4月28日，招商銀行披露2026年首份季報，一季度實現營業收入869.40億元，同比增長3.81%；歸屬于本行股東的凈利潤為378.52億元，同比增長1.52%。

從業績結構來看，凈利潤增速略低于營收增速，主要源于凈息差等傳統信貸業務的溫和壓力，而財富管理業務成為拉動營收增長的核心動力，同比增速高達 25.42%，有效對沖了其他業務的增速放緩，支撐全行盈利基本面保持穩定。

市場機構對招行一季度經營表現也給出了偏謹慎的評價。花旗發布相關市場報告直言，招行一季度整體業績表現不及預期、整體表現令人失望，后續業績增長節奏或將落后于六大國有銀行梯隊。

不過本季招行私人銀行業務更是迎來關鍵里程碑，私人銀行客戶（月日均資產1000萬元以上）突破20萬戶大關，標志著其高凈值客戶服務體系進入新量級。

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零售業務核心底盤：AUM逼近17.9萬億，客戶基數穩固

作為 “零售之王”，招商銀行零售業務依舊是全行最核心的基本盤，一季度零售客戶與管理資產規模雙雙實現穩步擴張。

截至一季度末，招行零售客戶（含借記卡、信用卡客戶）總數達2.27億戶，較上年末增長1.34%，客戶基數持續擴容，為零售業務提供了龐大的流量基礎。

更具分量的是零售客戶總資產（AUM）指標，一季度末余額達17.86萬億元，較上年末增加7726.46億元，單季度增幅達4.52%，逼近17.9萬億關口。

這一數據印證了招行零售業務的資金吸納與資產配置能力，在市場波動環境下仍能實現大額增量，鞏固了其在國內零售銀行AUM規模的領先地位，零售業務的護城河持續加寬。

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私人銀行業務：里程碑突破，高凈值客群再擴容

本季度招行私人銀行業務迎來關鍵里程碑，私人銀行客戶（月日均資產1000萬元以上）突破20萬戶大關，達20.75萬戶，較上年末增長4.1%，這是招行私行業務發展的重要節點，標志著其高凈值客戶服務體系進入新量級。

除頂級私行客戶外，中高凈值客群同步快速增長：月日均資產50萬元以上客戶數量達621.61萬戶，較上年末增長4.8%，增速高于整體零售客戶與私行客戶增速。

從客群結構來看，招行已形成 “大眾零售客戶+中高凈值客戶+私人銀行客戶” 的金字塔式穩定結構，高凈值客群的持續擴容，不僅帶來更高的AUM 貢獻，更意味著零售業務利潤端的強勁支撐——私行與中高凈值客戶是財富管理、私人銀行服務等高附加值業務的核心載體，直接拉動非息收入增長。

私行客戶破20萬戶的背后，是招行在資產配置、專屬服務、跨境金融等領域的長期積累，在高凈值人群財富管理需求升級的背景下，其專業服務能力得到市場持續認可，進一步強化了 “零售之王” 在高端財富管理領域的壁壘。

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財富管理業務：全線高增長，支撐零售非息收入

零售業務的亮眼表現，核心依托財富管理業務的爆發式增長。

受益于資本市場回暖，一季度招行實現財富管理手續費及傭金收入85.07億元，同比大幅增長25.42%，成為零售業務乃至全行營收的最大亮點。

從細分業務看，各條線均實現同比高增長：

代理基金收入20.32億元，同比增長55.11%，領跑各品類，主要受益于權益類基金保有規模與銷量的同比提升，反映出客戶對招行權益投資服務的信任度提升；

代理信托計劃收入11億元，同比增長42.67%，依托代銷信托規模擴張，固收類與另類資產配置需求回暖；

代理保險收入21.31億元，同比增長16.7%，保障型財富管理需求穩定釋放；

代理證券交易收入5.4億元，同比增長28.27%，主要由香港資本市場客戶證券交易需求提升驅動，跨境財富管理業務成效顯現。

財富管理業務的全線高增，驗證了招行從 “傳統零售信貸” 向 “大財富管理” 轉型的成功，輕資本、高收益的財富管理業務占比提升，優化了零售業務的盈利結構，降低了對息差收入的依賴。

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集團資管業務：規模小幅波動，子公司增長分化

與零售AUM的高增不同，招行集團資管業務總規模呈現小幅波動，截至一季度末達4.72萬億元，較上年末微降0.21%，但各子公司表現分化明顯：

招銀理財：理財產品余額2.58萬億元，較上年末下降2.27%，受理財市場凈值波動、產品結構調整影響；

招商基金：資管規模1.62萬億元，較上年末增長0.62%，公募基金業務穩健運行；

招商信諾資管、招銀國際：資管規模分別達3397.08 億元、1763.27億元，同比增長6.68%、7.36%，保險資管與境外資管業務成為增長亮點。

整體來看，招行資管業務雖短期小幅調整，但多元化布局有效對沖了單一業務波動，為零售財富管理提供了充足的產品供給，與前端零售業務形成協同。

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信貸與現金流：對公貸款發力，經營質量優化

一季度招行信貸結構出現明顯調整，貸款和墊款總額7.46萬億元，較上年末增長2.84%。其中對公貸款成為信貸增長主力，余額達3.44萬億元，較上年末增長6.98%；零售貸款則小幅下降1%，規模為371.51億元，信貸資源向對公業務傾斜，平衡了零售與對公的業務結構。

現金流與成本管控方面，一季度經營活動現金流凈額1258.49億元，同比大幅增長32.44%，主要得益于貸款同比少增、待清算款項流入增加；成本收入比 28.47%，同比下降0.17個百分點，成本管控持續優化，經營效率保持行業領先。

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總結：零售壁壘加固，私行破局開啟新周期

2026年一季度招行一季報核心亮點集中在零售業務端：零售AUM逼近17.9萬億、私行客戶突破20.75萬戶、財富管理收入同比增超25%，三大核心指標共同印證了 “零售之王” 的領先地位。

私行客戶破20萬戶是本季度最具標志性的事件，意味著招行高凈值客群服務進入規模化新階段，結合中高凈值客戶的快速增長，形成了更穩固的客群金字塔；財富管理業務的全線高增，則為零售業務提供了持續的盈利動能。

盡管資管、零售貸款小幅波動，但全行營收穩增、現金流改善、成本優化，整體經營質量穩健。

長期來看，依托私行高端服務、財富管理全品類布局、龐大零售客群三大優勢，招行零售業務的壁壘將持續加固，在國內銀行財富管理轉型中保持領跑態勢。

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