騰訊、百度加持，曦智科技沖刺港股IPO

據悉，上海曦智科技（Lightelligence）已秘密向港交所提交招股書，并于近期完成了聆訊工作。如果進度順利，公司最快將在4月啟動新股發行。此前據報道，曦智科技此次IPO計共籌集3億至4億美元，約合人民幣27.65億元。

以目前公開的10億美元估值計算，曦智科技上市后的市值有望進入百億市值區間。

來源：曦智科技官網

作為光電混合算力賽道的頭部選手，曦智科技獲得騰訊、百度、經緯創投、真格基金、中科創星、聯想之星、紅點中國、光速光合等知名機構投資，是國內光電混合賽道的重要參與者。

在AI算力需求快速提升的背景下，這類底層技術類公司正逐步走向資本市場的前臺

01.

從MIT實驗室走向產業化落地

曦智科技的故事起源于波士頓。

2017年，沈亦晨在《自然·光子學》（Nature Photonics）上發表了一篇論文提出，利用光子在傳播中互不干擾且近乎零能耗的特性，實現更高效的算力輸出。相較傳統電子芯片，光子在傳輸過程中干擾更低、能耗更小，為突破算力瓶頸提供了新的技術方向。

沈亦晨 來源：網絡

同年，沈亦晨回國創辦了曦智科技，并將總部設在上海。歸國初期，光子計算在國內還屬于一個極小眾的硬科技課題，比起當時如火如荼的軟件應用開發，這類底層的硬件創新需要漫長的研發周期和巨大的資金投入。

2019年，公司推出了全球首款光子芯片原型板卡。緊接著，他們開始探索“光電混合”的路徑，即將光子用于最擅長的矩陣乘法運算和高速數據互連，把光計算與電子計算結合以此提升整體效能。

隨著國內GPU行業的快速崛起，曦智科技找到了更明確的市場定位。他們為沐曦股份、壁仞科技等國產AI算力平臺提供關鍵的光電技術支持。在多芯片協同工作成為主流的背景下，數據傳輸效率與能耗控制成為關鍵場景，也為光子技術提供了落地應用場景。

02.

從VC到產業與國家資本

硬科技領域的較量，背后往往是資本厚度的比拼。

早在公司成立之初，真格基金和百度風投就率先進入，為這家曦智科技提供了1070萬美元的種子資金。

2020年4月，曦智科技宣布完成2600萬美元A輪融資，由經緯中國和中金資本旗下中金硅谷基金領投，祥峰投資、中科創星、招商局創投等跟投，老股東百度風投和峰瑞資本持續加碼。同年7月，公司又完成了數千萬美元的A+輪融資，和利資本在這一輪進入。

真正的爆發發生在2024年至2025年的C輪系列融資中。

2024年，曦智科技完成了C1、C2、C3輪共計12.65億元的融資，投前估值為44.58億元，投后估值達到62.79億元。緊接著在2025年4月，公司完成了C4輪3億元融資，投前估值升至75億元，投后估值達到78億元。

來源：曦智科技招股書

本輪融資吸引了中國移動旗下基金、上海國投、國新基金、浦東創投等知名投資機構參與，老股東沂景資本、中科創星、某領先互聯網廠商等繼續追加投資。作為國內少數之一專注于光電混合算力領域的獨角獸企業，曦智科技將以本輪融資為契機，進一步夯實其全球市場領先地位。

根據招股書披露的股權結構，騰訊持股4.19%，經緯創投持股4.99%，紅杉持股3.02%，祥峰投資持股2.07%，百度持股1.01%。此外，中國移動、中國國新、深創投等機構也都在列。創始人沈亦晨博士通過直接及間接持股合計34.76%，為單一最大股東。

來源：曦智科技招股書

營收方面，曦智科技仍處于商業化早期階段，2023年、2024年、2025年營收分別為3823.5萬元、6019萬元、1.06億元，呈現持續增長趨勢，但整體規模仍然有限。這一階段性特征，也與硬科技企業“高研發投入、慢收入釋放”的典型路徑相一致。

03.

硬科技公司的新窗口

曦智科技此次赴港上市，是當前硬科技企業上市選擇的一個縮影。

隨著港交所18C章制度的推行，香港正在展現出更強的吸引力。18C章專門為特專科技公司降低了上市門檻，允許尚未盈利甚至尚未產生收入的硬科技企業進入資本市場。這種制度上的靈活性，剛好契合了像曦智科技這樣研發投入巨大、正處于商業化爆發前夜的AI硬件企業。

近一年來，港股市場科技股成為募資主力。自動駕駛芯片、大模型和機器人技術的各領域的獨角獸陸續登陸或籌備登陸港交所，港股市場的“含科量”明顯提升。

此外，香港的資本市場也正在經歷一輪風格分化。過去這里是金融、地產和傳統制造業的天下，但現在投資者開始更加關注底層技術的突破。曦智科技所代表的光子計算，雖然對于大眾投資者而言尚有門檻，但在追求算力極限的AI時代，這種差異化的技術路徑往往能獲得溢價。

隨著招股書正式披露，曦智科技即將迎來關鍵的定價與發行階段。這家從實驗室走向產業落地的獨角獸，其后續表現不僅取決于自身商業化進展，也將在一定程度上反映新一代算力架構的市場接受度。

近年來，多家入選《胡潤全球獨角獸榜》的中國硬科技企業正集中走向資本市場，曦智科技正是這一趨勢中的典型樣本。

本文由胡潤百富綜合整理

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