遼寧
作者｜楊立成
編輯｜王以沫
4月8日，深圳云豹智能股份有限公司（簡稱：云豹智能）正式通過IPO輔導驗收，從2025年12月31日備案到完成驗收僅用時三個多月，刷新了芯片企業輔導期紀錄。
快速放量階段
這家由中信證券保薦、天健會計師事務所和中倫律師事務所護航的硬科技公司，已進入上市申報最后沖刺階段，有望成為A股“國產DPU第一股”。
股權結構顯示，深圳市騰訊信息技術有限公司以19.48%直接持股位居控股股東，疊加多輪投資后騰訊合計持股達22.54%，是名副其實的第一大股東。
此外，深圳云豹創芯、云豹創智兩家員工持股平臺分別持股15.08%和14.32%，形成了“產業資本+核心團隊”深度綁定的治理格局。
自2020年天使輪起至2025年B+輪，云豹智能累計完成9輪融資，投資方包括紅杉中國、IDG資本、淡馬錫、中芯聚源、深創投等頂級機構，以及杭州產投、深圳市引導基金等地方國資，最新估值超過140億元。
此次輔導驗收通過，意味著這家成立僅六年的獨角獸正式邁入資本市場門檻，也標志著國產算力芯片產業鏈從技術研發階段進入規模化落地與資本兌現的關鍵期。
云豹智能雖未公開詳細財報，但從商業落地節奏可窺見其已進入快速放量階段。
目前云豹智能員工達480人以上，研發團隊占比超90%，碩士及以上學歷占比75%以上。
產品層面，公司已構建完整矩陣：核心產品“云豹云霄DPU”是國內首顆達400Gbps的高性能DPU SoC芯片，采用層級化可編程設計，集成自研RISC-V微處理器，性能效率提升4倍、功耗降低50%以上。
規模部署
“云豹風馳智能網卡”同樣是400Gbps國產領先產品，支持GPU萬卡互聯；2024年與中國移動聯合推出的“智算琢光”DPU，是全球首顆全量支持全調度以太網（GSE）標準的芯片，在烏鎮世界互聯網大會亮相。
目前，公司DPU芯片已在中國移動、工商銀行、南方電網及騰訊等項目中規模部署。
公司總部深圳，在多地設有研發中心，產品入選國家博物館“中國制造‘十四五’成就展”，是唯一亮相的DPU芯片企業。
從行業趨勢看，DPU正迎來政策與需求雙重驅動的黃金發展期。
英偉達黃仁勛提出的“CPU+DPU+GPU”三大支柱芯片架構，已將DPU定位為未來數據中心處理數據的主力軍。
在AI大模型訓練場景下，每個GPU都需要配置一個DPU進行數據調度，DPU需求隨GPU集群規模呈爆發性增長。
政策層面，DPU已被納入“十四五”集成電路重點支持領域，東數西算、新型數據中心建設持續推動國產替代需求。
云豹智能作為國內最早實現量產落地的DPU企業，在國內DPU市場份額達15.3%，技術先發優勢明顯。創始人蕭啟陽表示，當前DPU面對的市場約300多億元，五年后有望達千億。
巨頭持續加碼
云豹智能核心價值在于填補了國內高性能云原生DPU空白，為數據中心提供自主可控的“智能交通樞紐”，截至2025年2月，云豹智能申請專利244件，軟件著作權49件，技術護城河持續加固。
若上市成功，云豹智能將成為繼寒武紀、海光信息之后又一核心算力芯片標桿，帶動上下游產業鏈發展。
不過，市場競爭激烈。英偉達BlueField系列憑借DOCA軟件生態占據主導，英特爾、博通等巨頭持續加碼。
國內中科馭數、芯啟源、星云智聯等對手在金融、電信細分領域各有布局，且均獲多輪融資。
客戶集中度風險，對騰訊的依賴度較高，若未來采購份額下降將直接影響業績，且拓展阿里云、華為云等競爭對手客戶時可能面臨數據安全審查與中立性質疑。
此外，DPU極度依賴軟件生態，能否從“芯片能用”進化到“生態好用”，是突破大廠圍墻的關鍵。
云豹智能憑借技術先發優勢、騰訊生態支持及資本助力，已在國產DPU賽道占據有利位置，此次沖擊IPO既是自身發展的里程碑，也是觀察中國高端芯片產業突圍能力的重要窗口。
上市只是起點，真正的考驗在于能否在巨頭林立的賽道中，將技術優勢轉化為可持續的商業利潤，成為全球算力芯片競爭格局中的長期參與者。
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