu)必選的特殊選擇，而是人形機器人產(chǎn)業(yè)化的客觀規(guī)律。本質(zhì)上，這是一個前期越慢、后期越快的過程。

慢，是因為技術(shù)復(fù)雜度極高，需要時間沉淀系統(tǒng)能力；快，是因為一旦跨過臨界點，規(guī)模化與數(shù)據(jù)飛輪會迅速放大優(yōu)勢。

資本層面也是同樣的邏輯。前期的高投入與階段性虧損，幾乎是不可避免的代價。但一旦進入拐點區(qū)間，增長往往會以非線性的方式釋放。如同前文所述，2025年，優(yōu)必選全尺寸具身智能人形機器人收入同比暴增2203.7%，整體毛利同比翻倍，就是一次典型的厚積爆發(fā)。

人形機器人行業(yè)終將經(jīng)歷一個從質(zhì)疑優(yōu)必選，到理解優(yōu)必選，再到成為優(yōu)必選的過程。

今天，人形機器人已經(jīng)成為中美科技競爭的新高地。摩根士丹利的研究報告指出，中國參與生產(chǎn)人形機器人的公司數(shù)量居世界首位，該領(lǐng)域超過50%的公司位于中國。根據(jù)Omdia預(yù)測，全球人形機器人2035年出貨量有望突破260萬臺，約為2025年的150倍。

與此同時，2025年兩會政府工作報告中首次將具身智能、智能機器人明確寫入，列為與生物制造、量子科技同等戰(zhàn)略地位的新興產(chǎn)業(yè)。

這場競爭，已經(jīng)遠不止是一個行業(yè)的商業(yè)競賽，而是關(guān)乎未來制造業(yè)主導(dǎo)權(quán)的國家級博弈。

面對這個歷史性機遇，怎樣做才是正確的？優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍的回答很直接：“那些能自主干活，把人從重復(fù)、簡單、枯燥勞動中解放出來的機器人，才會成為主流。”

換句話說，炫技可以吸引眼球，但解決真實問題才是穿越周期的唯一路徑。

優(yōu)必選用14年磨一劍給出了它的答案：不是急于講故事，而是扎實做產(chǎn)品；不是搶占風(fēng)口的熱度，而是打造穿越周期的耐力。

踏實積累，厚積爆發(fā)。這不只是一家公司的方法論，或許也是整個產(chǎn)業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。

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