出品｜達摩財經

正值上市輔導關鍵時期，桂林銀行交出一份不太令人滿意的答卷。

2025年，桂林銀行罕見出現業績雙降，實現營業收入118.89億元，同比下滑1.36%；凈利潤17.02億元，同比驟降26.63%。截至年末，該行總資產6015.26億元，較年初增長4.35%，成為廣西首家規模突破6000億元大關的城商行。

與廣西另外兩家主要城商行——北部灣銀行和柳州銀行相比，桂林銀行呈現出“大而不強”的特征。

作為廣西頭部城商行，桂林銀行雖在規模上和其他兩家拉開差距，但2025年凈利潤增速、不良貸款率、撥備覆蓋率、核心一級資本充足率四項核心數據均處于墊底位置。ROE從2024年的6.41%降至2025年5.22%，幾乎是北部灣銀行的一半，盈利水平和抗風險能力相對薄弱。

桂林銀行此次營收、凈利潤雙降為近十年以來首次出現，該行現在正處于IPO輔導關鍵階段，突如其來的業績扭轉也不免讓業內將對其重新審視。

早在2011年，桂林銀行便開始籌備IPO。彼時，時任董事長王能首次提出“爭取5年內上市”目標。后于2015年8月，桂林銀行曾召開臨時股東大會審議申請在新三板掛牌。當年，桂林銀行歸母凈利潤罕見出現了同比下滑，次年就暫停了新三板的掛牌申請。

2019年6月，桂林銀行召開股東大會，討論包括《關于啟動首次公開發行股票并上市相關準備工作的議案》在內的多項議案，宣告正式啟動上市。

之后，桂林銀行連續開啟資本儲備補充工作，發行兩期二級資本債券，又先后完成了6輪增資擴股。在一系列的資本儲備補充工作后，直到2023年8月，桂林銀行才進入上市輔導期，已經低于市場預期。

然而，該行因殘留部分自有房產土地未辦理權證、部分租賃房產未備案登記等情況，需進一步完善權屬手續，及存在未決法律訴訟問題，拖累了IPO進程。該行輔導機構中信證券在2026年4月發布的第十一期輔導工作進展報告中指出，該行這兩項問題仍在解決中。至此，這項原定于2025年6月完成的輔導計劃已延期將近一年。截至目前，A股自2022年1月蘭州銀行上市后，已長達四年多未有新銀行完成IPO。

盈利失速

桂林銀行成立于1997年，是一家具有獨立法人資格的國有控股銀行。該行主抓“鄉村金融＋社區金融”戰略，長年深耕廣西本土，截至2025年末，桂林銀行已在廣西12個地級市設立分支機構，金融服務覆蓋100%的縣域、67%的鄉鎮。

事實上，深耕本土經濟的優勢并不足以抵擋行業息差下行、居民消費意愿不足等宏觀環境帶來的影響。去年，該行個人信貸業務全面收縮，資源向對公業務傾斜，全年貸款規模3636.78億元，較年初增長9.82%，其中公司貸款規模2944.00億元，同比增長14.31%，而個人貸款規模則較年初下降5.88%。

信貸業務的“以量補價”效果較為有限。2025年桂林銀行凈利息收入為109.48億元，同比增長5.65%。但細究年報不難發現，這一增長主要來自存款端負債成本的壓降。

2025年，桂林銀行充分運用央行貨幣政策工具，優化負債結構，去年利息支出同比大幅下降15.63%至103.16億元，緩解了部分利率下行的壓力，反觀利息收入去年同比下降了5.87%，盈利水平顯然失速。

此外，非息收入表現也并不理想，全年僅實現9.42億元，同比下滑超44%。其中，公允價值因債券市場波動錄得虧損5.10億元，暴跌357.67%；中間業務更是大幅萎縮，手續費及傭金凈收入1607.14萬，同比暴跌87.40%。盡管投資收益提供了14.11億元的收入，但難以扭轉非息收入下滑態勢。

為改善利潤，桂林銀行在業務管理方面貫徹降本增效，已連續三年追索扣回績效薪資，累計超1100萬元，去年一年便追回753.83萬元。同時，去年該行還減少了204人，其中79%為本科學歷以下的員工。

值得注意的是，從季度數據來看，桂林銀行2025年前三季度單季并表凈利潤均為正值，累計實現21.01億元，但年末僅為17.02億元。

這意味著該行第四季度單季度凈利潤虧損達3.99億元，同比暴跌960.89%。

造成這一極端虧損的核心原因在于桂林銀行于2025年12月30日通過協議轉讓處置了所持深圳寶安桂銀村鎮銀行59.66%的全部股權，不再將其納入2025年末合并報表范圍。

寶安桂銀村鎮銀行是由桂林銀行作為主發起行成立的股份制村鎮銀行，其最新披露的2023年年報顯示，該行當年盈利水平已然承壓，營業收入及凈利潤分別實現2.61億元、61.31萬元，同比下降14.66%、34.77%。

對此，桂林銀行在年報中表示該項處置是為響應監管層對中小金融機構“減量提質、回歸本源”的政策要求，主動收縮戰線，將資源聚焦于廣西本土的鄉村和社區金融主業。

目前，此次轉讓事項具體的收購價格、收購方等信息尚未披露。此前有消息稱或由深圳農商行接手，該行正在整合深圳本地村鎮銀行，近期剛從臺州銀行手中收購了深圳福田銀座村鎮銀行。

股權不穩定性加劇

作為廣西規模最大的單一地方法人金融機構，桂林銀行自成立起國有屬性含量便較強。但近幾年，該行股權變動及潛在風險卻日漸凸顯。

受國資委對于央企剝離非主業資產要求的影響，近兩年越來越多的央企清退相關金融股權。2024年，南方電網旗下廣西鑫盟投資將持有的桂林銀行股權掛牌轉讓。同年，桂林銀行第三大股東中廣核資本也掛牌轉讓其所持桂林銀行30000萬股股份（占總股本3.3096%）。

不過，中廣核的該筆股權轉讓并不順利，根據桂林銀行2025年年報披露的股權結構來看，中廣核資本持股比例仍為6.02%，較此前未發生任何變動。

與此同時，2025年，該行前十大股東發生了新的變化。年報顯示，原第二大股東桂林市財政局持股數量由74590.65萬股降至47654.89萬股，持股比例從8.26%下降至5.28%，退居第三大股東。

同期，屬于國有企業的桂林市高新技術產業發展集團有限公司新增持股24078.62萬股，持股比例2.67%，新晉前十大股東之列。至此，桂林銀行前十大股東中，有7家擁有國企、央企等國資背景。

然而，“國資”股東含量較高的桂林銀行，也面臨著一定的壓力。

企查查顯示，該行前十大股東中，半數股東存在股權出質、凍結或被列為被執行人情況。其中，持股比例19.26%的第一大股東桂林市交通投資控股集團有限公司質押22275萬股；第五大股東廣西廣農供應鏈集團有限公司被凍結4843.37萬股；第六、十大股東浙江華成控股集團有限公司和桂林市富杰房地產開發有限公司也存在股權質押情況。

被列為被執行人的則是兩家國企，分別為桂林新城投資開發集團有限公司和廣西廣農供應鏈集團有限公司。

值得一提的是，桂林銀行于今年4月發布的《重大關聯交易披露公告》顯示，桂林新城投資開發集團有限公司向該行申請新增3億元的固定資產貸款。

盡管股東自身問題并不直接對該行經營造成系統性風險，但會加劇股權不穩定性，可能引發市場對該行經營與治理能力的擔憂。同樣并不利于該行IPO輔導的推進。

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